在此次危机期间经历的两次经济衰退中损失了 11% 的 GDP 之后，意大利经济似乎走上了缓慢增长的道路，2014 年将为 0.7%，而接下来的两次可能会在 1% 和 1.5% 之间波动年，到2007年才达到2021年的GDP水平。可支配收入将从今年开始再次增长，也将积极拉动消费的变化。 未来七年储蓄倾向的增加是两种相反效果的结合。 一方面，过去观察到的人口演变和隐性队列效应表明，同一年龄组的连续几代人的储蓄倾向低于前几代人，另一方面，人均金融这些年财富减少，这促使仍在工作的更成熟的年龄组重新回到以前的水平。
通货膨胀率将保持在 2% 以下，与欧洲一致。 出口将是支撑增长的重要因素，即使其附加值含量不高。 这并不是说要减轻它的权重，而是要通过企业的国际化来增加对创新的刺激，这确实是一个支持附加值形成的因素。 可支配收入形成的恢复将来自公共财政限制较少的态度、有限的通胀（也是由于能源价格没有显着上涨）和就业，就业将在 2015 年再次开始增长，恢复在接下来的七年里，自危机开始以来失去的 1.1 万个工作岗位中有 1.9 万个。 设想中的劳动力市场改革应有助于减轻年轻人在此期间承担的成本。
在 2014 年和 2015 年的 Prometeia 预测情景中，估计赤字整合路径将停止。 预计 3 年保护区的净借款在有效水平上也占 GDP 的 2014%，在结构上占 0.9%，在 2.5 年占 2015%，减少是由较低的周期性影响驱动的，但并不反映结构性改进。 因此，事后来看，2014 年的财政政策刺激应该是扩张性的，约占 GDP 的 0.4%。 这源于政府早在4月初就宣布的减税楔子，以及投资支出的加速，其流量估计比趋势平均高出XNUMX亿。
由于偿还的公共行政债务主要用于减少企业对银行的风险敞口，并已通过压力测试阶段，2015 年银行对经济的贷款将恢复增长，与名义 GDP 的扩张相一致。 而从 2019 年开始，坏账占贷款总额的比例将开始下降。
在实施欧洲量化宽松政策的情况下，情况会有所不同。 即使假设购买仅限于公共债务，降低利率以及最重要的是 Btp Bund 利差的影响也应该通过普遍降低利差所带来的风险来促进贷款/名义 GDP 弹性的增加。 意大利的结果也将是投资的增量动态比消费的增量动态更持久，这将支持 GDP 平均提高约半个百分点，能够在欧元贬值不会产生重大影响的情况下阻止通货紧缩. 公共财政也将从这一货币政策行动中受益：按 GDP 计算的净借款平均每年下降 0.6 个百分点，期末公共债务比率下降 4.34 个百分点。
税收负担在减轻。 假设的税收楔子策略在当年减轻了税收负担，并且在 2015 年将以相对更显着的方式全面实施减税措施。 2014 年，直接税的压力从 15.3% 下降到 15%； 新的 Irpef 减免增加了稳定性法、Irpef 减免和 Ace 对营业税的影响所引入的措施的更大影响。 另一方面，在间接税中，现行立法带来的增长效应将在第一年占上风，包括房地产税的征收增加，总收入占GDP的比重将从14.5%增长到14.8%。 2015年底，税收收入占GDP的比重达到43.4%，次年保持不变，仍创历史新高。
债务成本再次下降。 经过两年的大幅增长，利息支出与 5.1 年相比下降了 2012%，符合预期，平均成本下降至 4.1%。 2012 年下半年的中长期债券储蓄得到巩固，新配售率在整个 2013 年和所有证券中都特别低。 节省的资金总计超过 4.4 亿欧元，并且可以在相似程度上归因于短期和中长期部分。
