Il إدارة شركة Telecom Italia يرفض الخطة التي قدمها الصندوق الأمريكي إليوت من اجل الشركة. في وثيقة مكتوبة لاجتماعات المستثمرين ه نشر على موقع تيم، قرأنا أن جميع المقترحات التي قدمها صندوق الولايات المتحدة ، بدءًا من "التخفيض الكبير للمحيط الحالي" للشركة ، "تم تحليلها بعناية من قبل الإدارة ، وباستثناء الخيارات الاستراتيجية المحتملة لشركة Sparkle ، لم يتم تضمينها في الخطة الإستراتيجية لأنه يتم النظر فيها في الغالب سابق لأوانه أو غير ممكن".
علاوة على ذلك ، تواصل الوثيقة ، "في السياق الحالي والإطار التنظيمي الحالي ، سيتم تنفيذ مثل هذه المبادرات تعقيدات كبيرة وآثار مالية كبيرة".
يتمثل أحد الأهداف الرئيسية للخطة الإستراتيجية في "تعزيز الملف التشغيلي والمالي لتيم - يتابع النص - تمهيدًا لعودة تيم إلى تصنيف درجة الاستثمار ؛ يمكن أن يتأثر تحقيق هذا الهدف من خلال عمليات التصرف المحتملة في الأصول والتوزيع المبكر لأرباح الأسهم على المساهمين ".
أما بالنسبة لل شبكة، تعتبر استراتيجية الفصل القانوني مع الحفاظ على السيطرة بنسبة 100٪ "الأكثر ملاءمة" ، لكن الإدارة تقول إنها "متاحة لتقييم المزيد من الإجراءات ، مثل إمكانية بيع حصة أقلية و / أو المشاركة في عملية توحيد سوق البنية التحتية للألياف الضوئية الإيطالية "، دون التشكيك في" صيانة التحكم والدمج الكامل "للشبكة.
حوالي واحد الاندماج بين Tim Brazil ومشغل محلي مثل Oi، تلاحظ الإدارة أن الصفقة "يمكن أن تؤدي إلى ضغوط مالية إضافية على المدى القصير بالنسبة لتيم ، بالنظر إلى الوضع المالي لشركة Oi ، وبالتالي من شأنها أن تعرض نجاح الخطة الإستراتيجية للخطر".
وهذه الخطة بالتحديد ، التي وافق عليها مجلس الإدارة في 6 آذار (مارس) لفترة الثلاث سنوات 2018-2020 ، "هي أفضل مسار للتنمية الصناعية للشركة ولإيجاد قيمة لمساهميها مع ما يترتب على ذلك. توقع التقدير من العنوان"، تتابع الوثيقة ، موضحة لاحقًا أن" تنفيذ الخطة الاستراتيجية يسير وفقًا للتوقعات ".
تؤكد الإدارة أنها "ستنظر في الاقتراح على مجلس الإدارة إعادة تطبيق سياسة تقدمية لتوزيع الأرباح العادية بمجرد استيفاء الشركة لمتطلبات تصنيف درجة الاستثمار. تتوقع الإدارة أن يحدث هذا في غضون الأفق الزمني للخطة الاستراتيجية ".
قادم إلى الممكن تحويل أسهم الادخار إلى أسهم عادية، فمن المحتمل أن "تتم مراقبته وتقييمه على أساس متكرر من قبل الإدارة في انتظار حدوث الظروف المناسبة". على أي حال ، فإن القرار النهائي بشأن التحويل يقع على عاتق "مجلس الإدارة ومساهمي Tim".
أخيرًا ، الشركات التابعة الفاخرة. مزيد من التخفيض للحصة المملوكة من قبل Tim in في داخل "يجب تقييمها فيما يتعلق بالفوائد الاستراتيجية والمالية وربما يتم تنفيذها في ظل الظروف المناسبة" ، ولكن سيكون للعملية في أي حال تأثير محدود على مقاييس التصنيف.
لل تألق، "المركز التنافسي" لشركة الكابلات البحرية "والتشريع الخاص بـ" الطاقة الذهبية "يجب أن يتم النظر فيه بعناية عند تقييم الخيارات الاستراتيجية المحتملة" ، لكن الإدارة "تقوم بالفعل بتقييم الخيارات في هذا الصدد".
