"إلى متى ستبقي السياسات النقدية أسعار الفائدة عند المستويات الحالية ، أو حتى أقل؟ لا أحد يستطيع أن يقول ، كل رأي شرعي. ما هو مؤكد هو أن عالم التأمين بأكمله قد اهتز من أساساته "وهذا هو" التحدي الأكثر تطلبًا ". دق ناقوس الخطر سالفاتور روسي ، رئيس IVASS ، الذي تحدث يوم الخميس في روما خلال مؤتمر نظمه معهد الإشراف على إطلاق Solvency II ، مجموعة القواعد الجديدة التي تنظم اعتبارًا من 2016 يناير XNUMX نشاط شركات التأمين الأوروبية .
على نفس المنوال ، ماريا بيانكا فارينا ، رئيسة وكالة ANIA: "استمرار أسعار الفائدة المنخفضة يجب أن يقودنا إلى تغيير طريقة التأمين. نحن ندير هذه المرحلة بالوحدات والمنتجات الهجينة ولكن سيتعين علينا أيضًا تغيير المنتجات التقليدية. التحدي الذي نواجهه هو أنه سيتعين علينا تحويل أنفسنا إلى البحث عن طرق جديدة لإدارة المدخرات على المدى المتوسط والطويل ".
فيما يتعلق بالإشراف ، يظل "تنسيق الممارسات وتقاربها" أولوية مطلقة للنظام ويجب على مختلف السلطات "تنحية الكبرياء الوطني جانبًا" ، والتعهد بنشر "أفضل الممارسات بغض النظر عن مكان تطويرها - يتابع روسي -. من غير المتصور أن نظامًا تنظيميًا جديدًا يمكن إدارته بطريقة متماسكة إذا قبل المرء لفترة طويلة أن ساحة اللعب ليست متساوية ، وأن هناك اختلافات في النهج بين المشرفين الوطنيين والتمييز في مسائل حماية حامل الوثيقة بين مختلف البلدان . حدث هذا غالبًا مع الملاءة الأولى ، التي سمحت بنشر الخصائص الوطنية. الملاءة الثانية تحد بشدة من هذه الخصائص ، وبالتالي تسهل عمل تنسيق الممارسات الإشرافية ، بهدف الإشراف الحقيقي على المستوى الأوروبي لقطاع التأمين ".
ومع ذلك ، وكما أشار ألبرتو مينالي ، المدير المالي لمجموعة Generali ، فإن "تصور السوق هو أن الإطار التنظيمي المشترك لا يزال غير موجود ، على الرغم من الجهود التي بُذلت لإعداده. إن الفكرة القائلة بأن الاستثناءات لا تزال قائمة بين البلدان المختلفة وأن المصالح الوطنية لا تزال سائدة تخلق مناخًا من عدم الثقة ".
من ناحية أخرى ، وفقًا لغابرييل برناردينو ، رئيس هيئة التأمين الأوروبية (Eiopa) ، "كل شيء يتعلق بالتوقعات: لم يكن من الواقعي توقع تطبيق الملاءة الثانية على الفور وبشكل موحد في جميع البلدان. نحن في البداية فقط: يجب ألا نكون ساذجين. إنها أشبه برحلة ، تستغرق وقتًا ". أيضًا لأنه ، كما أشار توم ويلسون ، كبير مسؤولي المخاطر لمجموعة أليانز ، يجب ألا ننسى "الاختلافات الهائلة الموجودة بين مختلف البلدان من حيث المخاطر السيادية والضرائب والمنتجات المالية المعروضة".
يعتبر الجانب المالي فقط فصلًا مهمًا آخر في تحليل الملاءة الثانية. القواعد الجديدة "تدفع شركات التأمين نحو سندات الخزينة - تواصل مينالي - لأنها تجلب معها تحريفًا ضمنيًا تجاه سوق السندات ذات السعر الثابت" ، وهو مفضل لسلامتها ولكنها "لا تعطي أفضل العوائد وهذا هو. سيكون لها عواقب على الأداء التشغيلي للشركات على المدى الطويل ".
وبالتالي ، فإن التحديات التي اقترحتها Solvency II ليست قليلة ، وليست سهلة المواجهة ، وتخاطر بوضع الشركات الصغيرة على وجه الخصوص في صعوبة. إذا لم يكن هناك شيء آخر ، كما يقول كريستيان ثيمان ، عضو اللجنة التنفيذية لشركة Axa ، لأن "الشركات الكبرى بدأت في التحضير مبكرًا: لقد بدأنا ، على سبيل المثال ، في عام 2010".
من وجهة النظر هذه ، فإن النقطة بالنسبة لمينالي ليست في "تعقيد المنتجات ، وهو الأمر نفسه بالنسبة للجميع ، ولكن في القدرة على الاستثمار للتكيف مع السياق الجديد. الملاءة الثانية لا تخلق مشاكل في حد ذاتها: المشكلة هي أنه في بعض الحالات هناك نقص في الأدوات اللازمة للتكيف ". ومع ذلك ، يقول برناردينو إنه "متأكد من أننا سنستمر في الحفاظ على المناظر الطبيعية مع شركات ذات أحجام مختلفة".
على أي حال ، وفقًا لروسي ، يعتبر الانتقال إلى النظام التنظيمي الجديد "ثوريًا" ، وسيتطلب "تغييرًا ثقافيًا عميقًا" - خطة يكون لدى شركات التأمين الإيطالية "فجوة يجب سدها" - وستجلب معها الابتكارات الحاسمة في الكشف عن السوق ، لأن "القواعد الجديدة ستسمح لجميع الأطراف المهتمة بمعرفة الوضع المالي لشركة التأمين بمستوى غير مسبوق من التفاصيل" ، حتى لو "لتعقيد الصورة ، في إيطاليا ، هناك تعايش الملاءة المالية II نظام المعلومات مع البيانات المالية التي تم إعدادها وفقًا للمعايير المحاسبية التي تقدم مقاييس غير قابلة للمقارنة. يمكن أن يكون هذا مصدرا للارتباك وسوء الفهم ".
