由于经济政策辩论已经开始 为遏制疫情而增加的意大利公共债务 并且由于复苏基金的使用而进一步增加，从现在开始应该回到经常被忽视的关于管理及其组成和地域分配以及公共证券持有人之间的问题； 后者显然将此类公共证券视为其私人金融财富的组成部分。 其中必须记住他们 中央银行和储蓄家庭，以及金融和非金融公司，无论是意大利公司还是非意大利公司。
他们是 私人手中的公共证券 准备好迅速摆脱它，如果风险和回报的最多样化组合表明它，如果有任何入侵人民主权经济政策领域的话。 就像在不太遥远的众神时代 我有机会对此出版物发表评论的迷你机器人.
Il MEF编辑的2019年公共债务报告 （现已上线）可以帮助政策决策摆脱对公共债务可持续性问题过于简单化的叙述。 问题往往归结为债务占 GDP 的比率，该比率从 105 年的 2004% 上升到 134 年的 2019%。
关于公共债务存量的构成，参考过去三年的数据证实了这一点 名义和长期 BTP 的优势 平均占总发行量的 61-62%，其次是 BOT 发行约 34-35%：众所周知，后者在短期内具有流动性，并且很容易在那些最疯狂的声明的一连串清算中清算主管经济政策。
应该补充的是，例如，在 20 年 2024 月 55 日发行的 BTP Italia 中，机构投资者占 56-44%，而零售用户（通常是储蓄家庭）占剩余的 68%（参见 Cit报告 . p..55）。 在机构投资者中，银行占绝大多数（23%），其次是投资基金（约 9%）、中央银行和其他公共机构（8%）和对冲基金（5%），其余 XNUMX% 投向保险和养老基金。
参考地域分布 意大利的存在占主导地位 同样在机构部分，有 76% 的需求，其次是大约 8% 的需求流向了英国投资者，类似的百分比分布在欧洲大陆的各个地区。
相反，在银行银团发行的情况下，2035 年到期的 BTP 中有 36,3% 在意大利银团发行，英国为 24,9%，德国为 21,3%。 （见报告第 58 页）。
如果它们对 GDP 增长做出决定性贡献 复兴基金精心分配的资源最后，我们不要忘记，从中长期来看，与债务与 GDP 比率并列的比率是优秀经济文献一段时间以来一直在报道的比率。 这是公共债务的平均成本与 GDP 的货币增长率之间的比率。 该比率在 0,88 年为 2017，1,07 年为 2018，0,93 年为 2019，这是 2018 年政治动荡的一个迹象，也是由于不分青红皂白地争夺欧盟预期资金而引发的。 如果关于使用新债务的经济政策的宣布不是欧盟要求的改革的结果，该比率可能再次超过统一。
换句话说， 对意大利公共债务证券的主权 它在其他人的私人手中被强行共享并以其为条件，这些人随时准备立即采取行动，并且小心翼翼地不要忽视即使是最摇摇欲坠的公告，例如墨索里尼家乡的黄金迷你机器人上的公告。
