在寻找进入或退出基金的正确时机方面，我们并不比美国投资者好，但也不比美国投资者差。 几乎所有时候，我们都会犯错误，而我们的回报也会受到影响。 在美国，自 2005 年以来，美国晨星公司经理研究主管 Russel Kinnel 每年都会将其写在纸上，并提供大量实证证据，当时他首次发表研究报告 Mind the gap，英文意思是“Beware空的”，是伦敦地铁在 1969 年创造的一种表达方式，用于警告乘客站台和火车门之间的空隙。
在欧洲，Morningstar 的高级分析师 Matias Möttölä 重复了分析并得出了相同的结论，尽管基金市场的结构与美国相比存在差异，并且旧大陆的国家在金融文化、产品分布的动态和资产管理行业的发展阶段。
投资者出错的地方
行为错误（行为差距）会对结果产生影响，并且会随着时间的推移重复发生，没有地理界限。 一些投资者过于短期、厌恶风险并关注相对回报。 他们在经济低迷时恐慌，在市场上涨时犹豫是否重新进入市场。 结果，他们倾向于高买低卖，损失不可避免。
晨星行为金融研究主管史蒂夫温德尔建议采取一些有用的措施来控制情绪：建立规则以实现投资目标，创造持续行动的环境，严格衡量结果，设置反馈并准备好在必要时纠正你的目标.
小心轻放
正如 Möttölä 解释的那样，该研究计算了总回报与投资者回报之间的差异（即按流入和流出加权），有助于确定投资者需要比平时更加谨慎和谨慎的情况，以免破坏价值尝试追逐市场。 “数据清楚地表明，最大的风险存在于波动最大的金融资产中，例如专门针对个别国家、新兴市场或特定行业的基金。
正如替代现象所证明的那样，即使是时尚也可能是危险的。 2015 年，在欧洲层面，I 是有机增长率最高的资产类别 (+27%)，2016 年这一趋势仍在继续（8 月底为 +1,05%）。 尽管它们很受欢迎，但在许多情况下，类似于对冲基金的策略并没有产生预期的结果。 反之，过去五年总回报与投资者回报的差距为XNUMX%，位居前列。
逃跑是没有用的
想通过频繁调整投资组合来规避市场风险的想法是错误的。 晨星研究表明，在大多数情况下，随着风险（以标准差衡量）的增加，投资者的回报会变差。 平衡型基金例外，管理人在决定资产配置时具有一定的灵活性，也正是由于这一特点，投资者不太愿意进场和退出。
当然，总回报与投资者回报之间的关系还有很多需要研究的，比如所谓的公司支柱（分析师的良好判断对管理公司的权重有多大？）； 然而，这项研究有助于在心理上设置红灯，以防止时间错误对投资者的回报造成无法挽回的影响。
