一位经济学家/一个想法——投资银行的信息义务和对所有债务的对冲

肯尼斯·阿罗 (Kenneth Arrow) 也因其“信息不对称”理论获得了 1972 年的诺贝尔奖，但不仅如此。 这个想法或多或少是这样的：信息并不完全在经济主体之间共享，谁拥有更多信息，谁就可以影响价格或合同条款，对他们有利。 信息不对称的存在会产生行为并产生非最优结果，例如所谓的逆向选择（“罐头”到达市场而不是好的商品或证券）和道德风险（无法防止过度冒险的行为，因为成本并不完全落在采取行动的人身上）。
应邀加入由萨科齐委托的经济学家委员会起草提交给 G20 的提案（随后于 2011 年 XNUMX 月发布），Arrow 概述了当前危机的轮廓，并就如何解决其中一个问题提出了想法根。
代理人无法访问所有可用信息以及他们不知道的信息，他们试图从其他代理人的行为中推断出来。 例如，当股票价格开始上涨或下跌时，即使您不知道为什么会发生这种情况，您也会被引导认为其他人拥有相关信息，因此您会采取相应的行动。 但价格的信息内容可能会被扭曲，因为推动证券价格上涨（或下跌）的行为反映了市场上分布不均的信息。
Arrow 解释说，信息是一种商品：它具有价值和成本，但不具备适合在市场上交易的特征； 它可以转让给他人，而不会失去对它的所有权； 它不容易被挪用，并在社会互动中传播，没有任何货币对应物。
因此，我们有充分的理由尝试向所有人提供尽可能多的财务信息，至少尽可能多。 当一个机构的借贷期限很短（通常是 24 小时）变成借贷时，信息应该是随时可用的，这样每个人都可以快速评估这个机构在什么条件下运作。 这也意味着像 CDS（信用违约互换）这样的衍生品必须在具有精确交易规则和公开披露价格的有组织的市场（例如期货和股票）中进行交易。 如果价格是可访问的，有关证券或机构违约概率的信息会立即传播； 然后私人投资者和公共监管机构立即有机会采取相应行动。
2008-2011 年危机根源的所有困难都因银行和对冲基金的债务水平而倍增。 Arrow 重申，一个看似很小但影响深远的措施是，不时知道这个水平是多少，这使得必须通知和监管风险证券交易的市场。 在金融市场上“不让人知道”和“不知道”就困难得多了。