1 月份的特点是金融市场的价格波动极为有限。 例如，在美国，没有一天股价的变动幅度超过 XNUMX%。 当月发达市场整体基本持平并略有下跌，而新兴国家股市再度上涨； MSCI 新兴市场指数上涨约 2,3%。.
在新兴市场领域 价值趋势是一段时间以来从未有过的同质化趋势. 没有明显的向上或向下偏差。 资本继续流入新兴市场股票和债券。 仅在 42 月和 XNUMX 月，它们就达到了 XNUMX 亿左右。 美元。 然而，XNUMX 月份债券价格仍然相当平稳，新兴市场货币整体甚至小幅下跌。 一种解释可能是上述资金流入仅指金融市场。
同时注册了 新兴市场的资本外流也很强劲，特别是实体经济通过银行业推动的资金流出。 然而，其中很大一部分应归因于中国，因为中国继续在海外进行大量投资。 月底，焦点集中在美国杰克逊霍尔镇举行的传统央行会议上，尤其是人们期待已久的美联储主席讲话。
最终，后者维持了几个月来对货币政策声明的矛盾心理。 关于的猜测 即将加息 （何时，多少以及是否）因此它将继续。 受美国经济数据疲软影响，近期市场定价的加息概率略有上升，但与此同时已再次下降。
总体而言，最近几个月情况有所巩固，从 新兴市场股票表现高于平均水平的趋势逆转. 今年以来，MSCI 新兴市场指数上涨近 15%，明显高于发达市场的基准指数。 全球活跃的资产配置者再次开始增加其在新兴市场的份额； 然而，许多股票投资者仍然减持新兴国家。
即使有 更多关注新兴市场的明显理由. 与往年相比，经济增长要低得多，但同时似乎已经稳定下来。 经常账户有所改善。 此外，大多数新兴国家的报价都大幅折价，这只是部分原因是较高的政治风险。
与大多数发达市场相反，在新兴国家 2016年企业盈利有望小幅增长，2017年有望实现两位数的大幅增长. 然而，必须指出的是，2017 年的盈利预测可能过于乐观； 然而，这也适用于大多数发达市场。
尽管有这些支持新兴市场股票的论点，但总的来说应该重申， 一个很好的国家选择 和部门应该继续非常重要。 从长远来看，强劲的信贷增长在许多新兴国家是不可持续的，这也是未来经济和盈利增长的致命弱点。
