بعد انخفاضه بنسبة 27,9٪ في عام 2020 ، فإن مبيعات السيارات في الولايات المتحدة من المتوقع أن ينمو 7,5 ٪ فقط هذا العام ، منذ ذلك الحين مشاكل جانب العرض تعيق الطلب الذي لا يزال قويًا. يرجع انخفاض نمو الإنتاج في عام 2021 بشكل أساسي إلى نقص أشباه الموصلات وقد تسبب تأثير إعصار إيدا على شركات البتروكيماويات في فرض قيود على الإمداد بالبلاستيك ، بينما من المتوقع أن يستمر النقص في أشباه الموصلات حتى عام 2022. كما هو الحال في العام المقبل ، من المتوقع زيادة إنتاج المركبات بنسبة 12٪.
من أجل الحفاظ على الأرباح ، قام مصنعو المعدات الأصلية (OEMs) بتعديل إنتاجهم ، مع إعطاء الأولوية للنماذج عالية الهامش والطلب (مثل الشاحنات). كما تمكنوا من رفع أسعار بيع المركبات. تعرضت هوامش ربح الموردين لضغوط بسبب نقص التصنيع ، وارتفاع أسعار المواد ونقص العمالة ، بينما تظل التكاليف الثابتة مرتفعة في نفس الوقت. ومع ذلك ، من غير المتوقع حدوث تدهور حاد في الهوامش ، حيث يستفيد الموردون أيضًا من الطلب المستمر وارتفاع أسعار البيع.
كونها صناعة كثيفة رأس المال ، تعتمد السيارة على التمويل المصرفي والعديد من الشركات الأمريكية لديها نفوذ كبير. البنوك مستعدة حاليًا لإقراض هذا القطاع ، وقد أدت المنافسة المتزايدة بين المؤسسات المالية إلى تخفيف معايير الإقراض خلال الشهرين الماضيين. تستغرق المدفوعات في صناعة السيارات حوالي 60 يومًا في المتوسط: خلال عمليات الإغلاق المتعلقة بالوباء في عام 2020 ، قامت الشركات بتمديد المدفوعات للحفاظ على النقد ، ولكن الآن عاد معظمهم إلى شروط الدفع العادية. كان مستوى التأخير والإفلاس منخفضًا خلال الشهرين الماضيين ولا يتوقع المحللون أي زيادة كبيرة خلال عام 2022.
CHINA
في الوقت نفسه ، يقدر أتراديوس أن صناعة السيارات الصينية سترتفع بنسبة 10٪ في عام 2021 ونحو 4٪ في عام 2022. بعد انخفاض بنسبة 6,5٪ العام الماضي ، من المتوقع أن تنمو مبيعات السيارات بنحو 6٪ في عام 2021 و 7,5٪ في عام 2022. بفضل الزيادة في كل من الإنتاج والمبيعات ، انتعشت هوامش الربح للعديد من الشركات في عام 2021. ومع ذلك ، كان على الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs) خفض الإنتاج بسبب نقص أشباه الموصلات. يؤثر هذا على عمليات تسليم موردي المستوى 2 و 3 ، مما يؤدي إلى تجميع السيولة بشكل أبطأ. إذا استمر نقص الرقائق حتى عام 2022 ، فقد تواجه شركات الرقائق تأخيرات متزايدة في الدفع وتخلفًا عن السداد ، حيث يُظهر العديد هوامش ربح أقل وسيولة أقل من شركات تصنيع المعدات الأصلية وشركات المستوى 1.
المقطع من السيارات الكهربائية إنه سوق واعد طويل الأجل. ومع ذلك ، أعلنت الحكومة أنها ستتوقف تدريجياً عن دعم التنقل الكهربائي. إنه مستمر عملية الدمج، حيث سيخرج عدد أكبر من الموردين ذوي التكلفة المنخفضة الذين ينتجون المكونات الأساسية والذين استفادوا بشكل كبير من الدعم في الماضي من السوق. ستبقى فقط الشركات التي لديها إمكانية الوصول إلى التمويل الخارجي والقدرة على الاستثمار بشكل مطرد في البحث والتطوير.
بمتوسط 90-120 يومًا ، تكون فترة الدفع الإجمالية في الصناعة طويلة جدًا. يميل صانعو السيارات الأكبر حجمًا إلى الدفع للموردين بشكل متواضع ، وعادة ما يكون ذلك بشروط دفع أطول وشيكات أمين الصندوق. ويضيف هذا مزيدًا من الضغط على هوامش وقاعدة رأس المال لأصغر الموردين و / أو الموردين المملوكين للقطاع الخاص.
EUROPA
في الوقت الحالي ، تظهر أوروبا فقط بوادر انتعاش خجولة إسبانيا. بعد انكماش بنسبة 18,6٪ في عام 2020 ، من المتوقع هذا العام انتعاش في إنتاج السيارات بنسبة 2,5٪، مع النقص الحالي في أشباه الموصلات التي تؤثر بشدة على الإنتاج. انتعشت مبيعات السيارات على أساس سنوي بين يناير وأغسطس 2021 ، لكنها ظلت أقل بنسبة 33٪ عن نفس الفترة من عام 2019 ، بسبب استمرار حالة عدم اليقين لدى المستهلكين وانخفاض العرض. في حين تفاقم نقص التصنيع مؤخرًا ، انتعاش قوي متوقع في عام 2022 ، مع زيادة الإنتاج بنسبة 18٪.
يجب أن يستفيد الصندوق الفرعي من الصرف الوشيك للصندوق الجيل القادم من الاتحاد الأوروبي، ودعم الموردين في انتقالهم إلى التنقل الكهربائي. علاوة على ذلك ، أعلنت الحكومة الإسبانية استثمارات عامة وخاصة للتنقل الكهربائي بقيمة 24 مليار يورو في السنوات الثلاث المقبلة. لا تزال شركات السيارات الإسبانية تعتمد اعتمادًا كبيرًا على التمويل المصرفي أو مصادر التمويل الخارجية الأخرى ، من أجل تمويل مستوى عالٍ من الأسهم والاستثمارات الكبيرة في الأصول الثابتة.
قدمت البنوك قروضاً طويلة الأجل بفترات سماح تتراوح من عام إلى عامين. تستغرق المدفوعات في صناعة السيارات في المتوسط 1-2 يومًا. وظلت العملية مستدامة على مدى العامين الماضيين ومن غير المتوقع أن تزداد المدفوعات المتأخرة وحالات الإعسار في الأشهر المقبلة. ومع ذلك ، إذا استمر النقص الحالي في الرقائق وتخفيضات الإنتاج حتى عام 60 ، فإن الموردين الأصغر من المستوى 90 و 2022 الذين لديهم إمكانية محدودة للحصول على تمويل جديد قد يواجهون مخاطر تخلف عن السداد أكبر.
