"ترى Consob أنه من واجبها أن تحاسب على عملها ، وكذلك أمام الحكومة والبرلمان ، وكذلك على الموضوعات التي يمارس الإشراف عليها". يبدأ باقتباس مشهور لـ Tommaso Padoa Schioppa (تم نطقه بالضبط منذ 20 عامًا ، في عام 1998) ، والذي كان بالفعل قال في الأشهر الأخيرة إنه يريد أن يكون مصدر إلهام، أول نزهة عامة لرئيس Consob ، ماريو نافا، تم تثبيته رسميًا في 16 أبريل.
إن موضوع يوم Consob ، الذي أقيم في بورصة ميلانو للأوراق المالية بتنسيق مبتكر (خطاب موضّح بالشرائح ومؤتمر صحفي لمتابعة الأخبار الرئيسية) ، هو بالتحديد الحوار مع السوق وتنوع المهارات الموجودة في Consob. قال نافا: "تواجه هيئة السوق - كما قال نافا - تحديًا مزدوجًا: إعادة إطلاق السوق وإعادة إطلاق السلطة ، أي نفسها. للقيام بذلك ، نحن أعضاء مجلس إدارة Consob نعتمد على جميع الموظفين ، الذين أود أن أشكرهم الآن ".
نقطة البداية لهذه المرحلة الجديدة ، الحساسة بشكل خاص لكونسوب ، هي مرحلة لجنة التحقيق البرلمانية برئاسة السناتور كاسيني في الجلسة التشريعية الأخيرة: "نحن بالتأكيد نأخذ في الاعتبار الاقتراحات التي ظهرت ، وقد سلطت اللجنة الضوء على القضايا الحرجة داخل كونسوب والقضايا الحرجة بين كونسوب والسلطات الأخرى ، ليتم حلها في أقرب وقت ممكن".
جوهر الأمر هو أن لجنة الإشراف على الشركات المدرجة في البورصة تعمل من ناحية في سياق السوق المعروف لبعض الوقت ، ومن ناحية أخرى في إطار دولي دائم التطور "، سواء بالنسبة للهيئات التنظيمية الجوانب وعمليات الابتكار التكنولوجي في التقدم ". إذن كيف ينوي Consob of Nava مواجهة هذا التحدي؟ "مع ال اليقظة الاستباقية، الجدة الحقيقية لهذه الكلية "، يشرح الرئيس للجمهور في بيازا أفاري.
هناك ستة خطوط عمل: دعم الوصول إلى الأسواق ؛ جودة الشركات في السوق (المعلومات غير المالية) ؛ حماية المدخرات والمستثمرين ؛ التعليم المالي؛ تعزيز المحكم في المنازعات المالية؛ إعادة إطلاق Consob في المنتديات الدولية. ثم أشار نافا إلى بعض البيانات عن السوق الإيطالية: "إيطاليا هي الاقتصاد التاسع (أو الثامن في التأرجح مع البرازيل) في العالم من حيث الناتج المحلي الإجمالي ولكن فقط 17 من حيث المركز المالي: أحد أهدافي هو سد هذه الفجوة ".
هناك حقيقة أخرى معروفة وهي أن النمو الإيطالي أقل من النمو في منطقة اليورو ، ولكن ليس هذا فقط: "حتى المدخرات ، التي كانت تاريخياً في إيطاليا أعلى من متوسط منطقة اليورو ، فقد انخفض بشكل حاد أكثر مما هو عليه في بقية البلدان الأعضاء. وأشار نافا إلى أنه لم يظهر سوى علامات الانتعاش منذ عامين "، مشيرًا أيضًا إلى أنه حتى لو انخفض تدفق المدخرات ، فإن لدى إيطاليا مخزونًا من الثروة أعلى من متوسط منطقة اليورو.
ومع ذلك ، فإننا نمر بفترة انتقالية: قبل أن تتكون المحفظة بشكل أساسي من سندات الدين ، يؤدي التنويع الآن إلى نهج مختلف واهتمام أكبر بحقوق الملكية: "من المهم أن تقوم Consob بتسهيل ومراقبة هذا الانتقال المحتمل والمرغوب فيه من الديون إلى حقوق الملكية". في الوقت الحالي ، ومع ذلك ، لا يزال حجم السوق المالية الإيطالية متأخرًا ، كما يكرر نافا: "الرسملة مقارنةً بالناتج المحلي الإجمالي هي حوالي نصف رأس المال في ألمانيا ومنطقة اليورو ، وثلث فرنسا و من إنجلترا".
سوق الأوراق المالية الإيطالية صغير ليس فقط من حيث الرسملة ولكن أيضًا من حيث عدد الشركات المدرجة: "ومع ذلك - يؤكد Nava - تم تسجيل تطور مشجع في قطاع AIM، أيضًا بسبب الطلب الذي ولّده تقرير تنفيذ المشروع في عام 2017 ، حيث تجاوز عدد الشركات 100 شركة ويصل الآن إلى 105 مُصدِر ورسملة تضاعفت تقريبًا ".
