突然的 工业生产下降 它给意大利经济的近期前景蒙上了令人不安的阴影。 但真正指日可待的是什么？ 停滞还是几年内第三次重回衰退？ 今天我们经济的真正弊端是什么？ 作为欧洲央行行长，马里奥·德拉吉已经谴责过，还有经验丰富的经济学家和博洛尼亚 Prometeia 协会主席保罗·奥诺弗里，过多的自由言论已经对经济造成伤害，由此产生的政治不确定性加剧经济放缓。 经济放缓当然也有国际渊源，但首先要为预算法中牺牲的投资下降付出代价，原因是公民收入所吸收的资源减少，以及所谓的配额 100 的提前退休。这就是 Prometeia 的原因意大利最杰出的分析和计量经济学预测中心之一，预测 2019 年 GDP 的增长率将是政府预期的一半，即不超过 0,5%。 预测太悲观？ 如果您看一下《预算法》，也许太仁慈了。
但是，保罗·奥诺弗里 (Paolo Onofri) 在接受 FIRSTonline 采访时解释说，这些问题将在 XNUMX 月份解决，尤其是在 XNUMX 月份，届时将看到增长乏力，公共赤字将高于今天的预测。 那么“有利于更大增长的经济政策导向”将是必要的，除非理所当然地认为在欧洲选举之后将会有新的政府多数。 Onofri 除了是一名纯种经济学家外，还有一个优势是能够每天与 Prometeia 的分析师和研究人员互动，Prometeia 由秘书长 Lorenzo Forni 领导，其科学委员会包括来自 Romano Prodi 的意大利经济文化之花从 Marco Onado 到 Filippo Cavazzuti，从 Marco Onado 到 Alberto Quadrio Curzio，从 Angelo Tantazzi 到 Onofri 和 Forni 本人，仅举其中最著名的几个。 这就是 Paolo Onofri 从他的天文台看到的景象。
在去年 2019 月的最新预测报告中，Prometeia 预测 0,5 年意大利经济的结果非常令人失望，远低于政府的预期，即 XNUMX% 的 GDP 增长，这不是衰退，但绝对是停滞：这是政府的错吗？世界和欧洲经济增长放缓或意大利不确定的经济政策？
“答案很简单：这两个因素都在起作用。 世界经济活动扩张放缓始于 2018 年，最重要的是影响了我们下半年 GDP 的演变，但 2019 月至 2018 月中旬政策的不确定性加剧了我们经济的放缓去年的。 下半年，我们的国内生产总值基本停滞，与前六个月相比为零增长； 这意味着 2019 年初的 GDP 水平大致等于 0,5 年的平均值（零统计结转）。 国际贸易紧张局势将持续，货币政策不会像去年那样扩张； 因此，2018 年的增长将取决于财政政策能够提供的刺激程度。 Prometeia 估计所实施措施的宏观经济影响不会超过十分之四点； 因此，平均增长率为 2019% 的预测可能显得悲观，但也可以被视为有利于预算法。 太多的自由言论在 XNUMX 年造成了损害，这将产生长期的影响，因为 XNUMX 年也有望从政治角度被激怒”。
对于2019年，您对意大利的投资、消费、出口和就业有何期待？
“重要的是要考虑到，在 2018 年，家庭消费和出口的增长趋势已经显着放缓，而且在第二季度表现出色之后，机械、工厂和运输工具的投资，第三次下跌超过 2%。 这些趋势的时间分布严重影响了相同变量在 2019 年的行为：随着出口在 2018 年第一季度急剧下降并在下半年恢复增长，尽管速度缓慢，出口表现将从去年增长 1%，今年增长 2,4%。 消费趋势更加线性，从 1,5 年的 2017% 增长到 0,6 年和 2018 年的 +2019%。乍一看，人们可能想知道为什么消费增长率如此稳定，尽管年基本收入。 首先要记住，家庭消费支出的数量级在1100亿欧元左右，所以5年预算法为今年三季度设想的2019亿预计支出并没有达到5‰。即使在应用每单位边际消费倾向的假设下，也可以计算全部消费量。 明年的影响会更加明显，届时全年的支出将增加到 7 亿。 最后，机械和工厂投资今年将出现真正的衰退，从 5,5 年的 +2018% 降至 1 年的 -2019%； 除了出口增长放缓的延迟效应外，当前和未来的政治不确定性也起到了根本性的作用”。
如果政府不专注于联盟和五星级的象征性措施，即养老金和基本收入的 100 配额，而是将相同的资源分配给投资，意大利经济还能实现多少额外增长？
“不用说，这种影响将更有利于增长，特别是考虑到在 2019 年预算法的最终版本中，公共投资与第一版相比减少了约 1,5 亿美元。 不应忘记，公共投资支出的影响非常缓慢地显现出来。 更重要的是不要修改已经生效的税收激励措施，因此不要给人以政府对创新态度的不确定性的想法。 这影响了公司的中期投资计划，使他们感到困惑。 从公民收入和配额 100 到私人和公共投资的不同组成的策略显然会发现较少的政治和选举共识，但会显示出一种政策的远见，可以确保商业活动和就业发展。 无论如何，丽的观众人数增加是不可避免的。 Q100 的情况在已经进入衰老急性期的人群中有所不同。 在本届立法期间，100 岁以上人口将增加近 2019 万人； 对于这些，在养老金方面，有了 Q21，在 XNUMX-XNUMX 的三年期间将增加近 XNUMX 万人，其中集中了我们本可以挽救自己的老龄化影响”。
