شبح يطارد البنوك المركزية: بيتكوين. بدأت العملة المشفرة الرئيسية في جعل محافظي البنوك المركزية يفقدون نومهم ، وذلك لسببين رئيسيين. أولاً ، يمكن أن تنفجر الفقاعة المالية التي نشأت على Bitcoin ، مثل جميع الفقاعات ، مع عواقب فقدان الثروة (سواء كانت حقيقية أو متصورة ، لا يهم) والإفلاس في أجزاء من الاقتصاد حيث تعصب البيتكوين. ثانيًا ، أن الانتشار المتزايد للعملات المشفرة يمكن أن يقوض نظام الدفع التقليدي ، مما يجعل البنوك والوسطاء غير المصرفيين من الصعب تشغيلهم وحتى تغيير آليات نقل السياسة النقدية.
في الجانب الأول ، تكفي بعض الأرقام لتأكيد أننا شبه مؤكد في فقاعة. دعنا نحسب عائد الاستثمار في Bitcoin. حسنًا ، كان العائد مقارنةً بتاريخ 31 ديسمبر من العام السابق 189,1٪ في 2012 ، و 5.428,7٪ في 2013 ، و -56,1٪ في 2014 ، و 34,2٪ في 2015 ، و 124,3 ، و 2016٪ في 1.033,1 ، و 2017،2014٪ مستحقًا حتى الآن في 1. لذلك ، باستثناء الانخفاض القوي في عام 31 ، فإن العوائد سترتاتوسفير واستثمار دولار واحد في Bitcoin اعتبارًا من 2011 ديسمبر 2391 سيكون 2013 دولارًا اليوم. علاوة على ذلك ، فإن عامي 2017 و 65,8 هما العامان اللذان يظهران أكبر تقدم لا هوادة فيه لقيمة العملة المشفرة. في الأشهر الأخيرة ، نما الاقتباس بنسبة 2017٪ في أغسطس 8,6 ، وانخفض بنسبة -48,7٪ في سبتمبر ، ثم ارتفع بنسبة 70,2 و XNUMX٪ على التوالي في أكتوبر ونوفمبر. من المثير للاهتمام أن نتساءل عن سبب السقوط المؤقت لعملة البيتكوين في سبتمبر الماضي. حسنًا ، يبدو أن هذا الاتجاه يُعزى بالكامل إلى حقيقة أن السلطات الصينية قد أعلنت حظرًا على المنصات التي تسمح للناس بشراء أو بيع العملات المشفرة في الصين.
لكن ما هي العملات المشفرة؟ حددتها EBA (الهيئة المصرفية الأوروبية) على أنها تمثيلات رقمية للقيمة لا يتم إصدارها من قبل بنك مركزي أو سلطة عامة ولا ترتبط بالضرورة بعملة مناقصة قانونية ، ولكنها تستخدم من قبل شخص طبيعي أو اعتباري كوسيلة والتي يمكن تحويلها وتخزينها والمتاجرة بها إلكترونياً.
يمكن شراء Bitcoin ، وهي عملة مشفرة نظّرها ساتوشي ناكاموتو ، من منصة تبادل بعملة تقليدية ثم تحويلها إلى حساب Bitcoin شخصي يُعرف باسم "المحفظة الإلكترونية". باستخدام هذه المحفظة ، يمكن للمستهلكين إرسال عملات البيتكوين عبر الإنترنت إلى أي شخص آخر يرغب في قبولها ، وكذلك تحويلها مرة أخرى إلى العملة الورقية التقليدية (مثل اليورو أو الجنيه أو الدولار).
إذا كانت الفوائد المحتملة ، من ناحية ، هي زيادة سرعة وملاءمة المعاملات ، والشمول المالي والمساهمة في النمو الاقتصادي ، من ناحية أخرى ، تكون المخاطر على المستخدمين والمشاركين في السوق عالية ، ووفقًا لبنك إيطاليا ، ناتج ، من بين أمور أخرى ، من: 1) نقص المعلومات ، بسبب الإخفاق في توفير التزامات المعلومات وضمانات الشفافية ؛ 2) غياب الحماية القانونية والتعاقدية. 3) غياب أشكال الرقابة والإشراف ، بالنظر إلى أن إصدار وإدارة العملات الافتراضية ، بما في ذلك التحويل إلى العملة التقليدية ، هي أنشطة لا تخضع لإشراف بنك إيطاليا أو أي سلطة أخرى في إيطاليا ؛ 4) مخاطر الخسارة الدائمة للعملة بسبب الأعطال والهجمات الإلكترونية والخسارة ؛ 5) تقلبات عالية في القيمة بسبب آليات تكوين الأسعار (غير شفافة في بعض الأحيان) وغياب سلطة مركزية قادرة على التدخل لتثبيت القيمة ؛ 6) مخاطر الاستخدام لأغراض إجرامية وغير مشروعة ، على الرغم من أن معاملات العملة الافتراضية مرئية ، في الواقع ، يمكن أن يظل حاملو المحافظ الإلكترونية ، وبشكل أعم ، الأطراف المعنية مجهولين بشكل عام. اعتقادًا من EBA بأن اتباع نهج تنظيمي مناسب لمواجهة هذه المخاطر سيتطلب إطارًا تنظيميًا كبيرًا ، نصح المشرفين الوطنيين بثني مؤسسات الائتمان والدفع والأموال الإلكترونية عن شراء أو الاحتفاظ أو بيع العملات الافتراضية.
يختلف موقف الدول المختلفة تجاه البيتكوين. على سبيل المثال ، بينما تريد الصين حظره ، تميل اليابان نحو السماح باستخدامه. وحتى بين الاقتصاديين هناك آراء متضاربة. من بين أمور أخرى ، في مقال حديث ، يدرك جور هوبرمان (الأستاذ الموقر في جامعة كولومبيا ، جنبًا إلى جنب مع جاكوب ليسنو وسياماك موليمي) القيمة التي أنشأتها Bitcoin. بدلاً من ذلك ، يعتقد الاقتصاديون من عيار كينيث روجوف وجوزيف ستيجليتز ، لمرة واحدة بالاتفاق ، أن الدول يجب أن تتدخل. يعتقد الأول أنه يجب القيام بذلك حتى تبقى التكنولوجيا على قيد الحياة ولكن يتم القضاء على مخاطر التلوث. بشكل أكثر جذرية ، يعتقد Stiglitz أنه يجب حظر العملات المشفرة.
باختصار ، لا يمكن التنبؤ حاليًا بمستقبل البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. لكن من المؤكد أن الدول والبنوك المركزية لن تكون قادرة على الاستمرار في غض الطرف. وعندما يصل التدخل التنظيمي ، من المحتمل جدًا أنه إذا لم يفكر السوق في الأمر مسبقًا ، فسوف تنفجر تلك الفقاعة لتنتشر ، كالعادة ، الخسائر وحالات الإفلاس لمستثمري اللحظة الأخيرة.
