网络之争 Tim 越来越复杂，但到 XNUMX 月，我们就会了解意大利最大的电话公司的未来。 周末来了提供 串联的 CDP-麦格理，被许多人定义为与 k，与其说是运营的总价值——18 亿美元，包括对 20 亿美国人的债务，外加 7 美元用于新网络的投资——而是为了确保这家意大利公司的流动性。 CDP 的报价为电话公司的金库带来了更多资金，因为它有 10 亿美元的现金部分、8 亿美元的债务以及在特定条件发生时应付的 2 亿美元的收益。 但是，它将从哪里获得必要的流动性还有待观察。 但在两个诉讼当事人之间，还有一些心结需要解开：反垄断 e 维旺迪. 鉴于 Cdp 和 Macquarie 共同控制着 Tim 在网络业务上的主要竞争对手 Open Fiber，该业务将必须通过布鲁塞尔反垄断局的审查。 虽然 Vincent Bolloré 的法国巨头 Vivendi 对 Tim（其持有 24% 的股份）的这两项报价都不满意，但仍远低于法国股东对网络的估值，即 31 亿欧元。
来自 Palazzo Chigi 的期待已久的报价，它从不掩饰自己的目标 国有化 Tim 网络，将于 31 月 XNUMX 日到期。 预计 Kkr 将在同一天采取新举措，这是一项“改进”提议，满足由 Pietro Labriola 领导的电信公司董事会提出的要求，根据该提议，美国人在 XNUMX 月底提出的提议“不反映资产价值”。 经济部关于保险箱的提案可能已经在下一个评估中进行了评估 董事会 该 15三月 “或在另一个有待确定的日期”，然后球将传递给大会。
CDP 的目标是 51%，第三股东的假设已经摆在桌面上
根据 Il Sole 24 Ore 所写，要最终确定 网络公司 Tim——这将涉及基础设施网络和 Sparkle（海底电缆）的股份——政府可能会提供担保。 仍然需要了解使用什么工具会发生这种情况。 无论如何，对于 Cassa（拥有 9,8% 股份的意大利电信股东）和澳大利亚投资者而言，资金的可用性似乎不是问题，因为正在研究第二种选择：第三方合作伙伴的进入。 根据交易架构，Cdp Equity 应成为拥有 Tim 全国网络 51% 股份的第一股东，而麦格理可能成为拥有剩余 49% 股份的第二股东，或者第三股东可以持有少数股权，从澳大利亚投资者的份额（高达 30% 写报纸）。 事实上，上个月与一些大型国际基础设施基金进行了多次讨论：加拿大 布鲁克菲尔德， 美国人 黑石 还和另一个美国人 全球基础设施合作伙伴. 最后是波斯湾的一些大型主权财富基金。 此外，该财团的银行也将支持该行动的融资：在 Cassa 方面 瑞士信贷（Credit Suisse） e 博发美林, 而英亚巨人与麦格理一起激活 汇丰银行.
第三方合作伙伴进入的可能性越来越小，这也是因为蒂姆全国网络的“竞争者”之间缺乏协议：一方是财团 Cdp 和麦格理，另一方是美国基金 KKR。 即使不能排除潜在买家之间达成协议重拾势头的可能性。
市场喜欢 Cdp-Macquarie 的提议
然而，鉴于 Cassa 的报价受到市场的积极评价 标题 昨天 它收盘上涨超过 3%，从已经持续数周的反弹顶部主导主要指数。 但今天，即 7 月 0,75 日，星期二，它稍作喘息（-0.32%，每股 XNUMX 欧元），与米兰证券交易所形成鲜明对比的是，米兰证券交易所在红色开始后转为积极区域，取得的进展微乎其微（略高于平价）。
