عندما نتحدث عن الأزمات المالية ، لدينا يقين واحد فقط من جانبنا: عاجلاً أم آجلاً ، سيكون هناك يقين آخر. البنوك التي تفشل ، والفقاعات التي تتضخم لأشهر ثم تنكمش في الصباح ، والعملات في حالة اضطراب والدول ذات السيادة أو غيرها من المصدرين الكبار الذين يتخلفون عن السداد: نقاط الانطلاق كثيرة ويصعب التنبؤ بها في مجملها ، نظرًا للعدد الكبير من المتغيرات في اللعب.
ومع ذلك ، إذا نظرنا إلى الوراء ، يظهر قاسم مشترك: العواقب على الاقتصاد الحقيقي من حيث الإنتاج والعمالة والدخل والمدخرات واستهلاك الأسرة.
ما هي الأزمات المالية
إن تحديد ماهية الأزمة المالية ليس بالأمر السهل لأن كل أزمة يمكن أن تتخذ أشكالًا مختلفة وتنشأ في ظل ظروف مختلفة. لحسن الحظ ، اهتم الأدب بكشف الموقف المثير للاهتمام. دراسة حديثة أجراها صندوق النقد الدولي1حددت أربع عائلات للأزمات المالية بناءً على اعتبارات كمية ونوعية.
- أزمات العملة: يؤدي هجوم المضاربة على العملة إلى انخفاض قيمة العملة أو انخفاض حاد في قيمتها أو يجبر السلطات على الدفاع عن العملة من خلال استثمار كميات كبيرة من الاحتياطيات الدولية أو عن طريق زيادة أسعار الفائدة بشكل كبير أو فرض ضوابط على رأس المال.
- "توقف مفاجئ"(أيضًا أزمة ميزان المدفوعات): يمكن تعريفها على أنها انخفاض كبير ومفاجئ في تدفقات رأس المال الأجنبي أو بشكل عام انعكاس مفاجئ لتدفقات رأس المال.
- الأزمات المصرفية: الأخبار ، التي تأسست بشكل أو بآخر ، عن صعوبة البنك و / أو انهيار أسهمه في البورصة يمكن أن تطلق "السباق نحو الكاونتر" ، مع أصحاب الحسابات الذين يريدون إغلاق حساباتهم بشكل جماعي. وبهذه الطريقة ، يخاطر البنك المعني بالإفلاس ، لأنه غير قادر على تلبية إجمالي كمية السيولة التي يطلبها العملاء في نفس الوقت ، ويضطر إلى طلب المساعدة من الدولة أو الحد من توفر الحركات على الحسابات الجارية .
- أزمة ديون: يمكن أن يؤدي إلى أزمة الديون السيادية أو الخاصة. تحدث أزمة الديون عندما يكون الشخص غير قادر أو غير راغب في الوفاء بديونه ، وبالتالي يتخلف عن السداد. هناك طرق مختلفة لعدم الوفاء بالديون: التضخم ، وعدم دفع الفائدة ، وتمديد أجل استحقاق العقد ، وأشكال أخرى من الدعم.
تواتر النوبات
بالاعتماد على ذاكرتنا متوسطة المدى ، نتذكر الأزمة بوضوح شديد الرهن العقاري لعبة 2007 وديون 2011. هل يكفي ذلك؟
ليس حقًا: عمل لافين وفالنسيا2 (صندوق النقد الدولي أيضًا) أحصى 431 من 1970 إلى 2011. إذا كان متوسط أزمات العملة خلال السبعينيات 2 سنويًا ، فقد أصبح في الثمانينيات 7 أزمات سنويًا ، حتى 9 سنويًا (مرة أخرى في المتوسط) في التسعينيات.
على مدى السنوات الأربعين الماضية ، هيمنت أزمات العملة والمصارف ، ولكن منذ العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، انخفض عددها بشكل كبير (ولكن ليس في حدتها ، إذا فكرنا في أزمة بنك ليمان براذرز). حتى الآن ، يبدو أن الأنظمة الاقتصادية الحديثة أكثر عرضة لأزمات التوقف المفاجئ.
كما يمكنك أن تتخيل ، غالبًا ما تتداخل الأزمات. على سبيل المثال، لقد مرت أزمة منطقة اليورو الأخيرة بتوقف مفاجئ وأزمة دين عام وأزمة مصرفية. فقط حتى لا تفوت أي شيء. يوضح الرسم البياني أدناه التقاطعات التي لا حصر لها بين الأزمات المختلفة. من الواضح أن الأزمات المصرفية لها الكثير من القواسم المشتركة مع أي أزمة أخرى. البنوك ، كما نعلم ، مهمة.
الخصائص الخمس الأساسية للأزمة
لذلك يمكن أن تتخذ الأزمات المالية أشكالًا مختلفة جدًا ، حتى لو كان لها العديد من الجوانب المشتركة:
- زيادة غير متناسبة في أسعار الأصول
- زيادة سريعة في حجم الائتمان
- التدهور الشديد في شروط التمويل (قناة بنكية أو مصادر خارجية)
- مشاكل الميزانية الخطيرة للشركات والأسر والعاملين الماليين والدول ذات السيادة
- تدخلات عاجلة من قبل الحكومة أو الهيئات فوق الوطنية
من بين هذه العوامل الخمسة ، تعتبر الزيادة الهائلة في أسعار الأصول (خاصة أسعار المنازل) والنمو في أحجام الائتمان هي الأكثر شيوعًا في الفترة التي سبقت الأزمات المالية.
