الافتتاح تحت شعار عدم اليقين من البورصات الآسيوية. إن التشاؤم الذي ظهر من تانكان ، المؤشر الفائق للاقتصاد ، يلقي بثقله على طوكيو ، مما أبطل تأثير فوز شينزو آبي الانتخابي. لكن في النهاية ، صححت الأسواق مسارها جزئيًا: فقد قلل مؤشر نيكاي ، الذي انخفض بالفعل بنسبة 1,9٪ ، من خسائره.
في غضون ذلك ، يستمر ضعف أسعار النفط في إحداث تداعيات على عملات الدول المنتجة: انخفض الروبل ، الذي انخفض بنسبة 9٪ الأسبوع الماضي ، إلى أدنى مستوى له على الإطلاق على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة. انخفض الريال البرازيلي إلى قيم 2005 (-7,2٪) بينما انخفض عملاق النفط Petrobras بنسبة 18٪. كما تراجعت الروبية الإندونيسية بشكل حاد (-2,8٪). كما أثرت حلقة محتملة من الإرهاب في سيدني على الجلسة.
تلوح في الأفق أيضًا بداية مختلطة للبورصات الأوروبية ، والتي تركز بالفعل على الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع: مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده غدًا. الأسواق تقترب من الموعد في ظروف أقل من مثالية: تم حرق أكثر من تريليون دولار في الأسبوع الماضي تحت ضغط انخفاض النفط الخام والمخاوف من انهيار الأسواق الناشئة.
إنه الحساب الذي قدمته البورصات إلى الاحتياطي الفيدرالي عشية الاجتماع الأخير لعام 2014 للبنك المركزي الأمريكي. الاهتمام معلق في خيط من بضع كلمات: وفقًا للشائعات ، يمكن لبيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلغاء عبارة "الأسعار لن ترتفع لفترة زمنية معقولة" ، لتوقع تغيير المسار في سياسة تكلفة الأموال. تدعم هذه الأطروحة: أ) نمو الاستهلاك (+ 4,4٪ في نوفمبر). ب) اتجاه التوظيف ؛ ج) اتفاقية الموازنة الاتحادية لعام 2015.
لكن في الأيام الأخيرة تراكمت غيوم كثيرة فوق سماء الأسواق ، والأخبار التي قد تؤدي إلى تأجيل جديد: التضخم ، في وقت النفط دون 60 دولارًا ، ليس مخيفًا.
بتروليو
قال ماي ويست ، أيقونة السينما المثيرة في ثلاثينيات القرن العشرين: "الكثير من الأشياء الجيدة هو شيء رائع". ربما هذا ليس صحيحًا ، إذا حكمنا من خلال الانخفاض الحاد في أسواق الأسهم ، وهو الأسوأ في العام. منذ حزيران (يونيو) ، تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 45٪ ، لتصل إلى مستوى 61,73 دولار للبرميل يوم الجمعة (- 1,95 دولار مقارنة باليوم السابق). برنت عند 57,72 دولار (-2,23 دولار في الجلسة) عند مستويات مايو 2009. هذا الصباح ، عند الافتتاح ، كانت هناك قيعان جديدة (56,25 دولار للبرميل) قبل انتعاش قوي (+1,3 XNUMX٪).
لا شك في أن هذا الانخفاض ينطوي على فوائد كبيرة لفواتير الطاقة للمستهلكين (تم توفير 1.700 مليار دولار ، ولكنه يتسبب في آثار جانبية: انخفاض التضخم ، وانخفاض الاستثمارات في قطاع الطاقة ، وتجدد النفور من المخاطرة. باختصار ، في نظر المشغلين ، دفع جديد نحو الركود. ومن هنا جاءت الخطوة إلى الوراء في أسواق الأسهم: انخفض مؤشر S&P بنسبة 3,5٪ خلال الأسبوع. وتراجعت أسواق الأسهم الأوروبية بشكل حاد. وتأتي ميلان -7,4٪ قبل مدريد -7٪ وباريس (-7) ٪) ، التي تأثرت في المراحل النهائية بتخفيض الديون الفرنسية من قبل S & P. London (-6,5٪) وفرانكفورت (-4,8٪) كانت أيضًا ثقيلة.
اليونان / BTP
تساهم الأزمة السياسية اليونانية في تعقيد اللعبة على رقعة الشطرنج الأوروبية. رئيس الوزراء أنطونيس ساماراس ، بعد حصوله على هدنة لمدة شهرين من الترويكا (البنك المركزي الأوروبي ، صندوق النقد الدولي ، الاتحاد الأوروبي) قبل تحديد خطة المساعدات الجديدة (مقابل تضحيات) ، قدم التصويت على رئيس الجمهورية الجديد. بحلول 29 ديسمبر ، موعد الاقتراع الثالث ، تتوقع الحكومة جمع 180 صوتًا لصالح مرشحها. خلاف ذلك ، ستكون الانتخابات المبكرة حتمية حيث يمكن أن يفوز الكسيس تسيبراس ، عازمًا على إلغاء الاتفاقات مع بروكسل.
وهذا يفسر أيضًا الزيادة في عوائد الأوراق المالية للبلدان في ما يسمى محيط منطقة اليورو: لم يتغير العائد لمدة 2,05 سنوات عند 144٪ ، لكن الفارق مع البوند يتسع إلى 117 (مقابل 5 في 0,62 ديسمبر). يدفع الذعر في الأسواق المالية الأموال مرة أخرى نحو السندات الحكومية الألمانية ، والتي انخفض العائد منها إلى أدنى مستوى جديد على الإطلاق عند XNUMX٪.
