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Nicastro(Unicredit)对商会:“我们需要一个最大的部分担保计划”

UNICREDIT 总干事 ROBERTO NICASTRO 的演讲——“部分公共担保制度并没有消除银行和其他公司利益相关者的风险,而是减轻了风险,吸收了很少的公共赤字,并具有非常重要的推动作用”。

Nicastro(Unicredit)对商会:“我们需要一个最大的部分担保计划”

“公共干预对于摆脱危机至关重要。 面对信任稀缺,当今唯一能够恢复集体信任的运营商是公共部门。 29 年的危机导致所有受影响国家都进行了大量公共投资。 今天没有资源用于此类干预,但可以考虑一项最大的部分担保计划,旨在减轻私营运营商的风险,分配大量资源(未来三年 50-70 亿欧元的部分担保)以如进一步解释的那样,分配给企业和公民的多个干预部门。

一项规模空前、传播良好的计划也可能对从事、投资和融资的心理能力产生直接影响。 这将有助于缓解逐渐蔓延的萧条,这种萧条一如既往地主要是心理上的,然后也是经济上的。

公共担保必须是部分的,即严格按照部分风险分担/减轻的原则运作,绝不取消风险,以避免道德风险和社区资源浪费。 为降低风险、恢复集体信心和促进发展,许多国家和超国家机构广泛使用对新信贷的部分担保。 它也在意大利使用,尽管范围有限。 

设计良好的部分担保对公共赤字几乎没有影响。 当前用于担保的资金衰减率(即国家的有效成本)约为每年 3,50%。 可能在更大范围内使用,担保的没收率会比过去更高,但是,如果它有助于重启经济,则可以预期相反符号的积极影响,即执行较低的担保,这归功于集体信心和经济的复苏。 

公共担保会给国家带来潜在的未来责任,这与未来担保执行的可能性有关。 然而,根据各种统计和研究,意大利是一个尽管显性公共债务水平很高,但潜在未来负债(隐性债务)却非常有限的国家,在欧洲是最低的。 根据德国基于 2010 年数据的估计,国际货币基金组织和欧盟委员会的研究也基本证实,意大利的隐性公共债务(包括未来养老金、担保等承诺)在欧洲国家中最低,为 28占 GDP 的百分比,而德国达到 GDP 的 109%。 加上显性债务和隐性债务,意大利占 GDP 的 146%,是欧盟国家中最好的,而德国紧随其后,占 GDP 的 193%,其他国家的总债务状况都差得多。 

这意味着将相当于 GDP 的几个百分点(50-70 亿相当于进一步隐性债务的 3-5%)投资于精心制定的部分担保对国家的债务状况没有重大影响,当然值得进一步研究和与布鲁塞尔的讨论。 1,5 年每年约 3 亿欧元的预算,例如中央担保基金,将足以激活约 50 亿欧元的担保,并因此产生约 100 亿欧元的新贷款。 这个数额足够高,可以发挥作用,并且可以朝多个方向发展。

如何以及在哪里有效地使用这些部分保证? 可以想象,出口行业、旅游、建筑、节能、初创企业的广泛就业,以及任何拥有稳健商业计划并特别关注年轻人和学生的公司的就业机会。 已经有参与者参与:运行良好的中央基金、信贷联盟、其他机构参与者和银行部门。 (…)

在中央担保基金可以担保的新金融产品中,有所谓的“迷你债券”,这样可以使市场接受度更高(因为它们更安全),因此对企业来说发行成本更低. (…)

为了帮助建筑业重启,应考虑在抵押贷款方面提供部分担保。 该部门对整个经济至关重要,如今受到约 700 套估计未售出房地产单位存量的强烈制约,这阻碍了许多新的房地产开发项目。 为了重新吸收他们并鼓励他们购买,住房抵押贷款必须重新开始,由于可用的再融资流动性稀缺和破产增加,近年来抵押贷款大幅下降。 (…)

参与干预的参与者中不应忘记 Consorzi Fidi。 该部门在支持吸收早年危机的影响方面发挥了宝贵作用,并且通常是该领域重要技能的承担者。 如今,它也非常繁忙,资源匮乏,部分还与一些效率低下有关(例如,财团数量、平均规模、与地区凝聚力的异质性)。 然而,重要的是不要让信贷联盟单独行动,并且可能伴随支持行动并将其作为决定性刺激措施的条件,以重组和提高该部门的效率。

同样,在部分保障方面,欧洲可以而且必须发挥非常强大的作用。 近期,欧盟和欧洲投资银行启动了重大计划(例如杰里米中小企业基金和项目债券),上届欧洲理事会决定增加欧洲投资银行和欧盟委员会可用的资金,以支持对中小企业的信贷。 意大利可以发挥推动作用,也可以为具体使用这些资源提出具体想法”。

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