في مقابلة مع Huffington Post ، شرح مارسيلو ميسوري - الاقتصادي ومدير مدرسة لويس للاقتصاد السياسي الأوروبي ورئيس السكك الحديدية الإيطالية الحكومية - أسباب الإثنين الأسود الذي بدأ في شنغهاي وشنتشن ، حيث السوقان الصينيان الرئيسيان خفضت مؤشرات سوق الأسهم الأوروبية والأمريكية إلى الأسفل ، ويحذر: "كان معدل النمو الأوروبي مدفوعًا بالصادرات أكثر منه بالاستهلاك المحلي. وليس من قبيل المصادفة أن ألمانيا كانت من أكثر البلدان تأثراً من وجهة نظر سوق الأوراق المالية ، حيث تتمتع بفائض كبير للغاية في الحساب الجاري مقارنة بالمناطق خارج منطقة اليورو. وهذا ينطبق جزئيًا على إيطاليا أيضًا. لن نكون الدولة الأكثر تضررًا ، ولكن من المؤكد أن النمو الضئيل الذي شهدناه والانخفاض في الركود المسجل يرجعان إلى الصادرات ".
يجادل ميسوري بأن "القاطرة الصينية قد توقفت لأنها حاولت ، أولاً بين المناطق الاقتصادية العالمية الرئيسية ، الانتقال من حالة الدعم القوي للنمو من جانب الجمهور - والتي اتخذت في هذه الحالة شكل مركزية عالية تدخل من جانب البنك المركزي الصيني الذي تسيطر عليه الدولة - لزيادة الاستهلاك المحلي. باختصار ، جرت محاولة لتحقيق اللامركزية الاقتصادية. كانت هذه الخطوة صعبة للغاية ".
ولهذا السبب "ينبغي قراءة تخفيض قيمة اليوان باعتباره اعترافًا بأن هذا الانتقال من النمو المدفوع فقط بالاستثمارات إلى النمو المدعوم أيضًا بالاستهلاك المحلي كان أكثر إشكالية مما كان يُعتقد سابقًا".
إذن ما هي عواقب التحرك الصيني على أوروبا؟ ووفقًا لميسوري ، فإن "منطقة اليورو تتأثر بالتأكيد بالتباطؤ في الصين وتلك التي تشهدها البلدان الناشئة لأن معدل النمو الأوروبي كان مدفوعًا بالصادرات أكثر منه بالاستهلاك المحلي. وبالتالي ، فليس من قبيل المصادفة أن تكون ألمانيا من أكثر البلدان التي تأثرت من وجهة نظر سوق الأوراق المالية ، حيث تتمتع بفائض كبير للغاية في الحساب الجاري فيما يتعلق بالمناطق خارج منطقة اليورو. وهذا صحيح جزئيًا بالنسبة لإيطاليا أيضًا. جميع النظم الاقتصادية ذات النمو المتواضع المدفوع بالتصدير معرضة لخطر التأثر بهذه الأزمة ".
سيؤثر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بشكل كبير على مستقبل الاقتصاد وهذا هو السبب ، وفقًا لميسوري ، "على المدى القصير سيكون من الإيجابي إذا لم يرفع أسعار الفائدة ، فسيكون ذلك بمثابة دفعة للنمو الدولي وحاجزًا أمام احتمال ركود. على المدى المتوسط والطويل ، سيكون هناك خطر إعادة إنشاء الفقاعات المالية. هذا هو الممر الضيق الذي يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه فيه: لا ترفع المعدلات في وقت مبكر جدًا مقارنة بالوضع الذي ربما كان غير متوقع في بداية عام 2015 ، لكن لا تؤخرها كثيرًا حتى تخلق فقاعة لا رجوع فيها ".
