Il مخاطر البنك وجوه إيطالية من الثلاثاء 30 مارس ، خطوة مهمة أخرى. جزء عرض الاستحواذ من قبل Crédit Agricole Italia على Credito Valtellinese، وهي عملية يمكن أن تؤدي إلى إنشاء سادس بنك تجاري إيطالي من خلال الأصول الخاضعة للإدارة والمجموعة السابعة من حيث عدد العملاء وإجمالي الأصول ، بحصة سوقية وطنية تبلغ 5٪. إليك كل ما تحتاج لمعرفته حول عرض الاستحواذ.
تفاصيل العرض TAKEOVER
تم إطلاق عرض استحواذ Crédit Agricole على Credito Valtellinese في 23 نوفمبر. العرض يقيم Creval 10,5 يورو لكل سهم، بعلاوة قدرها 21,4٪ فيما يتعلق بسعر سهم Creval يوم الجمعة 20 نوفمبر (8,7 يورو) و 53,9٪ فيما يتعلق بالمتوسط المرجح للأحجام المتداولة من الأسعار المسجلة في الأشهر الستة الماضية قبل العرض ينشر. في 29 مارس ، تجاوز سعر سهم Creval 12 يورو للسهم الواحد. في أي حال ، فإن الحد الأقصى للصرف المتوقع يساوي 735 مليون. عند اكتمال الصفقة ، سيطلق Crédit Agricole Italia عملية الدمج من خلال دمج Credito Valtellinese لدمج الشركتين.
من يدعم العرض TAKEOVER
عرض الاستحواذ الذي حصل عليه بالفعل الضوء الأخضر من البنك المركزي الأوروبي وبنك إيطاليا و Consob، حتى الآن يمكن الاعتماد بالفعل على واحد أكثر من 17 في المئة بفضل المشاركة في عرض Crédit Agricole Assurances (9,85٪ من رأس المال) ، وعقود الشراء والبيع التمثيلية الموقعة (بما يعادل 2,45٪ من رأس المال) والمشاركة في عرض الجبرالتي تمتلك 5,38٪ من Creval.
صناديق التحوط
على عكس ما قرره الجبر ، م انتظر زيادة، والتي لن تصل في جميع الاحتمالات ، هي Alta Global و Hosking Partners و Petrus Advisers وصندوق التحوط Melqart Asset Management ، صاحب 4,8 ٪ من رأس المال. على نفس المنوال أيضًا دجفد من قبل رجل الأعمال الفرنسي دينيس دومون الذي يمتلك 6,15٪ من رأس المال. على الرغم من أنه لم يعلق صراحة على عرض الاستحواذ ، في الواقع ، قدم دومون قائمة لتجديد مجلس إدارة Creval ، مؤكدة الإدارة العليا المنتهية ولايتها ، بدءًا من الرئيس التنفيذي Luigi Lovaglio والرئيس Alessandro Trotter ، وأكد رغبته لإعطاء "الاستمرارية والاستقرار للحكم".
توقعات شركة CREDIT AGRICOLE ITALIA
يقدر كريدي أجريكول إيطاليا بـ 1,04 مليار الشهرة الناتجة عن الاستحواذ بواسطة Creval ، مشددًا على أنه يمكن تعديل الرقم تنازليًا أيضًا في ضوء التعديلات الجديدة المحتملة على الائتمانات. كما قدر الفرنسيون للحصول على التآزر لـ 86 مليون في السنة. في الواقع ، صاغ لاجريكول "فرضية أولية للتآزر المحتمل في التكلفة ، في حدود حوالي 50 مليون (قبل الضرائب) ، والتي من المفترض أن يستغرق تحقيقها ثلاث سنوات على الأقل". يضاف إلى ذلك مبلغ الـ 36 مليون يورو المتوخى لتحقيق تآزر الإيرادات "الذي يفترض أن تحقيقه سيستغرق ما لا يقل عن أربع سنوات". هذه الأرقام ، إذن ، "مصحوبة بالآثار الإيجابية التي ، وفقًا للفرضيات الأولية التي صاغها مقدم العطاء ، يمكن أن تنجم عن مواءمة تكلفة تمويل المصدر مع التكلفة (الأقل) لتمويل مجموعة Crédit Agricole ، المقدرة. 24 مليون دولار قبل الضرائب ويمكن تحقيقها دائمًا في حوالي ثلاث سنوات ". ومع ذلك ، سيتم إلغاء هذه الآثار جزئيًا "من خلال الرسوم التي يمكن أن تنجم بشكل متوقع عن مواءمة أصول المُصدر وسياسات إدارة الخصوم مع تلك الخاصة بالعارض ويفترض حدوث تأثير سلبي متكرر لا يقل عن 15 مليونًا".