يعد تعزيز الشركات الصغيرة والمتوسطة أحد الموضوعات الرئيسية في خطاب نافا البرمجي: في إيطاليا ، هناك شركتان كبيرتان فقط (برأس مال يزيد عن 50 مليار) مدرجتان ، كما هو الحال في إسبانيابينما يوجد 9 في فرانكفورت وباريس و 14 في لندن. ومع ذلك ، فإن ثقل الشركات الصغيرة والمتوسطة في الاقتصاد الحقيقي أكبر بكثير من أي مكان آخر: فهي تمثل 78٪ من العاملين ، مقابل 63٪ في ألمانيا وفرنسا ؛ وتقدم قيمة مضافة تبلغ 67,7٪ مقابل 54٪ في ألمانيا وفرنسا ”، يوضح نافا.
سياسة
أرسل الشخص الأول في Consob أيضًا رسالة واضحة إلى الحكومة الجديدة وإلى السياسيين بشكل عام: "احترام استقلالية Consob واحترام آليات السوق الدقيقة من قبل جميع مشغلي السوق ومن جميع صانعي السياسات هو ضروري من أجل الاستقرار والازدهار الاقتصادي للبلاد ”. لذلك ، اليقظة السياسية أيضًا ، خاصة في هذه الأوقات ، مع بعض المواقف التي اتخذتها الأغلبية الجديدة التي أزعجت الأسواق ، وأعادت فتح أزمة الانتشار: "ستكون لدينا مواجهة ممتازة مع الحكومة. اليوم لم يكن أحد حاضراً لأن المدير التنفيذي الجديد قد تولى منصبه للتو ، هذا طبيعي. في غضون ذلك ، أقدر بشدة مقابلة الوزيرة تريا مع كورييري ديلا سيرا ”، قال نافا في المؤتمر الصحفي.
عندما سُئل عن التحقيق الجاري المحتمل في محتويات "العقد الحكومي" ، الذي كان سبب الاضطرابات في الأسواق وعلى BTP الإيطالية ، ألمح رئيس Consob مع ذلك إلى أنه قد تكون هناك بعض الأخبار: "نحن نتحقق ، في الوقت الحالي لا يمكنني إضافة أي شيء آخر". ثم كرر نافا أنه يريد إجراء حوار مثمر مع الأغلبية الجديدة: "أريد أن أذهب إلى البرلمان كثيرًا. على سبيل المثال فيما يتعلق بالإصلاح المحتمل لحوكمة الشركات: سأدفع من أجل نظام الطبقة الواحدة ". أخيرًا ، حول ثبات إيطاليا في اليورو: "لا شك على الإطلاق".
مراقبة
لذلك فإن كلمة السر هي اليقظة الاستباقية ، أي "ليس فقط للقمع ولكن أيضًا وقبل كل شيء لمنع". مع التنقيب عن الإدارة السابقة: "معي سوف ينتقل Consob من الرسمي إلى الأساسي. أنا معتاد على العمل على الجوهر ". ولكن ما هو بالضبط اليقظة الاستباقية؟ "يقظة تهدف إلى التوقع والتوجيه ، مما يساعد جانب العرض ويحمي المطالب ، ولا يقتصر على المعاقبة" ، يشرح نافا للصحفيين. "نريد توجيه سلوك المشغلين مسبقًا نحو الممارسات الفاضلة".
للقيام بذلك ، سيتم اتخاذ الإجراءات قبل كل شيء بشأن النشرات الشهيرة (57٪ من المستثمرين لا يقرأونها ، وفقًا لأرقام حديثة) ، مما تسبب في العديد من المشكلات للمدخرين في السنوات الأخيرة: طويلة جدًا وغير واضحة. "يجب تبسيطها وجعلها أكثر وضوحًا ، لكن الاهتمام بالسيناريو الاحتمالي لا يكفي ، أيضًا لأنني أعتقد أنه لا يوجد نموذج مثالي. يشير السيناريو الاحتمالي إلى الاحتمالات وليس اليقين. وأولئك الذين يستثمرون يعرفون جيدًا أنه لا يوجد عائد بدون حد أدنى من المخاطر على الأقل ".
على جانب المدخر ، سيتم تكثيفه نشاط التعليم المالي، والتي "يجب أن تكون مخصصة. لا يمكن أن تكون هي نفسها للجميع". أخيرًا ، ستكون Nava الجديدة التي تحمل علامة Consob التجارية أكثر تعاونًا مع السلطات الأخرى ("وقعنا مذكرة تفاهم مع بنك إيطاليا يوم الجمعة) وسنطلق - بدءًا من يوم غد الثلاثاء 12 يونيو - لجنة استشارية مكونة من جهات خارجية الأعضاء ، الذين سيشرفون على التبادل مع مشغلي السوق بطريقة "منظمة ومنهجية". وسيتكون من 30 شخصًا وسيجتمع كل 3 أشهر ”.
