主动管理还是被动管理？ 的分析 晨星网站，其中首先提到了一个事实： 主动策略成功率低，无论是在欧洲还是在美国，尤其是从长期来看。 据估计，十年来，平均每年只有 34% 的管理人员能够超过基准。 但从那里到将主动管理定义为“已死”，还有很长的路要走。 事实上，晨星估计全球交易所交易基金 (ETF) 的总资产超过 7 万亿美元（截至 30 年 2018 月 XNUMX 日）。 然而， 被动管理仍然只占资产的一小部分 占全球储蓄行业的比例，到 27 年底约为 2017%（欧洲为 16%）。
简而言之，主动策略仍然占据市场的最大部分，并且 平衡的局面还很遥远. 根据晨星公司的说法，积极的经理人难以超越基准是有贡献的 资本流向被动工具的转变 并在对比策略方面引发辩论。 但现在范式正在发生变化：主动基金和被动基金之间不再是拉锯战，而是友谊的证明：对于 Lyxor 资产管理公司 ETF 研究主管 Marlene Hassine Konqui 而言，被动基金，尤其是那些战略贝塔（通常称为智能贝塔）“迫使 主动管理人 专注于他们真正的工作，即产生阿尔法以继续吸引投资”。
另一个有助于改变问题条款的因素 从战略对比到互补 是成本，在 2018 年 XNUMX 月 Mifid II 欧盟指令生效后，控制成本已成为投资组合经理的优先事项。 基本思想是为你所得到的付出代价。 考虑到这一点，总会有投资者愿意为真正提供相对于指数价值的基金支付高额费用。 因此，面临灭绝风险的不是主动管理，而是所谓的 壁橱追踪器，它结合了广泛索引和提升策略 费.
主动型基金经理还有很长的路要走的证据来自美国，指数型基金经理在美国市场的总资产占比达到 37%（2017 年底数据）。 2018 年第三季度的晨星市场观察显示，十个最大的基金家族中有七个拥有积极的管理重点。 因此，主动管理不会消失，而是会自我转变. 在某种程度上，这种变化已经在发生，越来越多的指数工具整合到活跃的投资组合中以及复制者使用技术的案例证明了这一点 要积极。.
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