هناك علامات على توتر معتدل. بعد بداية ممتازة لهذا العام ، بدأت Piazza Affari إغلاق الأسبوع المالي في المركز الأخير بين قوائم منطقة اليورو: -0,1٪ ، مقابل + 1,2٪ في مؤشر Eurostoxx. تعافى الفارق بين BTPs و Bunds إلى 137 نقطة ، وهو أقل بكثير من الذروة التي تم الوصول إليها خلال أزمة 2011/12. ومع ذلك ، فإن تحذير جان كلود يونكر من خطر "حكومة غير عاملة" في إيطاليا بعد التصويت جعل المخاطرة الإيطالية ، التي كانت الأسواق تتجاهلها إلى حد كبير حتى الآن ، موضوعية.
ماذا سيحدث من هنا حتى التصويت؟ من المعقول توقع زيادة معتدلة في التوترات على الجبهة الداخلية أكثر من التكهنات الدولية. لكن هجومًا هائلاً على بيل بايسي لا يشجعه على حد سواء السيولة الوفيرة المتاحة للبنك المركزي الأوروبي وقوة الانتعاش الاقتصادي الذي تقوده الصناعة. وفوق كل شيء ، يبدو أن إسبانيا تستفيد من حالة عدم اليقين ، والآن هي حبيبة المشغلين الذين يراهنون على تقليص فجوة العائد في منطقة اليورو.
وفي الوقت نفسه ، على الصعيد العالمي ، يتعهد المصرفيون الفيدراليون بتقليل مخاطر أسعار الفائدة ، كما ظهر من الزيادات الأخيرة في سوق السندات. حذر جيمس بولارد ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، من أن رفع سعر الفائدة لا ينبغي أن يقوض الانتعاش. ورحبت الأسواق ، المتحمسة بالإشارات الإيجابية الجديدة من الاقتصاد الأمريكي ، بالرسالة بحماس. يرتفع الدولار والنفط مرة أخرى ، في حين أن مخاطر حرب العملات التي يخشى محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي تتراجع.
بليتز في الصين ضد كولوسوس أنبانج
في هذا المناخ ، وكل الأمور تعتبر هادئة ، تمكنت السلطات الصينية من تنفيذ الهجوم الخاطف ضد العملاق المالي Anbang Insurance دون الكثير من التعقيدات ، التي تسيطر على مجموعات السيارات مثل Shanghai Automotives ومجموعات الطاقة مثل Sinopec ، وكذلك بعد أن اشتريت والدورف أستوريا بنيويورك. على الرغم من توقيف المؤسس وو شياوهوي بتهمة الاحتيال ، فقد أغلقت قوائم شنغهاي وشينزن على قدم المساواة.
ارتفعت الأسواق الآسيوية الأخرى. في الجلسة الأخيرة ، ارتفع مؤشر نيكاي في طوكيو بنسبة 0,4٪ ، بينما تراجع الين الذي ارتفع بنسبة 1٪ مقابل الدولار أمس إلى 106,7 ، هذا الصباح إلى 106,9. هونج كونج تصعد 0,8٪. كوريا الجنوبية + 1٪ ، أستراليا + 0,7٪ والهند + 0,3٪ تقدم.
منوتشين: التضخم ليس مخيفا
أسواق السندات تستقر. لكن المد لا يزال مرتفعا: تم تداول أذون الخزانة عند 2,92٪ هذا الصباح وظل عائد العامين قريبًا من أعلى مستوياته في السنوات العشر الماضية.
الليلة الماضية ، قال وزير الخزانة الأمريكي ستيفن منوتشين في مقابلة إن إدارة ترامب ستكون قادرة على رفع الأجور الأمريكية دون التأثير على التضخم.
ارتفع مؤشر داو جونز (+ 0,66٪) وستاندرد آند بورز 500 (+ 0,10٪) في وول ستريت تحت ضغط بيانات المؤشر الفائق ، الذي نما أيضًا في يناير بعد النتائج الممتازة للأشهر الثلاثة السابقة. ارتفع الرقم بنسبة 1٪ ، إلى 108,1 نقطة ، أكثر مما توقعه الخبراء (+ 0,6٪). وارتفع الرقم 0,6٪ في ديسمبر و 0,4٪ في نوفمبر. انخفضت مطالبات إعانات البطالة بمقدار 7. مؤشر ناسداك يسجل الوقت (-0,11٪) ، في اليوم الرابع على التوالي من الانخفاض.
