I 家庭办公室管理着世界上许多超级富豪的财富的人，正在提升自己的财富 拨款 以优质、短期固定收益为主。 他们还计划在美元飙升后增持新兴市场股票。 随着对主动管理的日益重视，对冲基金的配置有所增加，并计划进一步使私募市场配置多样化。 根据 新的关系 资产管理人 瑞银，这些只是他们为应对不断变化的市场条件以及对地缘政治环境和通货膨胀的担忧而实施的众多投资组合变化中的一小部分。 在一个不太安全的世界中，除了投资之外还有更多专业化的空间。 例如，虽然家族办公室认为支持财富的代际交接是他们的主要目的，但调查显示，许多家族办公室没有到位的必要流程、治理或风险管理。 在区域方面，家族办公室在继续持有近一半的北美资产的同时，预计将在几年内首次增加在西欧的配置。 此外，近三分之一计划增加和扩大在亚太地区的分配。
该调查涉及全球 230 个个人家族办公室，平均总净资产为 2,2 亿美元。
瑞银全球家族办公室报告2023
今年的报告显示，家族办公室正在计划几年来最大的战略资产配置转变。 在接近零利率的时期结束后，积极管理的平衡投资组合正在卷土重来。 最大的趋势逆转可以在以下部分找到 固定收入 发达市场，在债券持有量连续三年下降之后，近十分之四 (38%) 的家族办公室预计他们的债券敞口将在未来五年内增加。 固定收益目前是最广泛的多元化来源，超过三分之一 (37%) 的受访家族办公室转向多元化 高质量和短期债券，得益于它们的资产保护、收益和资本增值功能。 在未来五年内，受访者仍预计会增加对风险资产的配置，其中 34% 的人打算在美元见顶和中国经济重新开放后扩大对新兴股票的敞口。
正如去年的报告所强调的那样，虽然家族办公室继续表现出包括另类投资在内的强烈趋势，以促进 投资组合多样化，另一方面，他们正在重新调整分配方向。 中的分配 对冲基金 从 4% 上升到 7%，而那些在 直接私募股权 他们从 13% 下降到 9%。 家族办公室还计划减少对 房地产 明年。 总体而言，这一变化是由于更高的资金分配 私募股权投资, 私人债务 e 基础设施.
广泛的另类投资机会
主动管理正在卷土重来，35% 的家族办公室更多地依赖投资经理选择和主动管理来增加投资组合的多元化。 家族办公室还认为， 对冲基金 有能力产生投资回报，而货币政策减少了过剩的金融流动性，宏观经济的不确定性依然存在。 近四分之三 (73%) 的受访者认为，对冲基金将在未来 12 个月内达到或超过其回报目标。
总体而言，41% 的家族办公室计划增加对 直接私募股权 在未来5年内。 尽管这些投资将在 2023 年收缩，但这种下降将部分被私募股权基金配置的增加以及私人债务和基础设施的配置所抵消。 投资私募股权的家族办公室更喜欢通过基金 (56%) 这样做，因为它们通常提供良好的多元化，并允许他们进入缺乏内部专业知识的市场。
展望未来 12 个月，45% 持有私募股权投资的人计划增加其投资组合在私募股权二级市场的配置。 该数据预测了一些机构投资者将被迫 重新平衡他们的投资组合，由于公开市场的下跌以及难以通过 IPO 退出的事实。
家族办公室提供存款 减少 中的分配 房地产 2023 年，但在五年内，三分之一 (33%) 的受访者预计会再次增加。 这个因素是在 2023 年的高利率环境下出现的，房地产价格有所走软，之后更容易获得信贷，较低的估值开始再次支持资产类别。
地缘政治不确定性仍然是主要问题
总体而言，面对发达经济体不确定的增长前景、信贷条件收紧和地缘政治紧张局势加剧，家族办公室对当前市场持谨慎态度。 事实上，地缘政治的不确定性 超过通货膨胀成为全球家族办公室最关心的问题，其次是 不景气 e 通货膨胀.
家族办公室也在增加对过去最不受欢迎的国家的分配。 虽然一半资产仍分配给 北美，超过四分之一的受访者希望增加对 西欧 在接下来的五年里，近三分之一的人计划增加和扩大在亚太.
区域结果
美国
据报道，优先 美国家族办公室 是支持财富的代际转移 (76%)。 63% 的人已经为他们的家庭成员制定了遗产继承计划，但只有 38% 的人为家族办公室管理的整个遗产制定了继承计划。 房地产（21%）和对冲基金（10%）的投资配置在全球同行中最高。 与其他地区不同，经济衰退是美国家族办公室最关心的问题，现金配置最不保守（7%）。
拉美
相对于全球同行，如果拉丁美洲家庭办公室 对固定收益的分配最高 (30%)。 房地产配置最低 (5%)，只有五分之一 (20%) 的受访者使用对冲基金来分散投资组合。 拉丁美洲 60% 的家族办公室不投资去中心化金融和技术。
亚太地区
的最高分配 亚太家族办公室 它注册在股票部分 (37%)，几乎一半的受访者 (46%) 使用对冲基金作为投资组合多元化的来源。 在投资私募股权的人中，31% 比其他地区更多地使用直接投资，77% 的私募股权投资集中在科技领域。 从投资主题来看，医疗器械和医疗保健技术最为普遍 (76%)。 亚太家族办公室也表现出对国内市场的偏好，51%的资产投资于该地区，包括中国。
欧洲（不包括瑞士）
I 欧洲的家族办公室 他们已将 11% 的投资指定用于房地产，其中 30% 计划在未来五年内增加配置。 94% 的人在内部管理战略资产配置，75% 的人同意流动性不足会带来更高的回报。 数字化转型后（79%），自动化和机器人是首选投资主题（75%）。
瑞士
最后，主要目的 瑞士家族办公室 是支持财富的代际转移 (73%)。 43% 的人为家族成员制定了继任计划，但只有 35% 的人为家族办公室管理的整个资产制定了继任计划。 与其他地区的同行相比，瑞士受访者在房地产 (18%)、现金 (13%) 和艺术品与古董 (4%) 中的配置最高，而对冲基金的配置最低 (4%)。
