قد يقود أولئك الذين يعملون في الأسواق المالية إلى الاعتقاد بأن اللعنة ستنتهي خلال الربعين الثالث والرابع من السنوات المنتهية بالرقم 7. في منتصف أغسطس 1987 ، بلغت أسواق الأسهم ذروتها ، بزيادة 30٪ منذ بداية العام حتى تاريخه. بعد شهرين ، وصل يوم الإثنين الأسود دون سابق إنذار.
في يوليو 1997 ، اضطرت تايلاند ، التي سحقها جبل من الديون وعجزت عن الحصول على ما يكفي من العملة الصعبة للدفاع عن ربط البات بالدولار الأمريكي ، إلى ترك سعر الصرف عائمًا. تحطم الباهت ، مما دفع البلاد إلى الإفلاس وأصاب الكثير من جنوب شرق آسيا. طلبت تايلاند والفلبين المساعدة من صندوق النقد الدولي ، وفي الخريف أجبرت إندونيسيا وكوريا الجنوبية على فعل الشيء نفسه. في أكتوبر ، ضرب الذعر الأسواق المتقدمة.
في 6 أغسطس 2007 ، تسببت الآثار المجمعة للمواقف المزدحمة والرافعة المالية والرضا عن الذات في زيادة الضغوط على بعض المحافظ الاستثمارية الكمية. وانفجرت تلك الضغوط في "زلزال كمي" هز أسواق الأسهم لمدة أسبوع ، تاركًا بصماته على المستثمرين الكميين والقيمين ، الذين استغرقوا سنوات للتعافي.
بعد ثلاثة أيام ، في إحدى اللحظات التي ميزت أزمة الائتمان ، عانت أسواق المال بين البنوك من أزمة غير مسبوقة عندما اضطر بنك BNP Paribas إلى تعليق سداد ثلاثة صناديق ABS اعتُبرت "آمنة" حتى ذلك الحين. في غضون شهر ، وجد عملاء بنك التجزئة البريطاني الرئيسي أنفسهم في طابور عند المناضد في محاولة لتصفية حساباتهم.
يمكن للتقلبات أن تضرب دون سابق إنذار
قد يؤدي تقارب هذه المناسبات السنوية إلى تساؤل المستثمرين حول طبيعة التقلبات ومخاطر السوق ، في حين أن الظهور المفاجئ للتقلب في أواخر الأسبوع الماضي ردًا على المناوشات بين كوريا الشمالية والولايات المتحدة قد يجعلنا نتساءل عن مثل هذه الذكرى السنوية. ما يبرز هو قدرة الأسواق المالية على تجاهل التوترات والمواقف العصيبة لفترة طويلة ثم استبعادها جميعًا مرة واحدة.
يوم الإثنين الأسود والزلزال الكمي حدث دون أي علامات تحذير واضحة. كان من الواضح أن أزمة الرهن العقاري وأزمة الائتمان كانت متوقعة ، لأي شخص يريد أن يمسك الإشارات: في فبراير 2007 ، توقف فريدي ماك عن شراء الرهون العقارية عالية المخاطر ، وفي أبريل أعلنت شركة New Century Financial إفلاسها وفي يونيو (قبل شهرين من BNP) باريبا) قام بير شتيرنز بتعليق استرداد أموال ABS.
ومع ذلك ، أغلق مؤشر S&P 500 شهر يوليو 2007 بارتفاع 7,5٪ عن بداية العام. حتى بعد التذبذب
أغلق أغسطس ونوفمبر العام على ارتفاع 4,4٪. قلة توقعوا أن السوق الصاعدة لمدة خمس سنوات قد بلغت ذروتها للتو وأن أحد أكثر الانهيارات تدميراً في التاريخ المالي كان على وشك الظهور.
من الصعب التنبؤ بالمستقبل
إذا تصاعد تبادل البيانات الأسبوع الماضي إلى وضع أكثر خطورة ، سيشير المؤرخون إلى أن المستثمرين فشلوا مرة أخرى في التنبؤ به. حتى مع اشتداد المعركة اللفظية في النصف الأول من الأسبوع الماضي وبدأت الأسواق الآسيوية في الاهتزاز ، استمر مؤشر S&P 500 في الارتفاع ، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً في جلسة السوق دون تغيير بأكثر من 0,3٪. كان من الضروري الانتظار حتى يوم الخميس حتى يتم فهم الوضع بشكل نهائي.
لكن فقط أولئك الذين لديهم موهبة الاسترجاع ولم يراهنوا بأي شيء على الأدوات المحفوفة بالمخاطر هم من يلومون المستثمرين على هذه الأخطاء. يبدو أن التقلب الأخير له ما يبرره. إن التكلفة البشرية والاقتصادية لأي معركة نارية بين كوريا الشمالية والولايات المتحدة أو حلفائها ، وقرب الأزمة من لاعب اقتصادي وجيوسياسي مهم مثل الصين ، تعني ضمناً أنه حتى أدنى احتمال لمثل هذا التطور قد يكون كافياً توليد مخاطر مالية. في الوقت نفسه ، من المحتمل جدًا ألا ينتهي كل شيء بلا شيء. في هذه الحالة ، سنعود إلى ميزانيات الشركات والأساسيات ، ونستمتع بالهالة المتفائلة لموسمين أرباح قويين.
يمكن لأي شخص وضع نفسه للتعامل مع أزمة الرهن العقاري في عام 2005 أو 2006 ، فقط لجعل عملائه يبتعدون لتخفيف الخسائر الفادحة ، أن يشهد ليس فقط على مدى أهمية تحديد المواقع لتقلبات السوق ، ولكن أيضًا على مدى سهولة تجاهل المستثمرين لها. علامات الإجهاد ، تفضل مجموعة بيانات على أخرى ، أو تنجرف في قصص الشركات أو الاتجاهات الفردية.
نعتقد أن أفضل درس يمكن تعلمه من أحداث 1987 و 1997 و 2007 هو التخلي عن التراخي والثقة الزائدة في قدرة المرء على التنبؤ بأحداث الأسبوع أو الشهر أو السنة المقبلة. على العكس من ذلك ، تخبرنا تجربتنا في تلك الانهيارات الثلاث الخطيرة أن المحفظة المتنوعة بشكل مناسب هي الأكثر احتمالية للبقاء على قيد الحياة في 2027 و 2037 و 2047 دون أن تتضرر.
