政治效率低下对意大利危机有多大影响？ 过去 10 年，家庭变得多么贫困？ 处于衰退边缘的国际格局前景如何？ 2008年发生在美国的情况会不会在欧洲重演？ Prometeia 提供的预测报告回答了这些问题和其他问题。 以下是自 1974 年以来提出的研究的摘要。
意大利公共债务危机和我们经济政策的不确定性。
意大利处于全球危机风险的中心，欧洲是当前长期金融危机的支点，理论上可能引发这场危机。 金融市场方面的看法是，意大利政府在 23 月和 24 月的两轮选举之后打算继续重启经济，将公共赤字为零的承诺放在首位，而新阶段的希腊债务危机引发了 4.5 月 5.3-90 日意大利银行股的抛售潮。 随后，为在相当短的时间内消除赤字而设计预算政策的不确定性将销售直接转移到我们的公共债务证券上，即使没有流动性或偿付能力问题。 与无法避免危机的希腊不同，意大利政府一些成员过度关注短期选举需求已经让位于我们本可以避免的公共债务的负投资组合转变。 重建意大利经济政策的可信度不仅对家庭、企业和银行系统来说是一项艰巨的任务，而且还将持续很长时间，因为无论“发展措施”多么有针对性、创新和深远，它们的效果都会慢慢累积。 我们的债务成本将从占 GDP 的 2014 个百分点逐渐上升到 2012 个百分点，0.3 年将达到近 2011 亿欧元。我们的经济已经放缓，十年来一直低于欧洲，财政限制将进一步降低, 就国内需求而言，更高的利息费用也将蔓延至私营部门，以及建筑投资的负循环； 外需增速放缓也将有助于降低增速。 2012 年，意大利 GDP 将平均下降 1%。 这一结果将继 XNUMX 年至 XNUMX 年 GDP 连续两个季度下降之后出现。随后的复苏将再次非常缓慢，低于 XNUMX%。
2012 年实际家庭可支配收入将连续第五年下降。
纠正赤字的措施主要影响家庭可支配收入的形成，在前三年已经下降之后，2011年和2012年的实际收入也将下降。 五年整体来看，2012年底家庭可支配收入实质下降5.6%，回到2000年的水平。不仅税负增加，将上升至44% %，并将保持到 2014 年。过去几年的就业趋势也对减少可支配收入的增长起到了重要作用。 在接下来的三年里，就业的贡献将呈现出不同的迹象：2012 年再次下降，正如刚刚结束的 2013 月份 Cig 需求增加所表明的那样，并在接下来的几年中略有回升。 避免世界贸易水平下降以及我们的出口水平下降的可能性将使严格意义上的工业就业在 2011 年恢复其在 XNUMX 年已经走上的缓慢复苏之路。
企业也将受到公共债务危机的影响。
企业也将受到欧洲主权债务困难的影响。 从消费需求的角度来看，未来的不确定性、股票价值的损失和家庭投资组合中的公共债务将决定明年的消费下降。 从投资的角度来看，消费者决策的不确定性会使投资过程更加谨慎。 最后，从企业融资的角度来看，主权债务的困难已经随着信贷机构融资成本的增加以及银行资产负债表中意大利公共债务价值的减少而显现出来，条件这两者都往往会增加贷款成本并增加贷款的选择性，一方面是暂停信贷的结束，另一方面是不良贷款的增加，这是第一阶段的回声的危机。
国际舞台。
国际情景在 Prometeia 报告中经历了向下修正。 最新数据证实了美国经济增长放缓的预期迹象。 正如预期的那样，美联储正在采取一种宽松的态度，这意味着货币政策利率将长期稳定在 0.25%，直到 2014 年。财政政策正在尝试对生产活动采取财政支持行动，条件是有可能克服否决权国会由共和党控制。 新兴国家也在遭受国际增长放缓和为遏制发达国家货币扩张引起的影响而实施的政策的预期影响。 巴西经济放缓最为明显，而目前受影响最小的金砖国家是印度。 中国仍然潜在地担心增长可能会突然停止，而这种增长无法得到类似于 2009 年的财政支持。所有这一切都导致世界 GDP 增长从 5.1 年的 2010% 放缓至 3.6 年的 2011% 和将转化为 3.4 年略微进一步放缓至 2012%。世界贸易的反应已经在进行中，导致 15.4 年增长率从 6.9% 降至 4.8%，达到 2012%。在接下来的几个月中，欧洲通货膨胀率是许多人的共同预测，这将与欧洲经济强劲放缓和某些情况下衰退的最初迹象的出现齐头并进。 这些观察结果，连同主权债务危机的演变，使得欧洲央行很有可能在年底前将参考利率降低 25 个基点，并在下一季度末再次降息。数量。 在危机没有进一步恶化的情况下，我们的预测是未来两年半的参考利率将保持在 1%。
综上所述。
综上所述，在以美国为支点的第一阶段危机之后，欧洲制度上的不足以及对这些不足的管理不善，在欧洲开辟了这次危机的新战线。 又一次金融“灾难”似乎迫在眉睫。 在这种情况下，Prometeia 对地中海国家已经开始的衰退的预测将转化为明年欧洲经济的零增长，加上美国经济增长长期放缓但不是真正的衰退，新兴国家的经济放缓可能会出现乐观的。 这种乐观的基础是什么？ 为什么Prometeia认为2008年发生的事情不会重演？ 首先，由于一个简单的事实它已经发生并且希腊可能违约已经宣布了一段时间，因此雷曼兄弟破产的令人惊讶的是没有了，如果发生它很可能是有序的，即使显然并非没有负面影响。 其次，让我们相信历史的精明：欧洲的许多床边医生不可能每一步都出错。 他们正在尝试一切，最终他们将只剩下唯一正确的选择，即让希腊继续单方面违约的成本估值，以及欧元分裂的风险，远远高于甚至是部分救助。但抵消了其潜在的副作用。 这不仅仅是Prometeia的愿望，而是政治理性最终会在经济理性之前出现的预言。 这样，西班牙和意大利将获得两年的时间。 以西班牙为例，对其银行系统进行资本重组； 恢复政治阶层的信誉，或者就我们国家而言，恢复公共债务的信誉。 诚然，许多事件可能不会向右转，在欧洲和美国之间造成短路，使我们回到 2009 年的情况，但更加解除武装。 这是一种我们不认为占主导地位的风险，但不应忽视它。
