La المباراة الأولى من عرض الطريق يتم لعبها بعيدًا في مدينة لندن ثم تنتقل إلى نيويورك وتغلق الجولة المصغرة في ميلانو. ومن المؤكد أن مهمة وفد Banca Popolare di Milano ، برفقة Mediobanca ، لن تكون سهلة ، حيث سيتعين عليهم إقناع المديرين بالاستثمار في زيادة رأس مال البنك الجارية بين اليوم و 18 نوفمبر. أيضًا لأنه خلال عطلة نهاية الأسبوع ، لمجرد تعكير المياه الموحلة بالفعل ، وصلت أنباء عن التحقيقات ضد الرئيس السابق ماسيمو بونزيليني لعرقلة الأنشطة الإشرافية. انتهى الأمر بالقرض الذي قيمته 148 مليون يورو لشركة Atlantis / BpPlus في مرمى محققي ميلانو ، "القرض الذي - يكتب المدعون في مرسوم الحجز - يبدو غير مفهوم ، سواء وفقًا لقوانين الإدارة الرشيدة أو وفقًا لقواعد الإدارة السليمة. مكافحة غسل الاموال". ولكن من اليوم Bpm تحاول المضي قدمًا ، حتى لو ظل المجهول Enzo Chiesa: ظل المدير العام في موقعه للسماح بإقلاع عملية رأس المال ، لكن ضغط بنك إيطاليا على التجديد الكامل لـ من المؤكد أن رتب المديرين التنفيذيين لم تنته. ولكن هنا ، بالأرقام ، هو العرض الذي تقدمه Bpm اليوم لمديري الصناديق في City.
زيادة رأس المال 799,4 مليون (منها 24,2 مليون سينتهي بها المطاف في عمولات لنقابة الضمان) مقابل رسملة 670 مليونًا بقيم الجمعة الماضية. ال يتم طرح الأسهم الجديدة بسعر 0,30 يورو (مقابل 1,465 يورو يوم الجمعة) بمعدل 138 سند جديد لكل 25 سند عادي و 92 لكل سند جديد قابل للتحويل. سينتهي العرض في 18 ، التفاوض على الحقوق في 11.
يقدم البنك نفسه للمشتركين المحتملين الذين لديهم أرقام مزعجة ، مثل تبرير الخصم القوي على تارب: 40٪ مقابل 25٪ من الزيادات السابقة في Mps و Ubi. لكن العرض "السخي" يمكن تفسيره بأهداف التشغيل وأداء المؤسسة.
من وجهة النظر الأولى ، يجب التأكيد على أن العملية كانت ضرورية بسبب تأثير متطلبات رأس المال الأعلى ، والتي بلغت تكلفتها 666 مليون (124 نقطة من المستوى 1). قروض بنك Bnac معرضة بشكل مفرط لمخاطر الأزمة العقارية: 21,8 مليار ، وفرة 30٪ من الائتمانات. لهذه الأسباب وقد أكدت عمليات التفتيش التي أجراها بنك إيطاليا على الحاجة إلى ضخ كميات هائلة من رأس المال: 1,2 مليار ثم خفض بمقدار الثلث إلى 800 مليون بالنظر إلى حالة السوق. سيؤدي الخفض إلى عدم سداد سندات Tremonti التي تتضمن مصروفات فائدة سنوية قدرها 4,5 مليون. عند قراءة نشرة الإصدار ، تلوح مخاطر أخرى في أفق البنك. تجدر الإشارة إلى التعديل المحتمل على سعر بيع Anima sgr إلى AM القابضة (حتى 56 مليون) و Bpm Vita إلى Covea (حوالي 20 مليون مرتبط بالأوراق المالية اليونانية في المحفظة).
من وجهة نظر الإدارة ، يجب التأكيد على أن رو (العائد على حقوق الملكية) ، كما في 30 يونيو ، انخفض إلى 2,3 ٪ مقابل 3,7 ٪ السابقة. تتوخى الخطة الصناعية التي تم الانتهاء منها في الصيف فرضيات متفائلة على الأقل بشأن تطور الأسواق. في هذا الصدد ، فإن البيانات المتعلقة بتكلفة التمويل كافية: تستند الحسابات إلى فارق بين BTPs لمدة 5 سنوات ومقايضات تبلغ 67 نقطة لعام 2011 و 64 نقطة أساس للسنتين التاليتين. في الواقع ، تجاوز السبريد 300 نقطة أساس.
