Quo Vadis ، شركة عائلية؟
كتاب (موجود أيضًا في كتاب إلكتروني) حررته لجنة الاندماج والاستحواذ التابعة لـ AIFI ، الرابطة الإيطالية للملكية الخاصة ورأس المال الاستثماري والديون الخاصة ، كان متاحًا لبضعة أيام. يجمع كتاب "عمليات الاندماج والاستحواذ من أجل التنمية" (حيث تعني عمليات الاندماج والاستحواذ) 14 مساهمة من المتخصصين الذين يعملون يوميًا في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية والاستشارات المالية والقانونية.
إنه تحقيق حقيقي في المجال ، أي في الجسم الحي للاقتصاد الحقيقي. يستضيف الجزء الأخير من الكتاب ، على سبيل المثال ، تدخل 4 رواد أعمال إيطاليين شجعوا دخول مساهمي الأقلية في العاصمة وفي حوكمة شركاتهم. لقد كانت جميعها عمليات ناجحة يمكن تكرارها على نطاق أوسع وتشكل استجابة حاسمة للتحديات التي تواجه ريادة الأعمال الإيطالية.
كما كتب ماركو فيراندو ، في مقدمة الكتاب ، عندما يقرر رجل الأعمال فتح رأس مال شركته ، يلجأ بشكل متزايد إلى أحد الصناديق بدلاً من محاولة الإدراج في البورصة. إذا كانت هناك حاجة لرأس المال ، كما هو الحال ، فإن رائد الأعمال ينظر إلى ما وراء البنك ، وغالبًا ما يتجه نحو الأسهم الخاصة. أيضًا لأن هناك تطورًا يحدث في فلسفة التشغيل الخاصة بالأخير. في الواقع ، تتزايد رغبة الصناديق الخاصة في تقييم حصص الأقلية في الشركات وليس مجرد السيطرة. نحن نتحدث عن الشركات المتوسطة الحجم التي يتراوح حجم مبيعاتها بين 100 و 120 مليون يورو ، وهي مملوكة دائمًا للعائلة تقريبًا.
الصناديق النشطة
تميل الصناديق النشطة أكثر من الصناديق السلبية إلى الحديث عن الاستثمارات والسياسات الصناعية وترتيبات الحوكمة. في عام 2018 ، سجل المعهد الدولي للمؤسسات المالية الإسلامية عمليات من هذا النوع بقيمة 10 مليارات يورو ، وهو رقم لا يُستهان به حتى لو كان بعيدًا عن الرقم بالنسبة للاقتصادات المتقدمة الأخرى والمتوسط الأوروبي.
كما هو معروف ، فإن الشركة العائلية هي قلب الاقتصاد الإيطالي. يجب أن يسعى هذا النوع من المؤسسات ، من أجل استمراريته الخاصة وكذلك للنظام القطري ، إلى إيجاد حلول فعالة لثلاث قضايا إستراتيجية رئيسية: تغيير الأجيال ، والقفز في الأبعاد ، وإدارة الجوانب التشغيلية ، وليس تلك فقط.
في هذا الصدد ، وجدنا مساهمة داريو فولتاتورني ، الموجودة في المجلد المذكور ، مثيرة جدًا للاهتمام. مع الخبرات الدولية الهامة في مختلف المجالات ، تم استدعاء Voltattorni في عام 2014 لتوجيه الرابطة الإيطالية للشركات العائلية. تم تأسيس AIDAF في عام 1997 من قبل ألبرتو فالك ، كابتن أعمال يتطلع إلى المستقبل ، جنبًا إلى جنب مع مجموعة من رواد الأعمال الذين لديهم رؤية مماثلة. تجمع AIDAF اليوم بين 165 شركة عائلية ، والتي تساوي 15٪ من الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي.
يسعدنا أن نقدم لقرائنا مساهمة Dario Voltattorni ، الذي نشكره ، في المجلد الجماعي M&A من أجل التطوير ، الذي نشرته GueriniNext مع goWare للنسخة الرقمية. استمتع بالقراءة.
. . .
الشركات العائلية في إيطاليا والعالم
تشكل الشركات العائلية العمود الفقري للاقتصاد الإيطالي.
