杰夫·贝索斯和埃隆·马斯克想去小行星带开矿，他们将是儒勒·凡尔纳角色的完美人选。 Bas Lansdorp 会更是如此，这位年轻的荷兰工程师希望在 2025 年在火星上建造一个村庄，并且已经有 200 名愿意单程旅行的有抱负的定居者订阅，应该注意。 Lansdorp 计划通过全球最大的电视真人秀节目为企业提供资金，我们将在节目中现场看到选拔采访、沙漠和冰中的训练模拟、飞行以及火星定居者的日常生活。 奇观社会的情境主义哲学家居伊·德波 (Guy Debord) 不会想到我们会走那么远。
凡尔纳，无论如何，不仅在他的技术远见方面很出色，而且在描绘近乎疯狂的人物方面也很出色，这些人物似乎是从我们这个时代的编年史中走出来的。 其中最主要的是尼摩船长，他是一位前垃圾世界末日生态学家，他将善良和慷慨的自然与贪婪和破坏性的人类进行了根本对比，因此选择在海底度过他的一生，海洋以异常丰富的资源回报他。
因此，让我们向凡尔纳笔下的尼莫和与他同时代的另一位伟大人物刘易斯卡罗尔笔下的爱丽丝致敬。 让我们透过神奇的镜子，潜入水下，进入债权人向债务人支付利息的负债券收益率神秘的倒置世界。
先不看原因，沉重无聊，不如去认识一下那些投资的奇葩人物，甚至不动十年，从一开始就知道最后会有失去了它的很大一部分。 我是谁？ 他们为什么这样做？
我们在这个充满友好疯子的海底世界中遇到的第一个主题是传奇的德国中央银行 Bundesbank。 我们知道，德国人最近几周坚持认为，为量化宽松购买证券不应由欧洲央行直接购买，而应由各个国家的中央银行购买。 因此，他们每个人都将购买本国的债务，如果 Ruritania 或 Pontevedro 违约，则只有各自的中央银行会蒙受损失。 因此，德国央行很快将成为德国债券的最大买家，这些债券的收益率基本上已经是负的，而且很快就会变得更糟。
在更深的水域中，我们发现了一群交易员，他们不像德国央行那么疯狂，因为至少在意图上，他们希望赚到一些东西。 因此，交易者购买同样多头的债券（实际上，越长越好，甚至可能有杠杆作用）且收益率为负，并指望收益率很快会变得更负。 因此，该交易员今天购买德国债券，并期望在几周内以更奇怪的价格出售给德国央行。 利润（直接或通过奖金）将用于在热带地区度假或购买新车。 这只是量化宽松政策帮助实体经济的一千种方式之一。
继续我们的旅程，我们找到了银行财务主管，他们每天都必须决定如何使用超额准备金，并发现自己处于负利率的部分银行同业拆借曲线。 对于习惯于对亚原子收益率进行高精度计算的他们来说，支付几个基点就可以把钱借给另一家银行，总比把所有东西都留给欧洲央行要好，欧洲央行的罚款是 20 个基点。
后来我们遇到了以欧元为基础的投资者购买瑞士法郎的 1976 年期债券。 他们不关心负收益率，因为他们认为法郎在未来几年会继续升值，并会补偿他们的利息损失。 我们问他们为什么不直接购买千法郎纸币。 他们提到立法、火灾、洪水和盗窃。 其中一位记得斯洛文尼亚的机械师，他在 21 年绑架了德国实业家的儿子理查德·奥特克，并将 1979 万马克的赎金藏在了花园里。 15 年，该机械师被捕并入狱 9 年。 当他出来时，他发现有 12 万已经被霉菌吃掉了。 他试图在英格兰更换另外 XNUMX 张纸币，但即使是完好无损的纸币也留下了一些霉点，这让它们变得可疑。 他再次被捕，又服刑两年。 最后一无所有，他写了一部自传，并据此制作了一部电影，Der Tanz mit dem Teufel。
另一位投资者告诉我们，他买满了负数的德国国债，因为他觉得自己可以免受重新面值风险的影响。 这是 2011 年秋季的巨大恐惧，我们告诉他，但今天疲软的欧元大大降低了外围国家单独行动的动机。 他回答说，德国可能会伴随我们所有人一起经历欧元的长期下跌，然后在 2017 年，如果我们真的像高盛、德意志银行和许多其他人所说的那样低于与美元的平价，它可能会抛弃我们，也许让我们保持在 0.90并在 1.10 独自返回。 瑞士过早放弃欧元，德国会更加小心。 至于政治考虑，我们拭目以待。 如果一方面默克尔离开了舞台，另一方面会有很多齐普拉斯统治外围，那么德国保持欧洲团结的兴趣甚至可能会减弱。 我们向投资者致敬。 他的推理得出了一种可能的情况，但目前可能性很小。 此外，德国始终存在以欧元偿还其德国国债的风险，至少是对非居民而言。
我们以在一群渔民的船中短暂浮出水面结束我们的旅行。 这是养老基金，习惯于购买非常多头的证券并将其冷藏至到期。 他们很担心，尤其是德国人，因为长期收益率接近于零，非常危险。 有一段时间他们会用过去几年买的证券过日子，但是当它们开始到期时如何替换它们呢？ 理论上，可以采用一个简单的规则。 来自实行量化宽松的国家的头条新闻应该被不实行量化宽松的国家（例如，现在的美国和中国）的头条新闻（即使是简短的）所取代。 事实上，Qe 的预期后果之一就是贬值。 说起来容易做起来难，因为养老基金通常有限制外币投资的限制。
我们旅程的第一部分到此结束。 下周尼摩船长将带我们和鹦鹉螺号一起参观海底及其巨大的甲烷水合物储量。
同时，我们继续建议逢强卖出美股，逢低买入欧洲股票（尤其是出口商）。
