带上它，因为我们在 Monte Paschi “我们对任何感兴趣的表达持开放态度 并愿意在我们考虑的范围内评估任何提案，这就是我向您介绍的内容”。 在收到工会对该计划的支持后，Marco Morelli 如此说道，该计划还规定裁员 2,600 人并关闭 500 家分支机构。 但证券交易所的想法不同。 事实上，他不知道该怎么想。 在强劲开局后，根据本周收益上涨 23%，Piazza Affari 突然改变方向：从最高 0,43 欧元到最低 0,26 欧元，然后再次反弹，仍然保持远低于评估的标题在前夕，资本化约为 XNUMX 亿欧元。 对商业计划的反感，也许过于“灵活” 对于一个需要一些参考的市场。 相反：
– Morelli 在与金融机构财团的预先担保协议的协助下，确认增资金额高达 5 亿美元。 24 月 30 日召开的股东大会还就 1 月 100 日之前的亏损和业绩减少股本以及股份分组（XNUMX 至 XNUMX）。 议程上还包括任命新总统。
– 增资金额可能会根据对债券自愿转换、“潜在基石投资者”的依从性而减少，这些投资者可以购买银行股本的大量股份”和“a进一步以现金形式存在，其中一部分可能分配给本行现有股东”。
- 尤其， 增资将分为三个部分：一部分分配给次级债券持有人，用于将其证券转换为股票，一部分现金“留给潜在基石投资者”，即“愿意获得银行大量股权”的主体，最后还有一部分现金，其中一部分可以作为期权分配给现有股东。
– 简而言之，在表示不确定性的灵活性的旗帜下，一切以及一切的反面。 昨天已经开始与“潜在投资者”会面的莫雷利不想排除任何选择。 甚至没有来自配售银行财团的坚定保证：只有 500 月份起草的通用预承销协议，它允许银行陷入糟糕的行列。 自 XNUMX 月以来，顾问摩根大通、Mediobanca 和 Lazard 对 XNUMX 多家机构进行了调查。 然而，在这方面，首席执行官针对摩根大通角色的争议明确指出，只有在资本重组成功的情况下，将加入担保增加的财团的机构才会收取费用。
– 关于谁将成为银行的新所有者的不确定性仍然存在， 以及次级债转股的时间、方式、动机和激励机制，不良贷款卖出价（9,1亿转27,5亿）保持在32%左右，事情一开始就说了，还在之前对不良贷款存量进行了复杂的尽职调查。
最后，Morelli 的商业计划被认为是非常雄心勃勃的。 利润回报，1,1年2020亿欧元 （相对于 4,8 年底的 2016 亿亏损），与不良贷款减少带来的风险下降有关。 零售部门的重新启动可能是乐观的。 从银行的客户群开始，该客户群仍有 4,7 万活期账户持有人，预计将快速迁移到在线渠道。 但自 2012 年以来，MPS 遭受了私人直接存款的严重流失，即存款，其存量在 69,8 年上半年从 50,5 亿增加到 2016 亿。第三季度，公司账户也出现大量资金流出，被压力测试的结果和各种动荡吓坏了。 该银行从多年来账户数量基本保持稳定这一事实中得到安慰。 这意味着，当信任回归时，收藏品将再次膨胀。” 要是这么简单就好了。 在博客上评论 Mario Seminerio 发霉菌 – 要收回这笔钱，必须通过所提供产品和服务的较低成本和较高盈利能力来吸引。 在一个成熟和停滞的银行市场”。
简而言之，乌云多于光明，这让买家最近几天感到失望。 但期待接受了不太可能的挑战的莫雷利创造奇迹是不合理的。 24 月 XNUMX 日将我们与大会分开的月份将是决定性的 检查由JP Morgan和Mediobanca领导的计划A是否有成功的机会或 如有必要，转向计划 B，即 Corrado Passera。 或者在一个可能的 C 计划上，Morelli 认为这不是不可能的。
但在路边有许多人在等待这场扑克游戏的发展：首先是次级债券持有人，即新银行规则要卷入一家机构倒闭的 5 亿债券的所有者。 包括在为收购 Antonveneta 提供资金时出售给 Sienese 银行 2,1 名账户持有人的 2018 年到期的 50 亿欧元贷款。 一份热门档案，但从现在到年底可能会变得热门。