وفقًا لما يمكن قراءته في مستند العرض المقدم من قبل CAI ، يمكن أن يؤدي الاندماج بين البنكين إلى ظهور مجموعة تضم أكثر من 1.200 فرع و 2,8 مليون عميل والتي ستستفيد من "تحسن كبير في جودة الأصول والصلابة المالية" قادرة على مواجهة تحديات الحاضر والمستقبل بشكل أفضل. تحت الملف الجغرافي، سيؤدي الاندماج إلى زيادة الكتلة الحرجة وتقوية الوجود في شمال إيطاليا ، حيث سيكون هناك ما يقرب من 70 ٪ من عدد الفروع. تتوقع L'Agricole أيضًا مضاعفة إلى 6 ٪ من حصة السوق في لومباردي ، وزيادة الأبعاد في بيدمونت وماركي ولازيو ، والوصول إلى مناطق جديدة مثل صقلية وفالي داوستا وترينتينو.
"تتعاون مجموعة Crédit Agricole Group و CreVal بالفعل بشكل كبير اليوم ، بالنظر إلى أن Crédit Agricole Vita ، الشركة الإيطالية التابعة لمجموعة Crédit Agricole Group العاملة في مجال التأمين على الحياة ، هي الشريك الحصري لشركة CreVal في مجال التأمين على الحياة. Crédit Agricole Assurance هي المساهم الرئيسي في شركة CreVal بحصة تبلغ حوالي 9,8٪ "، كما تؤكد المجموعة التي يقودها مايولي في الوثيقة. يتحدث CAI أيضًا عن الفوائد التي تعود على المساهمين والعملاء ، وأخيراً يطمئن الموظفين: "CAI لا يتصور تنفيذ خطط فائض عن الحاجة ، أو تخفيض عدد الموظفين أو أي تدابير تنظيمية أخرى يمكن أن تؤثر بشكل كبير على أعمال البنك والأشخاص الذين يعملون هناك" ، تم تحديده في النص.
CDA CREVAL: "السعر ليس عادلاً، ولكن الاندماج صالح
عشية عرض الاستحواذ ، رفض مجلس إدارة Creval سعر العرض ، مساوٍ لـ 10,5 يورو لكل سهم، بالحكم على أنه "غير معقول من وجهة نظر مالية" ، مع الاعتراف بأن "تكامل بنك تجاري قوي ومتميز مثل Creval مع مجموعة مصرفية مثل Agricole" يمكن أن "تولد فوائد".
وفقًا لمجلس إدارة معهد لومبارد ، لم يكن كريدي أجريكول إيطاليا ليقيم بشكل كافٍ بعض خصائص البنك ، مثل "فائض رأس المال المرتفع " من أكثر من 400 مليون مما "يخلق أيضًا الظروف لتعزيز محتمل لسياسة توزيع الأرباح" عندما يقرر البنك المركزي الأوروبي ، بعد الوباء ، إلغاء القيود المفروضة حاليًا على القطاع. تشمل العوامل التي لم يتم أخذها في الاعتبار أيضًا "التحسن الملحوظ في ملف المخاطر" ، قبل الموعد المحدد ، وتحسين الكفاءة التشغيلية مع انخفاض حاد في تكاليف التشغيل في عام 2020 ، وزيادة النشاط التجاري.
أخيرا ، فيما يتعلق أناالجائزة التي يقدمها كريدي أجريكول فيما يتعلق بقيم البورصة قبل العرض ، يعرّف مجلس الإدارة ذلك بأنه غير مهم ، بالنظر إلى أن حصة Creval كانت في حالة ارتفاع ، وحتى في حد ذاتها "كان من الممكن أن تستفيد من الاتجاه الإيجابي الذي سجله القطاع المصرفي بشكل عام في الفترة التالية" ، ولا سيما بعد ولادة حكومة دراجي.
نحن نحترم Credit Agricole ، فهو بنك ضخم ولديه نموذج أعمال رائع. تعمل شراكة التأمين الخاصة بنا بشكل جيد للغاية. نحن لا نناقش قيمة مشروع صناعي محتمل "ولكن حقيقة أن" السعر المعروض اليوم لا يعترف بما فعلته شركة Creval "، كما أوضح المدير الإداري ، Luigi Lovaglio.
ومع ذلك ، لا يعتقد الجميع مثل مجلس إدارة Creval وفوق كل شيء يعتقد Crédit Agricole بشكل مختلف ، حيث أن تقييم السعر الذي أشار إليه بنك Lombard سيكون "مضللاً" لأنه لا يوفر "تقييمًا موضوعيًا وموثوقًا لـ العرض". كما طلب الفرنسيون التأجيل إلى تاريخ لاحق تعيين مجلس الإدارة المقرر لاجتماع المساهمين في 19 أبريل ، قبل يومين من انتهاء فترة عرض العطاء. سمح كريفال أن يعرف أن "مجلس الإدارة سوف يدرس الاقتراح".
(آخر تحديث: الخميس 1 أبريل 2021 الساعة 11.05 صباحًا).
