我们正处于欧洲历史性转折点的前夕，随着 欧洲央行 他将不得不在 10 月 21 日进行 26 年来的首次加息以对抗通货膨胀。 下周，XNUMX 月 XNUMX 日，将轮到 美联储 前一段时间已经开始收紧货币政策，以遏制美国价格的更激烈竞争。
困境总是一样的：击杀通货膨胀，是否有影响经济并导致经济衰退的风险？
美联储主席希望从历史中走出来的前进道路 保罗沃尔克 80 年代迅速加息，导致美国经济严重衰退，失业率攀升至 10%。
“欧洲央行和美联储必然会采取不同的行动，因为两国面临的通胀是不同的”他说 安德烈·佩斯卡托里, VerCapital 首席执行官。 “我们有供应通胀，而在美国，需求部分更为重要。 因此，答案必须是不同的：加息会非常有效地影响需求引起的通胀，即使加息也很少影响供应引起的通胀。 然而，欧洲央行已陷入困境，无论如何都将不得不提高利率”。 预期欧洲央行将从目前的 -0,25% 升息 0,50%。
在这种情况下，我们该如何定位自己的投资方向呢？ 策略师表示，总体而言，可能是时候全面审查资产配置并尽可能多元化，包括股票、债券、ETF。然而，一些工具比其他工具更适合对抗通货膨胀. 以下是专家的一些提示。
与通胀趋势挂钩的证券：Btp Italia、Btpei、Tips
上周，Istat 公布了 8 月份的最终通胀数据，年率从 6,8 月份的 +XNUMX% 上升至 XNUMX%，证实了初步估计。 在意大利，财政部定期发行 BTP意大利，唯一与意大利通货膨胀率挂钩的 Btp（Foi Index，不包括烟草产品，蓝领和白领家庭消费价格，扣除烟草产品）。 他们每六个月就根据 Istat 指数根据参考学期的通货膨胀重新估值的资本支付固定利率利息。 此外，持有该证券至其自然到期的人也将享受相当于投资资本1%的所谓“忠诚红利”。 经济财政部宣布，在 第三季度2022 将发行新的 5 年期 BTP（01 年 12 月 2027 日到期），整个发行的最低金额等于 10 亿欧元。 另一方面，如果需要与欧洲通胀挂钩的工具，MEF 会定期发布 i btpei，期限从 18 个月到 3、5、7、10、15、20 和 30 年不等。
也会有我 邮政储蓄债券 由...发出 存贷款基金，通过收益率较低的 Poste Italiane 分支机构分发。 据一些市场人士透露，CDP 正在研究提高邮政储蓄债券的利率。 新的 3×4 和 4×4 证券的年利率分别为 1% 和 1,25%，前提是持有期限达到两期证券所设想的最长期限。
在大西洋的另一边，也有类似的工具：通货膨胀挂钩的美国国债（TIPS) “提供价格合理的对冲上行通胀意外，”Pimco 的一份报告称。 美国 TIPS 目前定价通胀将在 2 至 12 个月内回到美联储 18% 的目标。 还有 和F （交易所交易基金），其标的物收集与通胀挂钩的债券
替代方案：收益率为两位数的公司债券、私人债务和基础设施
“我们需要考虑高于通胀水平的实际收益率，这并不容易，而且我们不再习惯这种做法，”Pescatori 继续说道。 “例如，在最具流动性的债券市场上可以立即获得 公司问题：一年以下的收益率为7%，而2年以上的收益率已经超过10%。 还有 真实市场， 包括市场 私人债务， 市场与通胀市场更加分离，因为它不是按市价计价的，而且它往往是浮动的。 显然，由于我们是在与中小型企业打交道，因此我们需要小心，因为如果除了通货膨胀之外还出现通货紧缩，它们最容易受到负经济曲线的影响。 说到实物投资，还有那些 基础设施，鉴于通货膨胀主要归因于能源供应方面：我们从一个能源转型基金开始，该基金专门投资于大型公共建筑的能效项目。
商品市场：通货膨胀的预期？
另一种可能对抗通货膨胀的方法是投资商品。 的价格 原料 它与通货膨胀有很强的联系。 然而，这是一个波动的市场，因此需要谨慎处理。 但它也可以被解读为通货膨胀趋势的先兆 从高峰开始下降 报价，因为市场也在定价经济放缓。
第二 爱德华富斯科LD资本创始人，“原材料价格的下跌可以预见通胀的趋势，它们的下跌可以给经济带来一些喘息的空间。 但我们绝不能认为至少在接下来的两个月内，这两家央行的路线可能会发生变化。” 泰特蒙特. “此外，大宗商品市场，尤其是黄金市场都非常不稳定，因此需要非常谨慎的配置”。
伦巴第奥迪尔，一家独立的瑞士银行集团，该集团也将对欧洲住宅房地产的直接投资视为减少投资组合波动和对抗通货膨胀影响的工具，但区分商品和 金. 他在报告中表示：“我们仍然减持黄金，受通胀、市场不确定性、加息和美元走强的影响和推动。” 相反，他更喜欢接触多元化的商品组合。 “与过去 20 年不同，大宗商品市场现在更多地受供应驱动，这意味着即使需求放缓，价格仍可能保持上涨，”报告称。 “特别是，我们感谢我 工业金属，这继续受益于政府对基础设施项目开发的投资以及向能源脱碳的经济转型，这是一个多年的趋势。 甚至重新开放中国经济 应该支持这个问题。”