Prometeia 的总部设在一个城市（博洛尼亚）和一个地区（艾米利亚-罗马涅），那里到处都是小型跨国公司和所谓第四资本主义的中型企业：新的国际危机（从关税到中国和德国的经济放缓以及利率可能上升）或意大利经济政策缺乏对增长、创新和有形和无形基础设施现代化的支持？
“在 2018 年期间，出口增长放缓造成了沉重压力。 如前所述，在国际竞争的推动下，主要是出口公司在创新方面进行投资，它们的生产过程更接近技术前沿，并受到出口允许的现金流的支持。 对于这些公司而言，当出口动态放缓时，税收激励和一般的公共支持就更为必要，以免让它们跟不上技术发展的步伐”。
除了预算策略之外，政治不确定性和与欧洲的关系波动对消费者和企业信心有多大影响？
“预算法的本质是政治不确定性的隐含表达：在目前的情况下，这不是一个真正的多年预算问题； 解决了2019年的选举问题，一网打尽了2020年和2021年增值税条款下的所有问题。说实话，这在过去也发生过，对于小实体来说，但过去政府军有宣布对欧洲机构的忠诚度，这保证了在公共债务/GDP 比率缓慢回升的情况下未来的公共预算管理路径。 这并没有阻止 110 年期德国国债收益率的利差高于法国（在新政府成立之前与 2010 年一样刚刚超过 26 个基点），但与葡萄牙和西班牙相似. 当前的不确定性比它似乎质疑欧盟已有数百年历史的项目要激进得多。 尽管这种可能性可能被认为是遥远的，但它仍然隐约可见，如果发生这种可能性，未来将变得不可预测。 商业投资，老生常谈，将企业投射到不久的将来。 将于今年 XNUMX 月 XNUMX 日举行的欧洲选举使这一切变得更加现实”。
相当于政府预测一半左右的 GDP 增长将对公共账户和 2019 年的利差产生什么影响，关键时刻何时到来？
“首先，应该指出的是，利差目前正努力降至 260 个基点以下：所有上述不确定性都具有政治性质，并参考预算法，欧洲央行货币政策的修改仍然承诺具有扩张性，但幅度小于量化宽松时期，同时世界贸易增长可能从 4,1 年的 2018% 放缓至今年的 2,9%，这种前景使制造业活动普遍的国家陷入困境， ，在我们的例子中，在更脆弱的金融条件下，是降低利差困难的根源。 所有这些结什么时候才能归巢？ 0,3 月，上半年的 GDP 数据将公布，与 0,4 年上半年相比，增长率将徘徊在 2018% 和 2019% 之间，公共赤字将高于目前对整体的预测到 100 年，将有必要转变经济政策以支持更高的增长。 我们将不得不面对公民收入和Q23的全面实施以及预计29年和2020年分别增加2021和XNUMX亿的增值税。政府要么现在正在准备，要么假设欧洲选举后将由另一个多数派执政”。
尽管当前存在所有关键问题，但 Prometeia 的 90 月报告声称“未来 XNUMX 年公共债务低于 GDP 的 XNUMX% 是意大利力所能及的”，但要实现这一目标应该怎么做呢？
“Prometeia 所做的是分析利差在长期内对意大利经济的公共债务/GDP 比率动态所起的核心作用。 出现的第一个考虑是，即使我们承认一条相对良性的道路，在未来 270 年内，利差将逐渐从目前的 80 点扩大到 2038 年的 2 个基点，公共赤字将在同一时期保持不变在约占 GDP 的 113% 时，公共债务/GDP 比率不会低于 4%，因为利息负担将长期维持在 GDP 的 30%。 让我们神奇地假设利差在两三年内下降到 2038 个基点，并一直保持到 0,8 年，公共赤字将在同一时期下降到 95%，并在接下来的 125/2007 年内保持不变，公共债务/GDP 比率将降至 90% 以下。 因此，问题在于如何拉低利差，这只是表现出持有意大利公共债务的风险，或者更确切地说，表达了运营商对未来政府将采取的财政政策的预期，这些政策将由各国政府相互跟随主导国家。 那么问题就变成了，如何可信地宣布可信的政策，同时减少债务、支持增长并且不会因政府转变而取消。 公共债务偿还政策政治共享的一个例子是比利时，它在 2020 年代中期的公共债务/GDP 比率与我们大致相同，约为 23%，而在 29 年金融危机之前，该比率已达到 2021%。 哪些政策可以调和增长和减少债务？ 简而言之：正如我已经说过的，增值税增加 XNUMX 亿将在 XNUMX 年生效，到 XNUMX 年将变为 XNUMX。政府已经宣布将找到一种方法来废除这些规定，通过削减开支来抵消这些规定。 那么，一旦发现，这些资金可以用来代替不增加增值税来减少企业缴纳的社保缴款。 因此确定的财政贬值可能是触发新增长阶段的第一步”。