زيت سجل ، يطير تيناريس إلى ميلان
ارتفع خام غرب تكساس الوسيط إلى 62,7 دولارًا للبرميل وخام برنت بمقدار 1,36 دولارًا إلى 66,31 دولارًا للبرميل: انخفضت مخزونات الخام الأمريكية بشكل مفاجئ بمقدار 1,6 مليون برميل مقابل توقعات بزيادة قدرها 3 ملايين برميل.
مؤشر الطاقة + 1,08٪ كان الأكثر حيوية: إكسون موبيل + 1,9٪. في بيازا أفاري ، ارتفع بعد حسابات Tenaris (+ 3,3٪) ، التي أغلقت الربع الأخير من عام 2017 بعائد على السهم 0,14 دولار ، أعلى من توقعات المحللين (0,10 دولار) ، بفضل مساهمة الاستثمارات واسترداد الضرائب. Ebitda المعدلة 319 مليون دولار ، بزيادة 77٪ على أساس سنوي: الإجماع عند 295 مليون دولار. يتوقع منتج الأنابيب نموًا في عام 2018: انتعش المخزون بعد أن دعت وزارة التجارة الأمريكية البيت الأبيض لفرض ضوابط على أسعار الصلب والألمنيوم المستورد من آسيا وأوروبا. Eni تخسر 0,5٪ ، Saipem + 0,4٪.
بيتكوين (-5٪) على مرأى من باريس
يخسر البيتكوين 5٪ ، ويعود أقل من 10.000 دولار. مرة أخرى تزن قبضة السلطات. في فرنسا ، أثبتت هيئة الأسواق المالية أن منصات التداول عبر الإنترنت لمشتقات العملات المشفرة تقع تحت لائحة MiFid II الأوروبية وبالتالي فهي تخضع لمعايير أكثر صرامة.
أوروبا ، مكان العمل فقط ولندن باللون الأحمر
أدت النغمة الجيدة في وول ستريت إلى تعافي الأسهم الأوروبية لجميع خسائرها تقريبًا في فترة ما بعد الظهر. الاستثناءات هي لندن ، التي تأثرت ببيانات الناتج المحلي الإجمالي السيئة في الربع الرابع ، وميلان المتأثرة بـ تعليق سلبي من Juncker ("أنا قلق بشأن الانتخابات الإيطالية ، وعلينا الاستعداد لأسوأ سيناريو ، أي غياب حكومة تشغيلية") ، الأمر الذي زاد من الضغوط الهبوطية أيضًا على الأسهم الإيطالية ، في يوم انتعاش فيه سندات.
كان Piazza Affari أسوأ سوق. منذ بداية التداول ، كان المؤشر في المنطقة السلبية ثم قام بتوسيع الخسائر إلى -1,5٪ (الحد الأدنى عند 22.269) فقط ليخفض الانخفاض إلى -0,84٪ عند 22.463 نقطة.
كانت البورصات الأوروبية الأخرى أكثر هدوءًا: خسرت فرانكفورت 0,11٪. من ناحية أخرى ، كانت باريس إيجابية ، حيث ارتفع مؤشر Cac بنسبة 0,18٪. من ناحية أخرى ، كانت لندن سلبية (-0,48٪). تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2017 نزولاً إلى 0,4٪.
لا يغير البنك المركزي الأوروبي مساره. تحذير للولايات المتحدة على الدولار
لم يكن هناك نقص في التوترات ، ولكن في النهاية اعتبر أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي أنه من السابق لأوانه تغيير رسالة السياسة النقدية للإشارة إلى تطبيعها الوشيك ، على الرغم من الثقة المتزايدة في ارتفاع التضخم نحو الهدف. هذا ما ينبثق عن محضر اجتماع مجلس السياسة النقدية الصادر في 25 يناير ، والذي يشير إلى إمكانية تعديل الرسالة في الجزء الأول من عام 2018 ، مما يؤكد ضرورة تجنب التصحيحات المفاجئة اللاحقة في المسار ورصد آثار الارتفاع. من 'EUR. أقف بجانب تحذير الولايات المتحدة من إغراء تخفيض قيمة الدولار.
