I 消费者价格 加速，但通胀仍然很低。 如何解释这个奥秘呢？
让我们首先指定加速度不会随处发生并且不会随处具有相同的强度。 后者是最大的 美国，其中每年 居民消费价格指数 （众多指标之一，甚至不是美联储偏爱的指标）在 5,4 月份达到 9,6%，按季度计算甚至达到 10,5%（扣除食品和能源后为 4,5%，年度为 XNUMX%）。 东西 来自红色警戒，这曾经会引发主动加息。
在“欧元区 我们的增长率为 1,9%，低于 2,0 月份的 XNUMX%。 动态 核心 它甚至只有微不足道的 0,9%，1,4 月份稳定，但比 XNUMX 月份的 XNUMX% 大幅下降。 在 中国 通货膨胀也在下降，这要归功于中国当局在扩张性经济政策和社会交往（以避免病毒 Delta 变种传播的危险）和行政控制方面收紧以阻止原材料的疯狂涌入.
但是，零售价上涨还不够 通货膨胀，正如过去多次解释的那样 兰斯（Lancette）. 相反，这种上升有必要触发 竞争和模仿过程，释放工资追逐，“体现”在期望和行为中。 在美国没有任何这样的痕迹，更不用说在大西洋的这一边了。
Le 期望，根据金融市场指标和家庭信心调查进行评估，正如央行行长常说的那样，仍保持良好状态。 这 工资，即使在考虑到就业变化的情况下进行了正确衡量（今天的组合正在恢复大流行前的正常状态，服务业中低薪工作的权重增加），它们的增长速度与到 2019 年底，可能会更低。
即使在以下水平 原料 紧张局势有所缓和。 也许只是休息一下。 但是，我们应该记住，报价的增加需要更多的供应，这会导致价格上涨的降温，甚至扭转价格变化的迹象。 对于高度复杂的原材料我也会发生这种情况 微芯片：我们可以打赌一年后我们会过剩吗？
因此，价目表的生动性，包括那些 生产，这是各地录得最强劲涨幅的，因为半成品对它们的影响更大，受商品抢购的影响更大，注定要消失。
另一方面，有周期性和结构性原因相信 通缩压力. 周期性的基本上是大量的 找工作的人 或者仍然不愿意去寻找它（考虑到仍然普遍存在对被感染的恐惧）大流行病已经引起并且至少还需要几个季度才能重新吸收。
结构性原因现在应该已经知道了，但从许多分析师和经济学家的担忧评论来看，似乎还不是这样。 因此，重复它们很方便：增加 来自全球化和新技术的竞争; 创新扩散带来的效率，首先是 机器学习 这减少了资本消耗以继续电子商务行业 传播到新的领域。
统计好奇心。 欧洲央行决定改变参考指数：不再是今天由 EUROSTAT 开发的协调指数，而是一个丰富的版本 向业主收取的租金 他们占据的房屋。 这些租金已经包含在所有美国价格指数中，导致美国和欧洲通胀之间存在系统性差异。 因此，为我们也这样做似乎是正确的。
然而，决定支持这种包容似乎并不陌生 图像问题. 事实上，如果想衡量包括推算租金在内的消费价格趋势，诉诸家庭消费平减指数就足够了，它已经包含了它们。 现在，改变评估目标实现的指标很容易让人联想到 画出目标 在投掷的飞镖落下的地方附近。 在价格涨幅连续多年低于著名的 2% 之后，通过添加一个基本上涨幅高于平均水平的组成部分，目标变得更容易实现。 据一位 初步估计 这一加法相当于 0,4 个百分点，因此 2,3 月份的趋势为 XNUMX%，其中 核心 1,3%。 为了信誉利益。
