التدخل العام ضروري للخروج من الأزمة. في مواجهة ندرة الثقة ، المشغل الوحيد القادر على استعادة الثقة الجماعية اليوم هو القطاع العام. أدت أزمة عام 29 إلى استثمارات عامة كبيرة في جميع البلدان المتضررة. اليوم لا توجد موارد لهذا النوع من التدخل ، ولكن يمكن للمرء أن يفكر في برنامج الحد الأقصى للضمانات الجزئية التي تهدف إلى التخفيف من المخاطر على المشغلين الخاصين ، وتخصيص موارد وفيرة (50-70 مليار يورو من الضمانات الجزئية للسنوات الثلاث المقبلة) يتم تخصيصها في قطاعات متعددة من التدخل للشركات والمواطنين ، كما هو موضح بمزيد من التفصيل.
يمكن أن يكون لبرنامج كبير بشكل غير مسبوق وجيد التواصل تأثير فوري على الاستعداد النفسي للاضطلاع والاستثمار والتمويل. سيساعد ذلك في تخفيف الاكتئاب الزاحف الذي ، كما هو الحال دائمًا ، نفسي في المقام الأول ثم اقتصادي أيضًا.
يجب أن تكون الضمانات العامة جزئية ، أي تعمل بصرامة على أساس مبدأ المشاركة الجزئية للمخاطر / التخفيف منها ، وعدم المخاطرة بإلغائها أبدًا ، من أجل تجنب المخاطر الأخلاقية وإهدار موارد المجتمع. ينتشر استخدام الضمانات الجزئية على الائتمان الجديد في مختلف البلدان الأجنبية ومن قبل المؤسسات فوق الوطنية بهدف التخفيف من المخاطر واستعادة الثقة الجماعية وتعزيز التنمية. يتم استخدامه أيضًا في إيطاليا ، وإن كان إلى حدٍّ محدود.
الضمانات الجزئية جيدة التصميم ليس لها تأثير يذكر على العجز العام. المعدلات الحالية لانحلال الأموال المخصصة للضمانات (أي التكلفة الفعلية للدولة) حوالي 3,50٪ سنويا. ربما يستخدم على نطاق أوسع ، فإن معدل مصادرة الضمانات سيكون أعلى مما كان عليه في الماضي ، ومع ذلك ، إذا ساعد في إعادة تشغيل الاقتصاد ، يمكن توقع تأثير إيجابي للعلامة المعاكسة ، أي إنفاذ ضمانات أقل بفضل انتعاش الثقة الجماعية والاقتصاد.
تولد الضمانات العامة التزامات مستقبلية محتملة للدولة مرتبطة بالاحتمالات المستقبلية لإنفاذ الضمان. ومع ذلك ، وفقًا لإحصائيات ودراسات مختلفة ، تعد إيطاليا بلدًا ، على الرغم من وجود مستوى عالٍ من الدين العام الصريح ، إلا أن التزاماته المستقبلية المحتملة محدودة للغاية (الدين الضمني) ، وهي الأدنى في أوروبا. وفقًا للتقديرات الألمانية المستندة إلى بيانات عام 2010 ، والتي أكدت أيضًا بشكل كبير من خلال الدراسات التي أجراها صندوق النقد الدولي والمفوضية الأوروبية ، فإن إيطاليا لديها أدنى دين عام ضمني (والذي يتضمن التزامات مثل معاشات التقاعد المستقبلية ، والضمانات ، وما إلى ذلك) بين الدول الأوروبية ، أي ما يعادل 28 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي بينما تصل ألمانيا إلى 109٪ من الناتج المحلي الإجمالي. بإضافة الدين الصريح والديون الضمنية ، تقف إيطاليا عند 146٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وهي أفضل مكان بين دول الاتحاد الأوروبي ، بينما تأتي ألمانيا خلفها بنسبة 193٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، بينما تعاني البلدان الأخرى من وضع ديون أسوأ بكثير.
