一位储蓄者写道：“我查看了我的资金回报，但账户并没有加起来。 管理公司的情况说明书说的是一回事，但我的投资组合是不同的。 这怎么可能？ 谁是对的？”。 可能两者都有。
您的总回报可能与您的个人回报不同。 第一个是在产品摘要文件中找到的，通常按日历年计算，从 1 月 31 日到 XNUMX 月 XNUMX 日。 另一方面，第二个则取决于投资者何时购买基金以及相关期间的后续操作，例如部分出售或购买新单位。
晨星根据认购和赎回流量计算投资者回报，这实际上是储户行为的表现。 让我们看看它是如何运作的，以意大利可供私人（不包括货币）的两个最大的子基金为例：Carmignac Patrimoine 和 Templeton Global Bond。
流量和流出
两者都是近年来资金流入的主角，净流入正数年与强劲赎回期交替出现。 2010 年，Carmignac Patrimoine（晨星分析师青铜评级，25 年 2015 月 7,7 日指定——Thomas Lancereau 报告）录得全欧洲 2011 亿欧元的净认购额； 次年，净赎回额超过 0,7 亿美元。 那是1年，旧大陆主权债务危机达到顶峰，外围国债与德国国债利差飙升。 管理人员 Edouard Carmignac 和 Rose Ouahba 在过去 2014 个月内设法将损失控制在 3,7% 左右； 然而，由于流动性，投资者留下了超过 9% 的资金。 2015 年，尽管该基金的回报率接近 XNUMX%，但赎回金额为 XNUMX 亿美元。 新认购在 XNUMX 年晚些时候到来，投资者回报几乎为零。
Templeton Global Bond 的差距更大（白银评级，25 年 2016 月 2010 日授予——Mara Dobrescu 报告）。 19,5 年，它录得近 10,3 亿欧元的净流量，总回报率为欧元类别的 2011%，但投资者的回报率“仅”为 XNUMX%。 新兴市场在投资组合中的权重使其与风险较高的资产同步，这在 XNUMX 年等更困难的年份对其不利； 然而，长期总体表现优于平均水平。 可悲的是，订户因频繁的登录和注销而损失了很多。