في غضون ذلك ، منح مجلس الوزراء ، بناءً على اقتراح الرئيس باولو جينتيلوني ، بعد أن حصل على رأي اللجان البرلمانية المختصة ، ماريو نافا مكتب رئيس كونسوب.
المقص مع الباقة يتسع. الثلاثاء 7,5 مليار برميل
أثر تأثير يونكر على سوق السندات بعد الظهر. اتسع الفارق بين BTPs والسندات لمدة 10 سنوات إلى 136.70 نقطة ، + 2,86٪ بعد أن وصل إلى 139 نقطة أساس في صباح أحد الأيام ، مع عائد 2,08٪. ارتفعت قيمة البوند الألماني ، مع انخفاض العائد إلى ما دون العتبة النفسية عند 0,70٪ العائد.
كان الوضع معقدًا أيضًا عشية مزادات الخزانة الإيطالية. نبدأ اليوم بعرض 1,5-2 مليار من CTZ لشهر أكتوبر 2019 ونفس المبلغ الإجمالي لشهري مايو 2022 ومايو 2028. المنطقة - 2019 ٪ ، والتي إذا تم تأكيدها في المزاد سوف تمثل أعلى مستوى منذ مايو من العام الماضي.
يوم الإثنين ، سيحل دور وضع الروبوتات كل ستة أشهر بإجمالي 6 مليارات. أخيرًا ، يوم الثلاثاء ، ستوفر وزارة الاقتصاد للمستثمرين ما بين 5,75 و 7,75 مليار يورو في شكل أوراق مالية متوسطة الأجل في المزاد المقرر عقده يوم الثلاثاء 27 فبراير ، بما في ذلك BTP الجديد لمدة 5 سنوات في مارس 2023 الأخير ، والذي ستدفع قسيمة بنسبة 0,95٪ مقابل 0,90٪ من معيار أغسطس 2022 الحالي ، وستتاح مقابل 3-4 مليارات يورو.
سيتم أيضًا إعادة فتح برنامج BTP لمدة 10 سنوات في فبراير 2028 ، والذي تم اقتراحه بمبلغ يتراوح بين 1,5 و 2 مليار يورو ، و CCTEU في أبريل 2025 ، والذي تم توفيره مقابل 1,25-1,75 مليار يورو.
UNICREDIT: في حالة انتشار الاتفاقات الكبيرة إلى 110 نقطة أساس
وفقًا لدراسة UniCredit ، إذا أسفرت الانتخابات الإيطالية عن مسؤول تنفيذي لديه تفاهمات واسعة بين الأحزاب المؤيدة لليورو ، وهو السيناريو الذي يُعزى إليه احتمال 45٪ ، فقد يتقلص الفارق إلى 110 نقاط. في حالة العودة إلى صناديق الاقتراع (احتمال 20٪) أو تشكيل حكومة من القوى المناهضة للمؤسسة (فرصة 10٪) ، قد يدفع الفارق نحو 200 نقطة أساس.
في نفس التقرير ، يشير UniCredit إلى أنه على الرغم من عدم اليقين فيما يتعلق بنتيجة التصويت والمخاطر المتزايدة بأن التيسير الكمي للبنك المركزي الأوروبي سينتهي في سبتمبر ، فإن علاوة المخاطرة على BTP على البوند قد تقلصت بالفعل بنحو 25 نقطة أساس منذ بداية العام. ويرجع ذلك إلى عدد من العوامل الداعمة ، بما في ذلك النمو العالمي القوي والمتزامن ومستوى السيولة الذي لا يزال وافرًا.
المرافق ترفع رؤوسها ، وتقرر الاتصالات على بيرسيديرا
قلة من الأسهم مقابل الاتجاه في يوم تسيطر عليه الانخفاضات. من بين هذه الأشياء البارزة A2a (+ 3,29٪): رفعت Kepler Cheuvreux التوصية من الانتظار إلى الشراء ، مع تعديل السعر المستهدف صعودًا من 1,5 إلى 1,7 يورو. كما ساعد ارتفاع أسعار الطاقة على تعافي Italgas + 1,76٪ و Snam + 1,06٪. اينيل + 0,3٪.