في نهاية الصباح حصة في بورصة Telecom Italia للأوراق المالية مكاسب بنسبة 0,8 ٪ إلى 0,8448 يورو ، في حين أن Ftse Mib يسافر حول التكافؤ.
اقرأ أيضا: تيم: تحركات Consob ، هجمات Vivendi
UPDATE
توصي Glass Lewis بالتصويت على قائمة أعضاء مجلس إدارة Telecom Italia التي اقترحها Elliott في اجتماع المساهمين في 4 مايو. في مذكرة للعملاء ، أكد مستشار الوكيل ، الذي سبق أن أعرب عن ذلك في ضوء اجتماع 24 أبريل ، أن الدعوة لعقد اجتماع 4 مايو المقبل "هو دليل واضح على تلاعب Vivendi بشركة Telecom ، بعد أن تسبب في ذلك. بالكتلة استقالة المديرين المعينين من قبل المجموعة الفرنسية. نعتقد أن قائمة (إليوت) أفضل بكثير "، كما يجادل جلاس لويس ، مشددًا على أن التكوين يمكن أن يبقي تأثير Vivendi تحت السيطرة ويفيد مصالح جميع مساهمي Telecom Italia. من ناحية أخرى ، ينصح مستشار الوكيل بالامتناع عن التصويت على عدد السنوات التي سيظل فيها أعضاء مجلس الإدارة في مناصبهم (على الرغم من أنه يعتقد أن الخيار الأفضل سيكون التجديد السنوي) وعلى عدد أعضاء مجلس الإدارة.
تشير الشركة بإصبع الاتهام إلى حقيقة أن "استقالات المديرين" بعيدة كل البعد عن أن تعكس خطأً مناسباً لحوكمة شركة Telecom Italia المتواضعة ، والأداء الباهت والتأثير المشكوك فيه لـ Vivendi على العمل ". من ناحية أخرى ، يتحدث جلاس لويس عن يد فيفندي "بعيدًا عن الماهرة". باختصار ، باختصار الشركة ، أدت الاستقالات الجماعية للمديرين إلى مصادرة مجلس الإدارة وبالتالي عقد الجمعية في 4 مايو لتجديد مجلس الإدارة.
"باختصار - تستمر التوصية - نعتقد أنه من مصلحة جميع المساهمين المستقلين مواجهة تأثير Vivendi قدر الإمكان". لذلك تنصح الشركة أيضًا بالامتناع عن التصويت على عدد سنوات مدة المجلس.
"نحن نؤيد عمومًا انتخابات مجلس الإدارة السنوية - وهي مستمرة - ونعتقد أنه يتم خدمة مصالح المساهمين إذا سُمح لهم بالتعبير عن دعمهم أو رفضهم لإجراءات مجلس الإدارة من خلال الانتخابات السنوية لمديري الشركة. ومع ذلك ، نلاحظ أنه بموجب القانون الإيطالي ، يمكن انتخاب المديرين لمدة تصل إلى ثلاث سنوات ومن الممارسات الشائعة للشركات الإيطالية أن تنتخب مديريها لأقصى مدة يسمح بها القانون. بينما نعتقد أن المهلة الزمنية معقولة ووفقًا للقانون الإيطالي ، يجب أن يكون المساهمون على دراية بذلك. في الواقع ، سيتم تقديم المقترحات المتعلقة بحجم مجلس الإدارة في الاجتماع من قبل المستثمرين ، بما في ذلك Vivendi. في ضوء الطبيعة المتنازع عليها لهذا الاجتماع ، لا نعتقد أن دعم هذا الاقتراح في مصلحة المساهمين ".
أخيرًا ، تجدر الإشارة إلى آخر الأخبار على الصعيد القانوني: تم تحديد موعد الجلسة في محكمة ميلانو يوم الجمعة 20 أبريل بشأن الطعون العاجلة المقدمة من مجلس إدارة شركة Telecom و Vivendi ضد قرار مجلس إدارة الشركة. يقبل المدققون القانونيون طلبات صندوق إليوت الأمريكي لدمج جدول أعمال جمعية الاتصالات في 24 أبريل. ومن المتوقع صدور قرار القاضي يوم الاثنين عشية الاجتماع. سيشارك محامو Telecom و Vivendi ومجلس المراجعين القانونيين في جلسة الاستماع المغلقة.