أحدث إصدار من مرصد Aub ، الذي روج له Aidaf ، بواسطة UniCredit ، من قبل «Aidaf-Ey Chair of Family Business Strategy» تخليداً لذكرى Alberto Falck من جامعة Bocconi وغرفة التجارة في ميلانو ، تعيد صورة هو الاقتصاد الإيطالي الذي تمثل فيه الشركات العائلية التي يزيد حجم مبيعاتها عن 20 مليون يورو 65٪ من إجمالي عدد الشركات الإيطالية ، مما يعزز إجمالي حجم الأعمال بأكثر من 730 مليار يورو ويعمل فيه حوالي 2,4 مليون عامل. إذا قمنا بتوسيع الرؤية إلى الشركات التي يقل حجم مبيعاتها عن 20 مليون يورو ، فمن المقدر أن ترتفع النسبة إلى حوالي 85٪.
في الوقت نفسه ، تؤكد البيانات الواردة من مرصد Aub أن الشركات المملوكة للعائلة تخلق فرص عمل (+ 20,1٪ في السنوات الست الماضية ، تليها + 14,4٪ من التعاونيات والاتحادات ، + 5,7٪ من فروع الشركات الأجنبية ، + 1,4٪ من التحالفات ، -8,7٪ من الشركات التي تسيطر عليها الصناديق و -12,3٪ من الشركات والهيئات الحكومية) ، تنمو أكثر من أنواع الشركات الأخرى (+47,2٪ في السنوات العشر الماضية ، مقابل 37,8٪ من الشركات الأخرى) ، وسجلت ربحية أعلى (العائد على الاستثمار في عام 2016 عند 9,1٪ مقابل 7,9٪ من أشكال الشركات الأخرى) ونسبة دين أقل.
بتوسيع التحليل ليشمل السياق الدولي ، يتضح أنه حتى في الاقتصادات الرئيسية في العالم ، تمثل الشركات العائلية نقطة ارتكاز للتنمية الاقتصادية والاجتماعية. في تقرير لمجلة الإيكونوميست ، نُشر في أبريل 2015 ومخصص بالكامل للشركات العائلية ، تم التأكيد على أن الشركات المملوكة للعائلة تمثل أكثر من 90٪ من جميع الشركات النشطة في العالم.
مؤشر الأعمال العائلية العالمي ، الذي أنشأه مركز الشركات العائلية في جامعة سانت غالن في سويسرا ، بالتعاون مع EY Global Family Business Centre of Excellence ، يحلل أفضل 500 شركة مملوكة للعائلة في جميع أنحاء العالم. والدول الأكثر تمثيلاً هي الولايات المتحدة (مع 122 شركة في القائمة) وألمانيا (79) وفرنسا (28) وهونغ كونغ (21) وسويسرا (19) والهند (17). تحتل إيطاليا المركز السابع بعدد 7 شركة عائلية.
أول شركة إيطالية في المركز الرابع وهي Exor. للعثور على ثاني أكبر شركة إيطالية من حيث حجم المبيعات ، من الضروري النزول إلى المركز 4 ، حيث تقع شركة Edizione ، الشركة المالية القابضة لعائلة Benetton ، بإجمالي حجم مبيعات يقل قليلاً عن 123 مليار يورو في عام 2017. بالنسبة للشركة العائلية الإيطالية الثالثة ، من الضروري المضي قدمًا إلى المركز 12 ، حيث تقع مجموعة Luxottica ، وهي شركة يبلغ حجم مبيعاتها 156 مليار يورو ، تأسست في Agordo في عام 9 ، قبل عام من إنشاء Walmart ، التي تقع في الجزء العلوي من هذا الترتيب المعين.
وبالتالي ، فإن الشركات العائلية الإيطالية ممثلة بشكل جيد ولكنها في المتوسط أصغر بكثير من الشركات العائلية في البلدان الأخرى.
من هذه المقارنة السريعة والموجزة بالضرورة بين الشركات العائلية الإيطالية والشركات العائلية من البلدان الأخرى ، تبرز الحاجة الملحة إلى أن عائلات ريادة الأعمال الإيطالية تواجه تحولًا تاريخيًا مهمًا ، على عكس ما يعتقد ، أكثر استراتيجية وحسمًا من الأفضل. ممر الأجيال المعروف: ممر الأبعاد.