أثينا ليست السبب الوحيد للكثير من الاضطرابات: فبالإضافة إلى البوند ، ترتفع أيضًا سندات الخزانة الأمريكية (2,08 سنوات عند XNUMX٪) بسبب مشاكل البلدان الناشئة ، تحت الضغط في ضوء ارتفاع محتمل في أسعار الفائدة الأمريكية وانهيار النفط الخام: فنزويلا ، على وجه الخصوص ، تبدو قريبة من التخلف عن السداد.
الطاقة هي فرصة للأفراد
بالنسبة لستيفن شوارزمان من بلاكستون وديفيد روبنشتاين من كارلايل ، فإن الوضع ممتاز: بعد انخفاض الأسعار ، يقولون إن قطاع الطاقة "هو أفضل فرصة استثمارية في السنوات الأخيرة". انخفض مؤشر S&P Energy 2,2٪ يوم الجمعة. الانخفاض ، منذ بداية عام 2014 ، يساوي 16,5٪ ، وهو الأسوأ بين القطاعات العشرة في القائمة. سجلت كل من إكسون وشيفرون أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا.
أغلقت Eni الأسبوع بانخفاض أكثر من 10 ٪ عن أدنى مستوياتها الجديدة منذ نوفمبر 2011 عند 13,77 يورو. قام الرائد بإزالة Saipem من السوق ، مشيرًا إلى أن "ظروف السوق مؤخرًا أصبحت غير مستقرة ، وبالتالي ، أثناء تأكيد هذه الاستراتيجية ، تم تعليق تقييم الخيارات".
من بداية أكتوبر إلى الجمعة ، خسر سهم شركة المعدات النفطية 46٪ (أغلق عند 8,68 يورو) عائدا إلى مستويات نهاية عام 2004 ، حيث أضعفته الأزمة التي أثرت على القطاع وكذلك بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالجنوب. تيار.
Tenaris (الجمعة -3,7٪) انخفض 35٪ منذ أوائل أكتوبر. من بين شركات النفط الكبرى ، أعلنت كونوكو فيليبس بالفعل عن تخفيضات كبيرة في الاستثمارات وتتوقع السوق أن العديد من الشركات الكبرى الأخرى ستغير استراتيجياتها.
اختبار خاص بـ GENERALI (و UNIPOL) بعد S&P SLAPS
أصدرت S&P قرارًا مساء الجمعة بتخفيض رتبة Generali بسبب… Italian. في الواقع ، تنص قاعدة وكالة التصنيف على أن الشركة لا يمكن أن يكون لها تصنيف أعلى بمقدار درجتين من تصنيف الدولة. لذلك ، بعد إعادة تسوية الديون الإيطالية ، تم تخفيض تصنيف Lion of Trieste من A- إلى BBB ، على الرغم من حقيقة أن 70 ٪ من الأعمال تتم خارج الحدود وأن مؤشر الملاءة 1 ، بعد بيع Bsi في سبتمبر ، ارتفع إلى 169٪. "قاعدة لا معنى لها" صدم ماريو جريكو ، الرئيس التنفيذي للشركة.
قامت الوكالة بمراجعة التصنيف الهبوطي لقطاع التأمين الإيطالي بأكمله: انتقلت Unipol Assicurazioni و Cattolica من BBB إلى BBB- ، Allianz Italia ، وهي شركة تابعة للشركة الألمانية العملاقة ، من A إلى A-.
MPS و CARIGE يتنفسون
لمتابعة رد فعل Piazza Affari على ترقية Mps (-2,31٪ يوم الجمعة) و Carige (+ 2,16٪) في فحص الاستئناف من قبل البنك المركزي الأوروبي. ستتم الموافقة النهائية من قبل المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي في 18. من تلك اللحظة ، سيبدأ الموعد النهائي البالغ 9 أشهر في تنفيذ الخطط. أي أن التدابير التي حددتها MPS لجمع ما يزيد قليلاً عن 3 مليارات ، ضرورية بين المصدر وفجوة رأس المال (2,1 مليار) وإعادة سندات مونتي (مليار). توفر خارطة طريق Siena أولاً الموافقة على حسابات 2014 ، ثم لانتخاب مجلس الإدارة الجديد. وأخيراً في الربع الثاني إطلاق زيادة رأس المال.
سيجتمع مجلس إدارة Carige غدًا: وفي هذه الحالة أيضًا ، تم تحديد زيادة رأس المال ، التي تمت الموافقة عليها بالفعل ، في الربع الثاني.
تيليكوم ايطاليا
نهاية العام المثيرة للشاغل السابق لـ TLCs. الوضع البرازيلي في طريق مسدود: قد ترفض جمعية Portugal Telecom البيع إلى Altice ، مما يعقد خطط Oì. لا يقل الوضع تعقيدًا عن رقعة الشطرنج الإيطالية ، بعد التعبير عن الاهتمام بـ Metroweb. أكد فرانكو باسانيني رئيس Cdp أن نسبة الـ 46٪ التي يحتفظ بها الصندوق الاستراتيجي الإيطالي ليست للبيع. على العكس من ذلك ، فإن CDP جاهز لزيادة رأس المال الوقفي على أمل أن يتنافس المساهم الأكبر ، F2i بنسبة 53 ٪ من رأس المال. للعملية. من المعروف أنه قبل اتخاذ القرار سيكون من الضروري تقييم الخطط الصناعية للمشترين المحتملين (فودافون ، بالإضافة إلى تيليكوم إيطاليا). ليس هناك اندفاع للبيع (F2i كانت في متروب منذ ثلاث سنوات فقط) أو لتسليم السيطرة إلى لاعب واحد: Telecom Italia ، على العكس من ذلك ، تعتزم الاستحواذ على 51٪.