إن الزيادة الحادة والسريعة في أسعار الأصول (الأسهم أو غير ذلك) التي أعقبتها تصحيحات هبوطية هائلة هي ظاهرة تكررت كثيرًا على مر القرون (تذكر "فقاعة التوليب"؟). كما يتضح من الرسم البياني أدناه ، فإن الفترات التي ارتفعت فيها أسعار الائتمان أو العقارات بشكل حاد تلتها فترات من الأزمات المالية أو فترات النمو الاقتصادي المتدني ، أو كليهما.
التأثير على الاقتصاد
يوضح صندوق النقد الدولي أن الأزمات المالية ، أينما كانت ، لها تأثيرات قوية على النشاط الاقتصادي ويمكن أن تؤدي إلى حالات ركود. الآن ، الدورة الاقتصادية في حد ذاتها "مبرمجة" لتشمل - بشكل دوري ، في الواقع - أربع مراحل: الانتعاش ، والتوسع ، والتباطؤ ، والركود.
ثم، القول بأن الركود نابع من الأزمة المالية غير دقيق. يمكن أن يكون هناك ركود حتى في حالة عدم وجود أزمة. ومع ذلك ، فمن الصحيح ، كما يشير صندوق النقد الدولي ، أن الأزمات المالية غالبًا ما تجعل فترات الركود أسوأ من الركود "الطبيعي": متوسط مدة الركود المرتبط بأزمة مالية يبلغ حوالي ستة أرباع ، أي أكثر مرتين من الركود العادي. ركود.
عادة ما يكون هناك انخفاض أكبر في الإنتاج أيضًا ، وأكثر من ذلك: تظهر فترات الركود بعد الأزمة انخفاضًا أكبر بكثير في الاستهلاك والاستثمار والإنتاج الصناعي والعمالة والصادرات والواردات. علاوة على ذلك ، يمكن أن يؤدي الجمع بين تكاليف إعادة هيكلة النظام المالي والاقتصاد المتعثر إلى ارتفاع الدين العام بسرعة كبيرة.
التأثيرات على الأسواق
عادة ما يتبع الأزمة المالية انخفاض في قيمة العملة ، وانخفاض قيمة الأسهم والسندات ، وصعوبة الوصول إلى القروض والرهون العقارية ، وأخيراً وليس آخراً ، مخاطر السيولة وحركة رأس المال.
دافع عن نفسك من أزمة مالية
إذا كان من الممكن توقع متى وكيف ستنطلق الأزمة التالية ، فيمكننا تقديم إجابة دقيقة في كل جزء حول كيفية الدفاع عن أنفسنا. لسوء الحظ ، من الصعب للغاية التنبؤ بالأزمات المالية. بالطبع ، يمكن وضع الفرضيات: سحب الإجراءات غير العادية للبنوك المركزية والمخاطر السياسية المنتشرة ، بالإضافة إلى الوضع الحساس للمالية العامة لبعض البلدان (مثل إيطاليا) يمكن أن يعطينا بعض الأدلة ، لكنها لا تعطينا أي يقين على وجه التحديد لأن المتغيرات المعنية ، كما ذكرنا ، كثيرة. كل ما يمكننا فعله هو الاستعداد والحفاظ على أعصابنا.
مثل؟ التنويع بالطبع. لكن احذر: تكون الارتباطات بين العديد من الاستثمارات منخفضة نسبيًا عندما يكون كل شيء على ما يرام ، ولكنها ترتفع عندما تسوء الأمور ، أي في الأزمات المالية. إذا كانت السندات في ظل الظروف العادية عندما ترتفع البورصات تنخفض (والعكس صحيح) ، فإن الأزمة تعمل كـ "مستوى" وترسل كل شيء إلى الأسفل.
حسنًا ، ليس كل شيء تمامًا. الذهب والسندات الحكومية قصيرة الأجل في "البلدان الآمنة" والسيولة (مع إيلاء اهتمام خاص للملاءة المالية للبنك حيث قمنا بإيداع مدخراتنا) ليس لها علاقة تذكر بفئات الأصول الأخرى ، وبالتالي يمكننا اشتقاق بعض منها من هنا الحماية في الأزمات.
باختصار ، في إدارة المدخرات ، مع الحرص على عدم وضع كل شيء في استثمار واحد (أبدًا) ، لا تخف من التركيز أيضًا على الأنشطة الخالية من المخاطر ، وبالتالي بعوائد منخفضة جدًا. أخيرًا ، تذكر أن تقوم بتغيير تكوين المحافظ بشكل استراتيجي.
المصدر: تقديم المشورة فقط
في القسم حيث يجب على المرء أن يشرح كيفية الدفاع عن نفسه من الأزمة ، لم يتم ذلك ويتم التعامل مع الموضوع بإيجاز وبقليل من العمق. مع كل الاحترام الواجب ، لا أجد هذا المقال مفيدًا