自 2002 年生效以来，欧元几乎一直在对美元进行不可阻挡的骑行。 单一货币已从历史低点稳步上升，低于配额附近的平价 0,80, 达到危机前的高点，当时欧洲票房达到绝对顶峰，触及高度 1,60美国美元.
接下来的几年更麻烦：从 2008 金融危机引发汇率大幅贬值，欧元两度失势 20% 它对美元的价值。 根据 Jeffrey Frankel 和 Andrew Rose 的分类，将年度折旧阈值设置为 25%，这触发了“货币危机“，2008 年和 2010 年的欧元非常接近。 相反，根据卡门·赖因哈特 (Carmen Reinhardt) 和肯尼斯·罗格夫 (Kenneth Rogoff) 的说法，它会持平，他们将门槛降低至 15%。
今天，我们再次观察一个 单一货币快速贬值，自 2012 年初以来失去了 13% 美元, 在高空定居 1,27.
他问道，最近几周欧元的崩溃代表了欧洲经济和政治形势的有效温度计 问题 但它也提供 机会. 首先，从技术角度来看，风险逃避涉及外国资产计价货币的升值，购买用于 避开欧洲金融紧张局势. 美元和瑞士法郎尤其如此，它们甚至站稳脚跟 在避险竞赛中削弱黄金.
但汇率如何影响储户和企业的选择呢？
利用波动可以非常有利可图，但也非常 冒险的. 事实上，与避险资产挤兑相对应的是，固定收益证券创纪录的回报 越来越低. 美国或瑞士国库券就是这种情况。 但对应于 最低利率 - 和 负 如果你考虑到 通货膨胀 – 购买它们本质上等同于购买货币。 今天这似乎很划算，因为美元的持续升值预示着未来转换为欧元可能有利可图。
一个例子： 投资 100万欧元 变成以美元计价的债券，这使得每年1,5％，如果当前汇率保持不变，到期时将呈现， 一千五百欧元. 收益率低，而且不能弥补货币购买力的损失。 但这足以避免 欧元贬值的风险.
但汇率在短期和长期内都容易出现相当大的波动，想要将自己的积蓄投资于上述操作的家庭父亲应该愿意经历重大的变化 汇率风险：那100万欧元，如果欧洲形势明显好转 例如，欧元升值至 1,31 美元，到期时只能带回 98.400 欧元： 亏损 假设年通胀率为 1,6%，名义上为 3,6%，实际为 2%.
至于以美元报价的原材料，它们可以代表一种很好的投资：购买它们在某种意义上等同于购买美元。 然而，在这种情况下，美元的预期升值必须伴随着对商品价格的预测。
综上所述，在购买国外资产时 预期汇率是决定性因素，对于公司而言，重要的是通过规定“远期”合同来保护自己免受汇率风险，这使您可以“锁定”现在，例如，您打算在未来，但以当前的欧元兑美元汇率计算。 或者采用其他对冲机制。
在实体经济方面，欧元贬值理论上可以勾勒出一个 欧洲出口的竞争优势. 但是，在这个历史阶段，这很难发生：因为欧洲美元汇率构成了 两个货币区宏观经济表现指数，单一货币贬值反映了欧洲国家经济状况的恶化。 因此，短期内出口企业很难从贬值的汇率中获得较大收益。 首先，后者涉及一个 原材料成本增加 生产投入，以美元计价。 其次，鉴于海外海岸更安全，资本从欧洲外逃，使得获得信贷更加困难，银行同业拆借市场流动性降低，对公司的供应成本产生连锁反应。
它在 长期，相反，那一欧元左右 平等 它将有利于——而且不少——欧洲生产商。 在危机前的几年里，单一货币对美元的升值非常强劲，原因是规模越来越大 美国贸易逆差逐渐削弱了我们出口货币的竞争力。
美国家庭的“去杠杆化”趋势，以前背负着未来难以复制的私人债务水平，可能会使美元稳定在比 1,60 年达到的天文数字 2008 更现实的水平。欧元/美元汇率“波动的公允价值” 在1,15和1,25之间 在不久的将来，它可能不仅仅是海市蜃楼。
最后，美联储和欧洲央行恢复正常的货币政策管理可以稳定局势。