من «التحول الجيلي» إلى «التحول في الأبعاد»
لا شك أن الانتقال من جيل إلى جيل هو أحد التحديات الرئيسية التي تواجهها العائلات في سياق تاريخ ريادة الأعمال.
من عام 2001 إلى عام 2014 ، بلغت الشركات العائلية الإيطالية التي يبلغ حجم مبيعاتها أكثر من مليون يورو والتي أكملت تسليمها للأجيال 1٪ ، أي ما يعادل حوالي 2 عملية تسليم للأجيال سنويًا. توجد اليوم المهارات والخبرات ، على المستويين الإيطالي والدولي ، لإعداد عائلات ريادة الأعمال ، حتى أكثرها تعقيدًا ، لإدارة مرور السيطرة على الشركة بشكل فعال وسلس بين الأجيال المختلفة. هناك العديد من الاستشاريين والمهنيين الذين يدعمون رواد الأعمال في هذا المسار ، والذي يتميز ليس فقط بالتحديات الإدارية والجوانب الفنية والقانونية ، ولكن قبل كل شيء بتأملات عميقة وتحليلات شخصية مدروسة من قبل رائد الأعمال.
ومع ذلك ، فإن التسليم الناجح للأجيال هو شرط ضروري ولكنه غير كافٍ لنمو أبعاد الشركة ؛ من أجل التمكن من المنافسة في الأسواق الدولية ، من الضروري أن نبدأ في التفكير في الشركة العائلية ليس فقط كمسار يأخذها من جيل إلى آخر ، ولكن كمهمة لقيادتها من بعدها الحالي إلى أكبر. بمعنى آخر ، من الشركات الصغيرة إلى الشركات المتوسطة الحجم ، من الشركات المتوسطة إلى الشركات الكبيرة ، من الشركات الكبيرة يمكنها مواجهة تحديات المستقبل بثقة ووعي أكبر وتكون بمثابة قوة دافعة وإلهام للشركات الصغيرة.
هناك حاجة ، كما قال جيه إف كينيدي في خطاب ألقاه في أكتوبر 1963 ، لـ "المد الصاعد الذي يرفع كل القوارب" ، موجة ترفع كل القوارب ، وتجعلها ترتفع ، تجعلها تقفز في فئة الحجم الأعلى.
لا يعني إجراء التحول البعدي زيادة معدل دوران الشركة فحسب ، بل يعني الانفتاح على السياق الدولي والمنافسة ، والربط بشبكة جودة مكونة من جامعات ومراكز بحث ومواهب وشركات ناشئة ومحاورين ماليين محليين والمؤسسات العالمية. وبالمثل ، فإن التغيير في الحجم الذي يتعين على الشركات العائلية الإيطالية مواجهته يمر عبر خلق قيمة للمساهمين وللشركة نفسها ولكل أولئك الذين يدورون عليها ويعتمدون عليها.
شرط أساسي لـ "تحول البعد"
من المتطلبات الأساسية لمواجهة التغيير في الحجم بشجاعة وانضباط هو تحديد نظام من القواعد داخل الأسرة وداخل الشركة ؛ حوكمة متوازنة ومتناغمة للشركات والعائلة تحدد ، من ناحية ، سلوكيات ومسؤوليات كل لاعب مشارك - بشكل مباشر أو غير مباشر - في إدارة الشركة ، ومن ناحية أخرى ، يؤسس نقطة مرجعية لا غنى عنها لجميع الفاعلين الخارجيين الذين يعملون ويتعاملون مع الشركة.