但是，利息支出的减少并不具备获得某种宝物的条件。 一方面，需要融资的新借贷需求水平很高，2014 年还因计划进一步偿还债务（此处估计约为 35 亿欧元）而负担重重。 另一方面，2014 年到期的证券存量的加权平均票息相对较低：是今年到期的 3.8 亿 BTP 的 108.2 倍。 最大的节省仅限于短期和指数化证券，例如 24 个月的 CTZ，2014 年续约的平均利率估计为 1.5%，而到期证券为 3.1%； 然而，这是一个明显不那么重要的证券存量（56 年有 2014 亿美元到期）。 因此，利息支出将在 2014 年进一步下降，但幅度很小，达到 GDP 的 5.2%，这与略低于 4% 的总体债务平均成本一致。
2015 年和 2016 年，利差将继续以有限的速度缩小，第一年因债务动态和部分偏离公共财政整顿目标而放缓：160 个基点为 2015 年底的预测水平，150 个基点在 2016 年底。然而，减少并没有反映在发行成本的进一步下降中，因为据估计，自 2014 年下半年以来，随着国际债券的整合，外滩的水平已经上升恢复。 意大利中长期证券的加权平均利率仍处于历史低位，也受到低通胀的影响：4.1 年底为 2015%，4.4 年底为 2016%。利息支出因此将恢复增长水平，但就 GDP 而言保持不变，就像债务的平均成本将保持不变一样。
机械和交通工具投资出现复苏迹象。 在经历了经济衰退期间的急剧收缩之后，投资在 2013 年开始出现微弱的复苏迹象。它们涉及企业对资本货物的需求，尤其是运输工具组成部分。 第四季度，后者再次大幅增长，为经济复苏做出了贡献（0.2 个百分点）。 机器和设备支出继续收缩，但速度放缓。
投资趋势反映了商业信心和需求前景的改善。 随后，植物的使用程度与经济衰退开始前的水平相差不远，即使低于长期平均水平。 尽管信贷紧缩似乎并未缓解，但公共行政部门的贸易应收账款仍在继续支付。
2014 年第一季度的信息总体上是积极的，虽然不排除运输工具需求出现调整的可能性，但其特点是高度不稳定。 企业对短期经济走势的预期进一步改善。 一季度国内订单考核与2013年四季度相比保持不变。生产资料行业生产呈波动趋势，但1.9-0.4月平均比四季度高XNUMX个百分点。表明与第四名 (XNUMX%) 相比有加速的可能性。 根据企业的预期，生产活动的复苏应该会在接下来的一段时间内继续。
出口。 2014 年第一个月的出口表现当然并不出色，以目前的价格计算，它们对欧盟 (-1.7%) 和对非欧盟市场 (-1.2%) 均出现周期性下降。 非欧盟地区令人失望的结果部分归因于能源产品，扣除能源产品后实际略有增长。 各种定性和定量指标的演变使我们估计第一季度出口商品数量基本稳定。 年内，它们将增长 2.6%，略低于潜在需求的增长 (3%)，这是由于美元兑欧元汇率的平均值持续保持在 1.34。 投资需求在收缩两年后恢复，库存积累过程的恢复将推动进口需求，突然增加其渗透率（以进口与总需求之比衡量）。 2015-2016年两年期间，出口将受惠于潜在需求增长至6%和欧元汇率走弱； 平均而言，它们将增加 5.5%。
今年上半年劳动力市场也在恶化. 最新数据显示，今年前两个月就业状况继续恶化：失业率进一步上升，扣除季节性影响后达到创纪录的 13%。 尽管预计工业生产和 GDP 将持续并逐步加强复苏，但经济衰退的这些后果将继续显现，我们预计就业人数要到年底才会增长，从而带来进一步的增长失业率将达到 13.4%。 因此，我们预计从现在到 2016 年底就业将增长，恢复 300 个标准工作单位，370 个工作岗位。 相对于 900 年以来损失的 1 万和 2007 万单位（3 万个职位），我们仍远未达到危机前的水平。 正如失业率将远低于危机前的水平，到 3 年底，失业人数将从目前的 2016 万以上增加到 11.8 万，占劳动力的 XNUMX%。
