التغييرات في التسهيل الكمي التي أعلن عنها أمس رئيس البنك المركزي الأوروبي ، ماريو دراجي ، خيبت آمال الأسواق المالية ، التي توقعت تدخلًا أكثر ثباتًا. ومع ذلك ، فإن التغييرات التي أجرتها شركة Eurotower على خطة شراء الأوراق المالية ليست بأي حال من الأحوال غير ذات صلة وستكون لها بالتأكيد عواقب مهمة ليس فقط على الحسابات المصرفية ، ولكن أيضًا على حياة العائلات والشركات. أولاً ، دعنا نلخص التغييرات التي أدخلها أمس مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي:
1) تم تمديد الحد الأدنى لمدة التيسير الكمي بمقدار ستة أشهر ، مع تغيير الموعد النهائي من سبتمبر 2016 إلى مارس 2017 (مما يستلزم زيادة في المشتريات لا تقل عن 360 مليار يورو) ؛
2) تضاف إصدارات السلطات المحلية إلى سلة الأوراق المالية الخاضعة للمشتريات ؛
3) سيتم إعادة استثمار العائدات المتأتية من جميع العمليات المتعلقة بالتسهيل الكمي لضمان "ظروف سيولة مواتية" وستظل الأوراق المالية في محفظة البنك المركزي الأوروبي حتى بعد الموعد النهائي الجديد في مارس 2017.
4) تم تخفيض سعر الفائدة على الودائع الليلية من -0,2٪ إلى -0,3٪. لا علاقة لهذا الإجراء بالتيسير الكمي ، لكنه مهم للغاية لأنه يجعل الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للمقرضين لوضع سيولة في خزائن Eurotower.
فلننتقل إلى النتائج التي سينتجها كل هذا.
العائلات
- سوف ينخفض سعر اليوريبور أكثر فأكثر إلى ما دون الصفر ، مما يؤدي إلى مزيد من التيسير أقساط الرهون العقارية متغيرة السعر.
- ما لم تكن هناك عروض معينة أطلقتها البنوك بمنطق التسويق ، معدلات الودائع لأجل يجب أن يتقلصوا أكثر.
شركات
- سيستمر ضعف اليورو ، تستفيد الشركات المصدرة. يعتبر العديد من المحللين الآن التكافؤ مع الدولار في متناول اليد ، والذي من المقرر أن يزداد على المدى القصير ، معتبرين أن الاحتياطي الفيدرالي على وشك البدء في رفع أسعار الفائدة الأمريكية.
- بهذه الأسعار ، الاقتراض أرخص.
البنوك
- يكسب المقرضون أقل فأقل على معدلات القروض: يمكن أن تساعد الزيادة في الأحجام (خاصة فيما يتعلق بالرهون العقارية ذات الأسعار المتغيرة) على الربحية ، ولكن لا يزال من المرجح أن البنوك ستظل تركز على الإيرادات من الخدمات ، والزيادة بشكل أساسي لجان إدارة الأصول.