من بين المرافق في تراجع بدلاً من Telecom Italia (-0,4٪) عشية مجلس الإدارة الذي سيتعين عليه التفاوض على بيع Persidera ، الشركة المتعددة الإرسال التي تمتلك Telecom فيها الأغلبية (30٪ تنتمي إلى Gedi). وضع RaiWay-F2i حوالي 250 مليونًا على اللوحة ، وهو رقم اعتبره جيدي منخفضًا للغاية. وفقًا لما قررته مكافحة الاحتكار ضد Vivendi بعد الاستحواذ على الأسهم في المجموعة الإيطالية ، يجب أن تبدأ عملية البيع أو الإدراج أو التفرغ في صندوق ائتماني بحلول نهاية فبراير.
في حين رفضت ميدياست (+ 0,6٪) الاتفاقية المقترحة مع Vivendi. سيجتمع الطرفان في غرفة التحكيم في 26 فبراير ، ويبدو أن تسوية النزاع على Mediaset Premium غير مرجحة للغاية. تكرر Equita حكم التعليق ، السعر المستهدف عند 3,5 يورو.
اتلانتيا -0,7٪ ، قد تجلب عرض Abertis فوق 20 يورو للسهم.
بنوك الدخل الثابت
كان القطاع المصرفي بأكمله سلبيا ، والذي عانى من ارتفاع فرق Btp / Bund. وانخفض المؤشر الإيطالي للقطاع بنسبة 1,5٪ مقابل -0,37٪ الأوروبي. وانخفضت جميع الأسهم باستثناء سهم Carige + 2,53٪.
بالنسبة للبقية ، تراجعت Intesa (-1,28٪) و Mediobanca (-1,21٪) ، وكان تراجع البنوك الأخرى أكثر قوة: Unicredit -1,97٪ ، Banco Bpm -2٪ ، Bper -1,99٪ و Ubi -1,66٪ .
من بين البيانات المالية الأخرى ، كانت UnipolSai أيضًا في المنطقة الحمراء (-1,92٪) حيث أطلقت سندات Tier2 بقيمة 500 مليون يورو. Unipol تبيع 3,45٪.
قالت شركة Generali ، -1٪ ، إنها ستستثمر أكثر في الأعمال الخضراء وتقليل الانكشاف على شركات الفحم. تحرك ضئيل Banca Generali -0,29٪: أكد Banca Imi التوصية الإضافية والسعر المستهدف عند 32,8 يورو بعد الربع السنوي القوي.
شريك إعادة الفرامل EXOR (-2,75٪)
التخفيضات في قطاع السيارات: Fiat Chrysler-2٪ و Ferrari-2,09٪ أسوأ من القطاع الأوروبي. سي ان اتش الصناعية -1,7٪. ارتفعت عمليات تسجيل المركبات التجارية في أوروبا بنسبة 8٪ في يناير.
إكسور أيضا سيئة (-2,75٪). أعلنت الشركة الفرعية PartnerRe عن خسارة تشغيلية قدرها مليون يورو في عام 2017 من أرباح قدرها 289 مليون يورو في عام 2016.
يمنح الاتحاد الأوروبي دفعة قوية للتجديد
Igd ، + 6٪ إلى 8,65 يورو ، تسارعت بعد نشر حسابات 2017. واختتمت المجموعة العام بصافي ربح قدره 86,5 مليون يورو ، بزيادة 26,5٪ مقارنة بـ 68,3 ، 2016 مليون في نفس الفترة من XNUMX.
قطاع الطاقة المتجددة في دليل قوي. رفع الاتحاد الأوروبي أهدافه حتى عام 2030. هذه أخبار إيجابية لجميع الأسهم في القطاع المدرجة في بيازا أفاري. ارتفع سعر السهم + 2,29٪ حيث رفعت Equita Sim السعر المستهدف إلى 20 من 16,6 يورو ، مما يؤكد توصية الشراء. كما كافأ الوسيط شركة Falck Renewables (+ 3,45٪): من الانتظار حتى الشراء ، مع ارتفاع السعر المستهدف من 2 إلى 2,3 يورو بعد انعكاس 20٪ من القمم.