وهذا يعني أن استثمار ما يعادل بضع نقاط مئوية من الناتج المحلي الإجمالي (50-70 مليارًا تقابل 3-5 ٪ من الدين الضمني الإضافي) في ضمانات جزئية جيدة الصياغة ليس له تأثير كبير على وضع ديون البلاد ، وهو بالتأكيد يستحق المزيد من الدراسة و مناقشة مع بروكسل. ستكون الميزانية التي تبلغ حوالي 1,5 مليار يورو سنويًا لمدة 3 سنوات ، على سبيل المثال لصندوق الضمان المركزي ، كافية لتفعيل حوالي 50 مليار يورو من الضمانات وبالتالي حوالي 100 مليار يورو من القروض الجديدة. هذا المبلغ مرتفع بما يكفي لإحداث فرق ويمكن أن يذهب في اتجاهات متعددة.
كيف وأين يتم استخدام هذه الضمانات الجزئية بشكل فعال؟ يمكن للمرء أن يتخيل عملاً واسعًا نحو القطاعات المشاركة في الصادرات ، نحو السياحة ، والبناء ، وتوفير الطاقة ، والمشاريع المبتدئة وأيضًا تجاه أي شركة لديها خطة عمل قوية وتركيز خاص على الشباب يمكن تصورها أيضًا وعلى الطلاب. هناك بالفعل جهات فاعلة يجب إشراكها: الصندوق المركزي الذي يعمل بشكل جيد ، واتحادات الائتمان ، والجهات الفاعلة المؤسسية الأخرى والقطاع المصرفي. (...)
من بين المنتجات المالية الجديدة التي يمكن أن يضمنها صندوق الضمان المركزي ما يسمى ب "السندات الصغيرة" ، والتي بهذه الطريقة يمكن أن تستفيد من قبول أكبر من قبل السوق (لأنها أكثر أمانًا) وبالتالي بتكلفة أقل للشركات . (...)
لمساعدة قطاع البناء على إعادة التشغيل ، يجب التفكير في ضمانات جزئية على جبهة الرهن العقاري. هذا القطاع ، المهم للاقتصاد بأكمله ، أصبح اليوم مشروطًا بقوة بمخزون حوالي 700 وحدة عقارية غير مباعة تقديرية ، مما يعيق العديد من مشاريع التطوير العقاري الجديدة. لإعادة استيعابهم وتشجيعهم على الشراء ، يجب أن تبدأ قروض الرهن العقاري مرة أخرى ، والتي انخفضت بشكل كبير في السنوات الأخيرة بسبب ندرة السيولة المتاحة لإعادة التمويل وزيادة حالات الإعسار. (...)
لا ينبغي نسيان كونسورزي فيدي من بين الفاعلين المتورطين في التدخل. وقد لعب هذا القطاع دورًا قيمًا في دعم استيعاب آثار الأزمة في السنوات الأولى وغالبًا ما يكون حاملًا لمهارات مهمة في المنطقة. وهي اليوم أيضًا مشغولة جدًا وتعاني من نقص في الموارد ، ويرتبط أيضًا جزئيًا ببعض أوجه القصور (مثل عدد الاتحادات ، ومتوسط الحجم ، وعدم التجانس في درجة التماسك مع الإقليم). ومع ذلك ، من المهم عدم ترك اتحادات الائتمان بمفردها وربما مرافقة وتكييف إجراء الدعم بحوافز حاسمة لإعادة الهيكلة وجعل القطاع أكثر كفاءة.
مرة أخرى ، فيما يتعلق بالضمانات الجزئية ، يمكن لأوروبا ويجب عليها أن تلعب دورًا قويًا للغاية. في الماضي القريب ، أطلق الاتحاد الأوروبي وبنك الاستثمار الأوروبي برامج مهمة (مثل صناديق جيريمي للشركات الصغيرة والمتوسطة وسندات المشروع) وقرر المجلس الأوروبي الأخير زيادة الأموال المتاحة لبنك الاستثمار الأوروبي ومفوضية الاتحاد الأوروبي لدعم الائتمان للشركات الصغيرة والمتوسطة. يمكن لإيطاليا أن تلعب دور المناورة وأيضًا تقديم أفكار ملموسة للاستخدام الملموس لهذه الموارد ".
