مرض اليونان يضر بالقوائم. ميلان -2,07٪
ارتفع انتشار BTP إلى 378 BP
إن إخفاق Ecofin في بولندا والنداء إلى حدود اليأس القادم من أثينا إلى منطقة اليورو لتجنب "الأزمة النقدية" للمالية العامة يلقيان بثقلهما على أسواق الأسهم الأوروبية. في ميلانو ، انخفض مؤشر FtseMib بنسبة 2,07٪ إلى 14246 نقطة مع خسائر واسعة النطاق بين جميع الأسهم القيادية. لا تقل خطورة الوضع (المتدهور) في البورصات الأخرى في القارة القديمة: لندن -1,99٪ ، فرانكفورت -2٪. أما باريس ، الأكثر تعرضاً لليونان ، فقد تراجعت بنسبة 2,52٪. في سوق السندات الحكومية ، يعاني BTP لمدة عشر سنوات مع ارتفاع العائد بمقدار 7 نقاط أساس إلى 5,54٪. يتسع الفارق مع بند 378 سنوات إلى 363 نقطة من XNUMX يوم الجمعة.
فينيزيلوس: "الضرائب الجديدة مستحيلة"
عودة البنوك الأوروبية إلى العاصفة
يتركز الاهتمام على لقاء اليوم بين وزير المالية اليوناني إيفانجيلوس فينيزيلوس وفنيي صندوق النقد والاتحاد الأوروبي ومفوضية الاتحاد الأوروبي ، ما يسمى بـ "الترويكا" ، والتي يجب أن تتحقق مما إذا كانت أثينا "تستحق" الحصول على الدفعة التالية من المساعدات. تكمن المشكلة في أنه بدون هذه الأموال ، في منتصف أكتوبر ، ستكون خزائن الحكومة اليونانية فارغة بلا هوادة ، وستتخطى معاشات التقاعد ورواتب الدولة وسيكون التخلف عن السداد أمرًا لا مفر منه. المبنى مأساوي. اليونان متأخرة عن الجدول الزمني للإصلاحات المتفق عليها مع المجتمع الدولي ، اعترف وزير المالية اليوناني ، إيفانجيلوس فينيزيلوس. لكنه أضاف "لا يمكن فرض ضرائب جديدة".
هذا أيضًا هو رأي بوب ترا ، ممثل صندوق النقد الدولي داخل الترويكا ، والذي يجب على أثينا مع ذلك أن تبدأ فورًا "بإجراءات إضافية" (انظر الخصخصة والتخفيضات في الإنفاق العام ، بما في ذلك الموظفين). أثر الانخفاض في البداية على البنوك وشركات التأمين ، وهي الشركات الأكثر تعرضًا لخطر إعادة هيكلة الديون اليونانية. لكن كان رد فعل المؤسسات الإيطالية جيدًا: فقد خفضت حوالي 12 شركة Intesa التزاماتها إلى -0,39٪ ، وارتفع بنك Banco Popolare بنسبة 1,18٪ ، و Ubi -0,2٪. تعمد Banco Popolare dell'Emilia لأول مرة في المؤشر الرئيسي لساحة أفاري مع انخفاض بنسبة 2,3٪. ارتفع يونيكريديت بنسبة 1,87٪ بدعم من معارضة المؤسسات لزيادة رأس المال. تؤثر مشاكل القطاع على أوروبا بأكملها.
وانخفض مؤشر Stoxx للقطاع المصرفي بنسبة 2,4٪ متأثراً بانخفاض البنوك الفرنسية ، الأكثر انكشافاً تجاه اليونان: Société Générale -5٪ ، Bnp Paribas -3,5٪. لكن أداء باركليز -6,5٪ في لندن ودويتشه بنك -5٪ في فرانكفورت- أسوأ. Mediolanum -2,4٪ و Azimut -3,8٪ ثقيلان أيضًا. Generali انخفض بنسبة 1٪. ومن بين الصناعات ، انخفض سهم فيات بنسبة 2,3٪ ، وفيات الصناعية بنسبة 2,72٪. بيريللي الثقيلة -3,96٪.
في FALL STM -4٪ بعد مقابلة مع WSJ
الفضائح تنحني فينميكانيكا -7٪
انخفض بنسبة 4,4٪ بشكل حاد بعد المقابلة التي أجراها الرئيس التنفيذي كارلو بوزوتي مع صحيفة وول ستريت جورنال. لا يشير الرقم الأول لزعيم أشباه الموصلات الأوروبي (هذا تأكيد) إلى تاريخ العودة إلى نقطة التعادل لـ St-Ericsson jv ، حتى لو أكد أن النتائج الإيجابية الأولى لإعادة الهيكلة ستظهر في النصف الثاني من عام 2011. يؤكد بوزوتي أن Stm ، مع توافر مليار دولار من السيولة ، لديها الذخيرة للعمل في ساحة الاندماج والاستحواذ ، لكن أي فريسة لن تكون بالتأكيد أوروبية. من بين أهداف Stm ، في الواقع ، هناك أيضًا هدف موازنة هيكل التكلفة وتخفيف التأثير السلبي الناجم عن التقلبات في أسواق العملات ، المرتبط بحقيقة أن معظم التكاليف ، على عكس الإيرادات ، يتم إنشاؤها في منطقة اليورو.
