السندات الدائمة ، كما في زمن الحرب ، لإخراج إيطاليا من الأزمة. هذا هو الاقتراح الذي أطلقه يوم الثلاثاء رئيس كونسوب ، باولو سافونا ، بمناسبة الاجتماع السنوي بين المفوضية والسوق المالي ، والذي افتتح في الصباح من قبلخطاب رئيس الجمهورية سيرجيو ماتاريلا.
"صلابة المدخرات الإيطالية - كما قال سافونا - شرط ضروري ولكنه غير كاف لتدفق الموارد نحو رأس المال المنتج" ، ولهذا السبب فإن مسألة "السندات العامة غير القابلة للاسترداد ، وهي أداة نموذجية لمراحل الحرب ، أمر مرغوب فيه ، في التي غالبًا ما تمت مقارنة الحدث الصحي بها.
هذه الأوراق المالية ، كما أوضح رقم واحد من Consob ، "يمكن أن تعترف بمعدل فائدة ، معفاة من الضرائب ، يساوي الحد الأقصى لمعدل التضخم البالغ 2٪ الذي تعهد البنك المركزي الأوروبي بعدم تجاوزه في المدى المتوسط". "من الواضح أن اشتراك المدخرين سيكون طوعياً والعرض مفتوحاً من الناحية الكمية".
إيطاليا: ليست مشكلة ، لكنها مصدر لأوروبا
أما بالنسبة لمكانة إيطاليا في سياق الاتحاد الأوروبي ، فبحسب سافونا ، فإن "بلادنا لا تمثل مشكلة مالية لبقية أوروبا والعالم ، ولكنها مورد ادخاري تستفيد منه الدول الأجنبية بأشكال مختلفة من أجل نموها. لا تفتقر إيطاليا إلى أسس متينة حقيقية ، لكن الاعتبار المناسب نادر ".
على جانب الانتشار ، فإن "التقلبات الأخيرة والواسعة النطاق التي نتجت أولاً عن حالات عدم اليقين التي نشأت في أعقاب الأزمة الوبائية ثم التدخل النقدي القوي ، تؤكد قابلية تغير الثقة" ، التي يتعين على الدولة الحفاظ عليها. يتحكم. سيكون هذا ممكنًا "إذا عارضت السلطات الأوروبية والمؤسسات عبر الوطنية التقييمات المشوهة للسوق - كما ذكر الرقم الأول في Consob - كما تفعل بالفعل من أجل استقرار الديون السيادية ، مما يؤكد أهمية المؤشرات الأوسع والأكثر صحة".
المساهمة الشعبية المفضلة لتجنب عودة الدولة
تقترح سافونا أيضًا تسهيل تكوين رأس مال مجازفة لتحل محل الديون: "إن الحل المتمثل في جعل رأس المال المخاطر يستفيد من ضمان الدولة ، ضمن حدود وشروط محددة مسبقًا ، ولكن يتم تنفيذه بسرعة وبأشكال واضحة وبسيطة - يؤكد - من شأنه تجنب عودة غير مدروسة الدولة للشركات وستسمح لصغار المدخرين بالتمتع بضمانات قادرة على القضاء على مخاطر اختياراتهم لفترة محددة مسبقًا ".
واستطرد سافونا موضحًا أن المدخرين سيستفيدون أيضًا من مزايا الانتعاش في الإنتاج من قبل الشركات التي يعهدون بمدخراتهم إليها في حالة نجاح الاستثمارات. من المؤكد أن الدولة ستنفق أقل مما تنفقه من خلال تقديم إعانات غير قابلة للسداد ، بما في ذلك تلك المخصصة للشركات التي ليس لديها فرصة للبقاء ؛ كما أنه سيجعل رواد الأعمال مسؤولين عن حسن استخدام المدخرات التي تم الحصول عليها ، والحد من المخاطر الأخلاقية. ومن شأن هذا الحل أيضًا أن يجعل من الممكن ربط التمويل مرة أخرى بالنشاط الحقيقي ، بما يتماشى مع الهدف الذي يتعين متابعته مع الهيكل المؤسسي الجديد ".
وفي هذا الصدد ، خلص رئيس Consob إلى أنه "يمكن إطلاق تجربة على الفور بدءًا من 22.058،10.838 شركة متوسطة الحجم ، مع إعطاء الأفضلية المبدئية لـ 1 شركة مُصدرة بالفعل وأولئك الذين ينوون أن يصبحوا كذلك من خلال تقديم خطط ذات مصداقية. يمكن للدولة أن تسهل تكوين رؤوس أموالها من قبل المستثمرين ، بما في ذلك غير المؤسسيين ، لتفضيل المساهمة الشعبية على النحو الذي يقتضيه الدستور ، مع ضمان متوسط مبلغ قدره مليون يورو ؛ بمجرد تحقيق الهدف ، سيتأرجح العبء من 11 مليار كحد أدنى إلى 22 كحد أقصى ، والتي ستدخل فورًا في دائرة الإنتاج ، مع تأثيرات إيجابية على الرافعة المالية ".
