لقد مرت سنوات منذ أن تمتعت البورصة الإيطالية بهذه اللحظة المواتية ، ونظراً لاهتمام المستثمرين بسوقنا ، الشركات التي هي في حاجة إلى "رأس مال جديد".
في الأشهر الستة الأولى من عام 2014 ، كان هناك ما لا يقل عن اثنتي عشرة عملية اكتتاب أو اكتتاب عام أولي (الطرح العام الأولي) ، للحصول على قيمة إجمالية قدرها 2,7 مليار. كما تعلم ، لا تأخذ Advise Only أي شيء كأمر مسلم به ، لذلك إذا كنت لا تعرف أي شيء عن التمويل ولكنك فضولي ، فلا تقلق: استمر في القراءة.
ما هو الاكتتاب
حرفيا يعني "الاكتتاب العام الأوليويتكون من الإجراء الذي يتم بموجبه إدراج شركة خاصة في البورصة لأول مرة. يشمل هذا النوع من العمليات مواضيع مختلفة (مستشارون ، محامون ، بنوك) ، الذين يشاركون في مراحل عديدة من العملية. التبسيط ، يمكننا تحديد ثلاثة.
1. مرحلة التحضير
هذه هي أطول وأغلى مرحلة في العملية ، حيث تعمل أرواح مختلفة من العملية (محامون ومدققو حسابات ومستشارون ومستشارون ماليون) على تلبية المتطلبات الرسمية (البورصة الإيطالية ، كونسوب) وتقديم الشركة للمستثمرين. في الواقع ، إلى جانب البيانات المالية والإدارة واستراتيجية الشركة والمخاطر المرتبطة بها يتم عرضها أيضًا.
2. تعزيز الشركة وتحصيل الطلبات
من بين أكثر المراحل حساسية هي مرحلة التقييم. بناءً على التحليل المالي الذي أجرتهالمستشاربالاتفاق مع إدارة الشركة والوسيط (حتى أكثر من واحد) الذي يتولى عملية التنسيب ، تم تحديد شريحة سعرية (أي: حد أدنى وأقصى سعر) للاكتتاب في الأسهم الجديدة. بمجرد تحديد النطاق السعري ، يعتني الوسطاء بتحصيل الطلبات من المستثمرين.
3. السعر النهائي والاقتباس.
في نهاية فترة الاكتتاب ، الأطراف (الشركة ، المستشار والوسطاء) تحديد سعر البيع النهائي ويتم منح الأسهم الجديدة وإيداعها في حسابات الأوراق المالية الخاصة بالمستثمرين المختلفين. بمجرد إتمام الصفقة وتحديد سعر الشراء النهائي ، سيكون للشركة الحق في أن يتم إدراجها وسيبدأ تداول الأسهم بحرية في البورصة.
Fineco في البورصة
بعد سرفيد وأنيما ، حان الوقت Fineco. أنهى يوم الخميس 26 يونيو فترة الاكتتاب الخاصة بالبنك الإيطالي عبر الإنترنت بامتياز ، والذي سيصل إلى بورصة إيطاليانا في 2 يوليو. نلخص أدناه شروط العرض.
. غالبية المساهمين يونيكريديت، الذي يعتزم سرد 30٪ في الشركة، منها 10٪ محجوزة للمستثمرين بيع بالتجزئة. تسمح هذه العملية لـ Unicredit برفع حوالي 800 مليون وللاحتفاظ بالسيطرة الكاملة على الشركة.
. النطاق السعري 3,5-4,4 يورو للسهم، للحصول على تقييم إجمالي بما في ذلك2,1 - 2,6 مليار يورو.
من المؤكد أن Fineco لديها واحدة وراءها تخزينها على التوالي: إنها شركة مبتكرة وقوية ماليًا اكتسبت ، في غضون سنوات قليلة فقط ، قاعدة عملاء تحسد عليها (إنها الأول وسيط في أوروبا حسب عدد العملاء وله ملفت للنظر شبكة المروجين).
يعتبر رأي المشغلين إيجابيًا إلى حد ما ولا يتم التشكيك في صلابة نموذج العمل. يتساءل المطلعون عن التقييم وهناك مدرستان فكريتان: هناك من يراهن على النمو المستقبلي للأرباح وأولئك الذين يعتقدون بدلاً من ذلك أنه في ظل ظروف العرض الحالية (3,4-4,4 يورو للسهم) ، فإن البنوك التقليدية الأخرى أكثر إثارة للاهتمام.
على الرغم من عدم وجود شركات مماثلة حقًا (باستثناء تلك المشار إليها باللون الأخضر في الرسم البياني) ، فإن Fineco من حيث هامش الوساطة ("إيرادات البنوك") هي من بين أصغر الشركات في القطاع المالي الأوروبي ، ولكن مع تقييم مرتفع إلى حد ما (حاليًا القطاع لديه P / E حوالي 20).
يحب السوق الإيطالي Fineco التي تتمتع بهذه الشخصية المبتكرة التي يبحث عنها المستثمرون. ومع ذلك ، من أجل تقييم اختيار المرء بعناية ، يجب على المرء أيضًا أن يأخذ في الاعتبار جانبين آخرين مهمين في رأيي:
1. Fineco هي شركة تعمل في إيطاليا فقط.
2. لا توجد سياسة توزيع أرباح واضحة (حاسمة على المدى الطويل) ، والتي تخضع لتقدير المساهم الأكبر (يونيكريديت).
