Enrico Letta 的机动余地远远大于 Mario Monti 的机动余地。 既是因为国际流动性形势不那么紧张，而且最重要的是，因为“利差压力是一个有益因素，能够使经济和货币政策决策回到良性循环的想法现在已经消退：这样一个假设现在只在德国央行的小范围内存在”。 博科尼金融市场法律和经济学教授马里奥·诺埃拉 (Mario Noera) 的话，他邀请总理立即果断采取行动，以提振经济。 “这需要数百亿美元，不少于此，”他警告说。
莱塔会欣然接受的邀请。 但是锅哭了……
“这不会是散步。 但我邀请您重新阅读经济学家在俄罗斯经济复苏时的反思：在某些情况下，干预的顺序具有决定性的影响。 重要的不仅仅是你做了什么，还有广告效果的时机和有效性。 正如上一个例子所证明的那样，日本中央银行的行动”。
说到日本，东京的扩张政策开始后，几乎形成了一致的共识。 德国除外……
“今天，国际框架允许的空间比蒙蒂在 2011 年 XNUMX 月发现的空间大得多。日本的新政策与美国的选择相一致，已经产生了在全球层面重新思考货币政策的效果。 面对这一新现实，欧洲倾向于抵制，这也是由于难以重新思考联盟创始条约的货币和政治结构。 但是，面对由日本的行动引发的浪潮，这会带来非常重要的弹性问题，日本的行动与美国一样，倾向于通过增长而不是通过紧缩对分子采取行动”。
然而，欧洲迄今没有改变路线。
“风险在于在竞争中付出最高的代价，像往常一样，有赢家也有输家。 而在经济衰退和严格规则的重压下，欧洲只有两种可能打破恶性循环：重新开放国际谈判桌来解决迟早会降低汇率的扩张性政策所引发的问题. 或者再次开始讨论欧洲央行的作用。 然而不幸的是，时机不对。 结果是欧洲往往会把自己搞砸，变得更加脆弱”。
正是在这种情况下，意大利的新颖性适合……
“我们可以说，在经济政策方面，意大利出现了温和的凯恩斯主义解决方案。 我们以非线性的方式到达那里，有时会有戏剧性的段落。 但总而言之，结果是最好的。 理论上，我更喜欢更激进的凯恩斯主义解决方案，但我担心它们会对欧洲局势产生非常不稳定的后果。 然而，另一个重要的结果是相反的：这个政府解决方案遏制了贝卢斯科尼的民粹主义”。
多亏了纳波利塔诺，Letta 可以算数，因为他有扎实的家乡背景。 但德国人的顽固态度仍然远离家乡。 或不？
“我认为至少在官方公告方面不会出现转折点。 但是，我相信默克尔可以建立消极不干涉的局面。 不能要求更多，也因为财政大臣必须应对欧洲怀疑论者。 但是，尽管空间很小，但仍有回旋余地。 几周后，意大利将几乎自动退出过度赤字程序。 这将使投资可以从赤字中扣除。 然后，在 XNUMX 月，一旦德国大选结束，将面临最严重的障碍，首先是德国不听取我们意见的银行业联盟”。
与此同时，我们还有几颗子弹要发射，实际上并不多。 如 使用它们？
“当务之急是尽快向企业支付逾期款项。 我理解官僚机构的抵制：我毫不怀疑，根据虚报合同或更糟的情况，部分资金最终可能会落入不当之人手中。 但对经济的好处远远超过任何附带损害。 我指的是苏联解体后经济学家之间展开的辩论。 那时的情况表明，就改革的有效性而言，顺序与内容同样重要。 因此，需要一个强有力的姿态」。
然后呢？
“Imu 的推迟很好。 我认为解决税率问题是当务之急。 首先是针对公司，然后以更温和的方式针对个人所得税，至少是针对最弱势群体。 企业收入倡议将产生重大心理影响：荷兰和卢森堡以轻税政策吸引企业和资本而受到审判是没有用的，此外，波罗的海和斯堪的纳维亚国家也实行这种政策。 重要的是在能够吸引投资的领域上前进”。
此类战略如何与财政契约相协调？
“有了这个财政契约，这是不可能的。 但我相信，很多事情，即使不是口头上的，也是可以改变的。 德国自身必须弥补吸收其大部分出口的亚洲经济体放缓的影响。 柏林充满了各种各样的担忧。 默克尔自己关于降息的声明适合双重解读：一方面着眼于强势货币的传统政策，另一方面着眼于制造业放缓的风险。
