I معدلات منخفضة يبدأون في أن يكونوا مشكلة سياسيةفضلا عن رخيصة. الألمان (يجب أن نتذكر دائمًا ، كما قال ماريو مونتي ، أن الاقتصاد بالنسبة للألمان هو فرع من الفلسفة الأخلاقية) يقولون إنه عديم الاخلاق عدم تعويض المدخرات بشكل كافٍ ، وليس من الجيد ولا الصواب اقتراض أموال مقابل القليل أو لا شيء أو حتى دفعها من قبل المُقرض. من وجهة نظر اقتصادية ، حتى بنك التسويات الدولية يعرب عن قلقه بشأن أكثر من 17 تريليون دولار من الأوراق المالية أ معدلات سلبية التورط في التمويل العالمي: يعاني منتخصيص الموارد، لأن سهولة الدخول في الديون يمكن أن تؤدي إلى استثمارات سيئة. بالطبع ، هناك جانب إيجابي أيضًا: سهولة الدخول في الديون يمكن أن تؤدي إلى ذلك ألمانيا للقيام باستثمارات عامة لتجديد البنى التحتية المتداعية في كثير من الأحيان ، وهذا بالتأكيد ليس غير أخلاقي.
مهما كان الأمر ، فإن المعدلات آخذة في الانخفاض (في الرسوم البيانية ، معدلات شهر أكتوبر هي تلك الموجودة في الرابع من الشهر ، وتفترض المعدلات الحقيقية أن اتجاه التضخم الأخير سيستمر) ، مما يعكس ضعف الاقتصاد. ينخفض التضخم أيضًا للسبب نفسه ، وهذا يحد من الانخفاض معدلات حقيقية، والتي تظل مع ذلك - في أمريكا وفي ألمانيا - سلبي وجيد أقل من معدل نمو الاقتصاد - علامة على سياسة نقدية توسعية. في إيطاليا المعدل الحقيقي طويل الأجل ، بفضل انخفاض التضخم (ديناميكيات الأسعار في 12 شهرًا أقل بكثير من المعدل الألماني أو الأمريكي) ، ليس منخفضًا مثل أي مكان آخر (حوالي 0,5٪) ولا يشير إلى النقدية توسعية بشكل خاص. ومع ذلك ، فإن التكاليف ع أدنى مستويات الرهون العقارية التاريخية وكذلك الآلهة قروض تجارية هم بالتأكيد يساعدون.
في مجال العملة l'euro لا يزال "أدنى ولكنه قريب" من 1,10 مقابل الدولار (سعر صرف أكتوبر هو سعر الرابع من الشهر): يعكس هذا الانخفاض طويل الأمد (كان أعلى من 4 في بداية العام الماضي) معدل النمو المقارن (الأعلى في الولايات المتحدة) ، فإن المستوى المقارن لأسعار الفائدة على حد سواء طويلة وقصيرة ، وفي الوقت المناسب تخفيف المناورة السياسة النقدية التي أعلنت الشهر الماضي من قبل البنك المركزي الأوروبي. هذا الاتجاه نحو خفض قيمة العملة الموحدة هو دعم مفيد للمنتجين الأوروبيين ، الذين يعانون بالفعل بسبب الحروب التجارية بين الولايات المتحدة والصين وبسبب التعريفات الانتقامية التي فرضها ترامب في أعقاب حكم منظمة التجارة العالمية بشأن الإعانات لشركة إيرباص. ال يوان إنها أيضًا ، إلى حد كبير هنا اعتبارًا من أوائل العام الماضي ، في طور تخفيض قيمة العملة مقابل الدولار (الأسواق الصينية مغلقة بمناسبة ذكرى قيام الجمهورية الشعبية: سعر الصرف لشهر أكتوبر هو في الواقع نهاية سبتمبر). لا يمكن أن يتوقع ترامب معاقبة الصين برسوم جمركية دون أن تنعكس هذه العقوبات في إضعاف العملة الذي يأتي إلى يكافئ، على الأقل جزئيا، تأثير التعريفات.
