我们都知道它是如何进行的：一个支离破碎的议会，其中大多数中左翼（有或没有中间）都很弱，五星运动很强大，而中右翼获得的选票比预期的要多。 市场最担心的情景已经成为现实：无法治理。 几个故事：几个月来人们都知道意大利大选将是 5 年的主要风险因素之一。现在风险已经显现出来，我们又回到了谈论蔓延、蔓延的风险、欧元区的危机，而且我们不仅知道我们是否会回到去年夏天开始的改善金融环境的良性道路（见风险晴雨表图），这将使欧盟能够专注于经济增长以及（缓慢的）政治和财政一体化。
The voters sent two strong messages to Italy and to Europe: a rejection of the "old" political class accompanied by a rejection of austerity measures (a message previously sent by the French with the election of Hollande). 后果很严重。 因为，根据现有的事实和数据，在意大利，重大的负面政治事件会影响金融市场：特别是，它们往往会推高利率并降低股票价值。 由于意大利是欧元区的重要枢纽，这一次意大利政治的影响将超越国界。 回到问题的本质，最令市场担忧的问题（考虑到国家的公共债务，市场总体上是我们的债权人）是：
意大利能否重振经济，恢复增长，从而能够偿还债务？ 将对这个问题给出的良好答案将在市场上立即得到回应。 让我们看看这种情况会如何演变以及它会对金融市场产生什么影响。 没有水晶球，我们显然在绘制概率场景。
风景
目前组建稳定政府的难度可见一斑。 但请记住，意大利是一个“大到不能倒，大到不能救”的国家。 在这种情况下，在接下来的几个小时内，纳波利塔诺总统可能会要求政治家组成一个大联盟，其最低目标是制定新的选举法，选举新的国家元首，然后在几个月后返回投票（以完美的希腊风格） 2012)，以及自然地进行普通管理。在非常乐观的情况下，这个技术性的政府也可以进行欧洲议程。 但是，考虑到不同联盟和相关各方的起始立场，这不太可能。 最坏的情况是政府甚至没有形成，或者持续时间很短（历史记录：我知道最短的政府是 1972 年安德烈奥蒂领导下的第一个政府，持续了 XNUMX 天......让我们看看如果这个小东西能打破令人羡慕的记录）。
传播
市场波动将反映政治混乱的程度（但我们不要忘记，虽然魔多的眼睛盯着意大利，但还有其他因素在推动市场）。 因此，如果 1) 政治家就这种困难局势的管理策略给出了明确的指示，并且 2) 这种策略是可信的，那么利差将会波动，但可能不会上升太多（跟随意大利利差的趋势和我们网站上的其他欧洲国家）。 否则我们将看到它上涨，甚至是大幅上涨，在最坏的情况下有可能达到新高。 传染风险的倒叙。
政府债券
对于政府债券收益率，这同样适用于利差，它们是其附录。 因此，如果情况变得更糟，预计所有到期日 Btp、Cct、Ctz 的价格都会下滑。 如果你仍然需要或想持有意大利债券，在这个危机阶段，1-3 年期的 BTP 和 Ctz 是首选，因为如果欧洲央行根据 OMT 计划进行干预以保卫意大利，它将集中恰好在 3 岁之前的问题上。
股份
对欧元区股票市场的负面影响，特别是对意大利股票市场的负面影响，与意大利的不可治理性成正比（尝试比较世界股票表现）。 有理由预计，受传染风险较小的更具防御性的行业（例如消费品、医疗保健）将比更敏感的行业（尤其是金融行业）保持更好的表现。 事实上，持有许多意大利政府债券的银行的股价对利差的上升产生了负面反应。 不言而喻，如果有人认为意大利的轨迹不会以崩溃告终，那么随着时间的推移，债券和股票方面都会出现以具有吸引力的价格买入的机会。 如果您担心并希望保护您的储蓄，或者相反地看到投资机会，我相信 Anti-Crisis 投资组合可以激发您的灵感。