وهذا يعني تحمل المسؤولية من قبل الجهات الفاعلة التي يمكنها أن تقرر نجاح المشروع. بالنسبة للعضو المنتدب ، سواء كان أحد أفراد العائلة أو مديرًا خارج العائلة ، فهذا يعني تخيل وتصميم وإعداد المنظمة للعمل في أسواق متعددة وفي قطاعات متعددة وفي مشاريع متعددة في نفس الوقت ، من خلال فريق من الموهوبين ، برؤية وخبرة دولية ، متماسكين بشأن تحديات وأهداف واضحة ومشتركة. بالنسبة للعائلة المالكة ، فهذا يعني الشعور والسيطرة على مصيرهم ، والاعتراف ببعضهم البعض والتوحد على القيم المشتركة والتعبير عن القيادة القوية لريادة الأعمال. أخيرًا ، بالنسبة لزعيم الأسرة ، فهذا يعني الجمع بين الفضول والمثابرة والشك الخلاصي والمتواصل مع العناد في السعي وراء هدف ، والقدرة على المشاركة والتماسك مع صعوبة اتخاذ الخيارات ، وليس الاختيارات البسيطة ، في اختيار أفضل الأشخاص لاتخاذهم. رحلة من الضروري ، يومًا بعد يوم ، رسم الخريطة.
قام Aidaf ورئيس Aidaf-Ey وشركة Marchetti Notary Firm بتجميع مجموعة من المؤشرات والتحذيرات لجميع رواد الأعمال الذين يدركون التحديات التي سيتعين عليهم مواجهتها ويريدون أن يتحكموا في مصيرهم.
الغرض الأساسي من هذه المدونة هو دعم الشركات في تحديد الحوكمة على أساس معايير مستقرة وموضوعية ومشتركة ومتوازنة ولكن غير صارمة والتي تسمح بنمو وتطوير الشركة وعائلة المالك بما يتماشى مع المفهوم الحديث للصحة. وريادة الأعمال المسؤولة.
أدوات تطوير الشركات العائلية
هناك ثلاث ركائز مهمة لتحقيق انتقال فعال في الأبعاد.
الأول هو إدارة الشركة العائلية. خلق بنية تنظيمية وثقافة تجذب أفضل المديرين وترفض المستوى المتوسط ؛ منظمة تكون فيها الجدارة والكفاءة أكثر أهمية من العضوية. إذا لم تكن هذه العناصر المميزة واضحة حتى خارج الشركة ، فسيكون من الصعب جذب تلك المواهب التي تتمتع إيطاليا بقدرة كبيرة على تعليمها وتدريبها ولكن قوة محدودة للاحتفاظ بها.
الركيزة الثانية هي التدويل ، الذي يُفهم على أنه القدرة على تخطيط وتنفيذ مسار توسع في الأسواق العالمية ، من ناحية ، سريع التطور ، ومن ناحية أخرى ، فعال من حيث النتائج. الجودة الأكثر شهرة للشركات العائلية هي المرونة الكبيرة والسرعة في اتخاذ القرارات ، حتى الصعبة منها ؛ يبدو أحيانًا أن هذه الجودة تفشل عند مواجهة الأسواق الدولية. تتطلب التحديات التي تواجه الشركات رؤية طويلة المدى وشجاعة على المدى القصير. نعتقد أن هذين هما المكونان الأساسيان لكل رائد أعمال يتمثل سبب وجوده في النمو.
الركيزة الثالثة تتمثل في تطور هيكل رأس المال للشركة العائلية والذي سيتعين عليه الاستعداد لتقييم الفرص المختلفة التي توفرها الأسواق المالية - من صناديق الأسهم الخاصة ، إلى عمليات الاندماج والاستحواذ ، إلى الإدراج في سوق الأوراق المالية - بهدف من النمو والتنافس والاستمرار بمرور الوقت. هذه المرحلة الثالثة من التحول في الحجم هي بالتأكيد الأكثر تعقيدًا ومناقشة داخل الشركات العائلية.
على وجه الخصوص ، تمثل عمليات الاندماج والاستحواذ مسرعًا أساسيًا لنمو الشركة ، مع إيلاء اهتمام خاص للأسواق الدولية.
كما أوضح ستيفانو كاسيلي ، رئيس جامعة بوكوني ، في مقال نُشر مؤخرًا في صحيفة كورييري ديلا سيرا ، «في وقت كانت فيه البلاد محاصرة وتحتاج إلى تكوين ثروة و
الاحتلال يجب التغلب على المعارضة. إن إمكانية النمو ، حتى مع عمليات الدمج والاستحواذ ، والعولمة يجب أن تصبح عناصر مميزة للبلد ، الذي يجد نفسه ينافس الاقتصادات التي تجعل من العملقة أساس المنافسة ».