في قلب عاصفة فينميكانيكا ، بعد قفزة الأسبوع الماضي إلى الأمام في أعقاب خطة إعادة هيكلة المجموعة. خسر سهم الشركة القابضة 7٪. استقالات المديرين الذين هم بالفعل على اتصال مع تارانتيني ، المذكورة في المكالمات الهاتفية لرئيس الوزراء ، سيلفيو برلسكوني: سالفاتور ميترانجولو ، عضو مجلس Seicos ورئيس أنظمة البرامج المتكاملة (SSI) ، يسبقها استقالات المدير التجاري باولو Pozzessere تزن بشدة. وارتفع سهم Mediobanca بنسبة 0,2٪ إلى 5,62 يورو. يجتمع مجلس الإدارة يوم الأربعاء للموافقة على نتائج السنة المالية 2010/2011. يتوقع إجماع المحللين خسارة ، للربع المالي الرابع ، 41 مليون يورو (من أرباح 46 مليون في العام السابق) بسبب التخفيضات البالغة 192 مليون يورو على السندات اليونانية وعلى الحصة في شركة Telco.
مخصصات الخسائر ، وهذه أخبار جيدة ، يجب أن تنخفض بنسبة 19٪ ، بينما من المتوقع أن ينمو صافي دخل الفوائد بنسبة 5٪ إلى 270 مليون يورو. خسرت Eni 1,2٪ إلى 12,89 يورو (القيمة المعدلة بعد فصل الأرباح المؤقتة) في أعقاب ضعف جميع القوائم الأوروبية. في غضون ذلك ، خسر برنت 0,4٪ إلى 111,75 دولار. يأخذ اقتباس Eni اليوم في الاعتبار فصل الأرباح المؤقتة (مقدمًا على توزيعات الأرباح) البالغة 52 سنتًا لكل سهم. وأغلق السهم يوم الجمعة عند 13,57 يورو.
أوروبا ليست اليابان. لكن هذا أسوأ
تحليل إستراتيجي كارميناك
أوروبا ليست اليابان. إن القارة القديمة ليست في وضع يسمح لها بالطفو على بحار الأزمة كما كانت طوكيو منذ بداية التسعينيات ، وذلك بفضل صلابة مدخرات الأسر التي تعقم جزئيًا اقتصاد الشمس المشرقة من حكم التمويل الدولي. هذا هو ملخص رأي ديدييه سان جورج ، عضو لجنة الاستثمار في Carmignac Gestion ، المعبر عنه في هذه المذكرة ، والذي نعيد إصدار ملخص عنه. خطر "اليابان" في الاقتصادات المتقدمة ، وأوروبا على وجه الخصوص ، على شفاه الجميع. يمكن للجميع أن يرى أن حكوماتنا تخاطر بتكرار الخطأ نفسه الذي ارتكبته السلطات اليابانية في أوائل التسعينيات: التقليل من مخاطر التباطؤ الاقتصادي واحتياجات الرسملة للقطاع المصرفي.
خسرت اليابان العقد 1991-2000 لأن الدعم النقدي والميزانية كان مترددًا لفترة طويلة جدًا ، وظلت الميزانيات العمومية للبنوك ، التي توترت بسبب انفجار فقاعة العقارات في الأرخبيل ، عند مستوى كافٍ لفترة طويلة جدًا للبقاء ، ولكنها غير كافية إعطاء دفعة قوية لإعادة الإطلاق. لكن هذا التشبيه له حدوده. شهدت اليابان تباطؤًا في النمو ، لكن النموذج الاقتصادي تكيف معه. لقد خفض المواطنون الاستهلاك عن طريق زيادة المدخرات ، مما سمح للحكومة بتمويل دين عام ضخم. في الوقت نفسه ، تمكن المصدرون اليابانيون ، الذين يتسمون برد فعل شديد بالفعل ، من اغتنام الفرص المتاحة لهم في الأسواق. من ناحية أخرى ، تحتاج معظم الدول الأوروبية إلى ثقة التمويل الدولي لامتصاص الدين العام ، بينما لا تستطيع الولايات المتحدة الأمريكية ولا ألمانيا استيعاب الصادرات. لذلك ، فإن سيناريو "النمط الياباني" لا ينطبق على الوضع الأوروبي: سيتعين على منطقة اليورو أن تجد الحلول الخاصة بها.
