2013年对于意大利经济来说又将是非常困难的一年。 GDP将不可避免地再次出现负面迹象，但我们认为下降幅度将不会比2012年那么严重。事实上，今年出现的隐性因素明年将再次产生影响（即财政政策的影响）。金融危机），但我们认为与去年相比，它们的控制力将会减弱。 的确：
1) 税收政策：根据欧盟委员会的估计，意大利2013年的财政调整金额（以周期调整后的基本平衡变化来衡量）将相当于GDP的0,9%，而2,3年则为GDP的2012%（根据国际货币基金组织的估计，从 1,2% 上升到 2,9%）。 这意味着，采用传统乘数，财政政策对经济增长的负面影响将降至 0,4 年的 2012%（根据国际货币基金组织的估计，0,6 年为 1,3%，之后为 2012%）。 另一方面，财政政策的作用可能会滞后于周期（大约几个季度），这给增长情景带来风险，特别是在 2013 年上半年。此外，经济增长可能会引发一些波动。普通增值税税率（预计自 1 年 2013 月 2 日起），这可能会导致第二季度的消费提前，从而损害第三季度的消费。 然而，财政紧缩的影响似乎有可能在 3 年底开始被吸收。
2) 金融危机：债务危机的影响，特别是对财务状况和运营商信心的影响，将在 2013 年继续受到影响。然而，同样在这种情况下，我们认为影响可能小于 2012 年。事实上，我们看到危机的“温度”或 395 年期 BTP-Bund 利差与 2012 年估计的平均 2013 个基点相比有所下降。我们的中心情景是 280 年平均为 100 个基点，即与之前的平均水平相比下降了 2013 个基点以上年。 需要强调的是，我们设想的下降首先应该发生在 2013 年下半年，而整个上半年的利差可能会保持在较高水平。 无论如何，似乎可以说，与2012年相比，XNUMX年的“热度”可能会有所下降，这也应该会对经济经营者的信心产生影响。 诚然，到目前为止，家庭和企业的士气似乎并未因金融紧张局势的部分缓解（与一年前的峰值相比）而受益，但如果风险溢价的下降被证明是永久性的，那么经济状况的改善金融状况中最重要的可能是信心和信贷状况。 这种趋势仍然面临各种风险（见下文）。
该情景的风险本质上既有外生风险，也有内生风险。 外部风险来自：1）债务危机不利演变，可能以希腊或西班牙为震中； 2）即使金融危机不再复发，欧元区其他主要经济体、德国和法国（意大利的主要贸易伙伴）的经济放缓也将比预期更为明显； 3）美国经济衰退（尽管我们认为不太可能），也是在解决财政悬崖问题可能失败之后发生的。 无论如何，我们仍然认为，最重要的外生风险是债务危机的不利发展。
内生性的主要风险来自政治不确定性。 事实上，选举结果的不确定性可能会影响至少到选举之日的财务状况，随后很大程度上将取决于组建一个稳定政府的可能性，该政府不仅致力于推行预算纪律和改革，而且致力于加强支持增长的行动。 我们认为，组建稳定的政府将显着缓解市场紧张局势，在蒙蒂宣布辞职后，市场紧张局势似乎以意大利为中心。
明年，对外贸易仍将是唯一的增长来源，尽管我们预计其对 GDP 的积极贡献可能会比 2,7 年的出色贡献（2012%）有所下降。我们预计出口可能会贡献近一个半百分点在出口（小幅）复苏和进口再次相当明显下降之后，GDP 的增长。
相反，财政紧缩和仍然紧张的金融状况将继续对国内需求造成压力，我们估计国内需求（扣除库存）在 2013 年为 -4,4%（几乎等于 2012 年的记录）之后，1993 年将收缩近两个百分点。 经历了 2012 年的灾难（创纪录的收缩 -4,1%）之后，家庭消费将继续下降，2013 年下降幅度也将超过 GDP（我们估计的 -1,8%）。 事实上，2012年将是家庭可支配收入实际下降的连续第六年（我们估计继4年-2012%之后下降了一个半点），而且储蓄率只会进一步下降（我们预计，7,8年将是家庭可支配收入实际下降的一个半点）。预计 8,3. 1% 至 2013%）将防止家庭支出进一步大幅下降。 计划于 2012 月 XNUMX 日将普通增值税税率上调 XNUMX 个基点可能会引发消费趋势的一定波动，这可能导致耐用消费提前到春季季度，而牺牲夏季季度的消费。 就名义价值而言（与公司营业额的相关性），我们预计继 XNUMX 年消费大幅下降之后，XNUMX 年消费将出现大幅停滞。
投资可能会经历更明显的消费萎缩，我们估计 3,4 年为 -2013%，受到结构性衰退的淹没，结构性衰退似乎特别影响了交通运输工具的投资（我们估计 6,2 年为 -17%，之后为 -2012%）；建筑业（预计连续第六年签订合同）。 此外，机械设备投资（尽管也无法避免年度下降），由于与出口高度相关，可能成为国内需求中第一个出现复苏的组成部分（在任何情况下）下半年的情况）。 顺便说一句，工业生产面临的困难也凸显出来，2013 年工业生产仍将大幅下降，我们预计 3,2 年工业生产将下降-6,3%，下降-2012%。
最后，2013年也需要继续进行财政调整，因此公共支出不能不受到控制。 这将导致 0,7 年公共消费下降-2013%（与 2012 年大致一致）。 此外，回想起 2011 年下半年开始的经济衰退（我们认为至少将持续到 2013 年上半年）是在上一次经济衰退（发生在 2007 年至 2009 年上半年之间）之后不久，似乎也是多余的。 2013 年），这意味着今天（尤其是在周期的最低点，即 2016 年中期），活动水平与危机前的峰值相比已经出现了创纪录的距离。 在我们的设想中，只有到 2011 年，GDP 才会恢复到上次衰退之前的水平（2007 年），并且仍需要很多年才能恢复到危机前的高点（XNUMX 年）。 这对于生产系统和劳动力的规模具有重要影响。
