يبدو أن إعادة تنظيم الضرائب على الدخل من الأنشطة المالية هي إحدى النقاط المركزية التي يعمل عليها وزير الإصلاح الضريبي.
إن الحاجة إلى إعادة توازن الضريبة على الدخل المالي مع تلك التي تؤثر على الدخل الآخر ، ولا سيما دخل الأعمال والموظفين ، هي مبدأ مشترك على نطاق واسع ويصعب الطعن فيه. في الواقع ، في إيطاليا ، يكون العبء الضريبي على الدخل المالي أقل مما هو عليه في البلدان الرئيسية الأخرى حيث يتم فرض ضريبة الفائدة إما كجزء من الضرائب العادية أو ، في حالة الضريبة البديلة ، ينص على معدلات لا تقل عن 20٪ .
يبدو أن فكرة مواءمة السعرين الحاليين على الأدوات المالية المختلفة في معدل واحد ، من المفترض أن يكون بنسبة 20٪ ، هو حل معقول وسهل التنفيذ. في الممارسة العملية ، ومع ذلك ، فإن هذه الفرضية تنطوي على العديد من القضايا الحاسمة التي تشير إلى التفكير بعناية.
إذا كان الإجراء يتعلق أيضًا بالسندات الحكومية ، فسيكون الأمر يتعلق بتقييم ما إذا كانت الزيادة في المعدل من 12,5٪ إلى 20٪ ستؤثر على جميع السندات القائمة أو على السندات الصادرة حديثًا فقط. في الحالة الأولى ، سيتم تعظيم الإيرادات المتأتية من إعادة التنظيم ، ولكن سيتم أيضًا تعديل الشروط "التعاقدية" التي تم تحديدها في وقت الإصدار. من ناحية أخرى ، ستؤدي الفرضية الثانية إلى تجزئة السوق بين الأدوات المختلفة مع إمكانية المراجحة الضريبية وتشوهات الأسعار غير المرغوب فيها. من الناحية العملية ، كانت الأسر ترمي نفسها في الروابط القديمة ، تاركة الإصدارات الجديدة لمن يسمون بـ "اللوردات". وفي هذا الصدد ، تجدر الإشارة أيضًا إلى أنه فيما يتعلق بالسندات الحكومية ، فإن حصة المدخرين المهتمين بالإجراء لا تتجاوز 25٪ من الإجمالي. والباقي في أيدي الشركات والأعمال التجارية (25٪) التي يكون الدخل الناتج عن الفوائد فيها جزءًا من الدخل العادي ، وقبل كل شيء ، للمستثمرين الأجانب (50٪) الذين يُعفى منهم هذا الدخل إلى حد كبير ويفترض أن قد تشكل الزيادة (الجزئية) في العائد الإجمالي هدية غير متوقعة على حساب المدخرين الإيطاليين.
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن الزيادة في المعدل ستثني حتماً عن شراء سندات الشركات ، وقبل كل شيء ، السندات المصرفية - وهي مملوكة أساسًا للأسر - على وجه التحديد في الوقت الذي تتأثر فيه الحاجة إلى التمويل من قبل مؤسسات الائتمان بشدة بالفعل. منذ بازل الثالث ، هم أكبر. من الواضح أن هذا من شأنه أن يتعارض مع الهدف المتمثل في زيادة الإقراض المصرفي للشركات ، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم. من الواضح أن هذا المثبط سيكون أكبر بكثير في الحدث المؤسف حيث لا يتعلق التغيير في المعدل بالسندات الحكومية ، كما افترضت بعض المصادر الصحفية.
هناك نقطتان أخريان تستحقان الاهتمام ، لم يتم التأكيد عليها بشكل أقل حتى الآن ولكن بنفس القدر من الأهمية. يتعلق الأول بضرورة تعديل المعدلات التي تؤثر على ما يسمى بالحيازات المؤهلة. اليوم ، في الواقع ، تم إصلاح الضرائب على هذه الأسهم بطريقة تأخذ في الاعتبار الضرائب التي دفعتها الشركة بالفعل ، وذلك لتحديد متوسط الضرائب الإجمالية لأرباح الشركات التي لا تزيد عن تلك المقابلة لشريحة الدخل الأعلى وفي الوقت نفسه ، ضمان حالة أكثر ملاءمة للمقتنيات غير المؤهلة. إذا تمت الموافقة بشكل نهائي على اقتراح مراجعة الأسعار ، فقد نجد أنفسنا نواجه حالة يدفع فيها المدخر الصغير ضرائب على الاستثمار في الأسهم أكثر من المساهم الكبير.
ثانيًا ، سيكون من الضروري قبول فكرة أن فارق السعر فيما يتعلق بصناديق المعاشات التقاعدية سوف يتسع على الأقل ، حيث يُتوخى حاليًا معدل مخفض بنسبة 11٪ في مرحلة التراكم. في الواقع ، فإن زيادة هذا الأخير من شأنه أن يحبط الهدف المتمثل في تشجيع تنمية مدخرات المعاشات التقاعدية في بلدنا.
أخيرًا ، يجب أن تؤخذ في الاعتبار الأعباء الاقتصادية والتنظيمية التي ستثقل حتمًا على الوسطاء ، الذين يلعبون دور وكيل الاستقطاع الضريبي والذين سيتم استدعاؤهم لمراجعة إجراءاتهم. في هذا الصدد ، سيكون من الضروري توفير فترة مناسبة للتكيف مع التدابير الجديدة.
في الختام ، فإن تأثير التدابير قيد الدراسة على الأسواق المالية الإيطالية وعلى نشاط البنوك وغيرها من الوسطاء الماليين لن يكون ضئيلاً. تظهر التجربة أن الأسواق تتكيف بسرعة كبيرة مع الظروف الجديدة. مقارنة بالماضي ، ومع ذلك ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار التكامل والمنافسة المتزايدة بين الأسواق والوسطاء ، وقبل كل شيء ، الأدوات المالية الصادرة والمتداولة في أوروبا. الأمل هو أن تضع الأحكام الجديدة في الاعتبار الحاجة إلى عدم وضع المدخرين والمشغلين الإيطاليين في وضع غير موات مقارنة بالمنافسين من البلدان الأخرى حتى لا يتم معاقبة مركزنا المالي بشكل أكبر ، في صراع مفتوح مع ما تقدمه الإدارة العليا للرقابة. السلطات نفسها تأمل.
