这是一个在很多领域都在重复的机制：你越大，你就越能成为别人的参照物和推动力。 股票列表也是如此：少数大牌决定了指数的表现。 而较小的公司则保持观望。
都在欧洲名单上 欧洲斯托克都在美国一个 标准普尔500 现象是一样的：是巨人决定报价，而且这并非没有风险。
瑞士管理公司 Vontobel 根据 Repubblica 的“Affari e Finanza”报道，已经制定了今年对欧洲和美国市场表现贡献最大的股票排名，数据更新至 17 月 XNUMX 日.
影响 Eurostoxx 的大人物讲法语
在欧洲，一些规模庞大的股票随着 Eurostoxx 指数的上涨而保持了 11,6% 的涨幅。 头上挥舞着法国国旗 左室, 永远登上世界首富领奖台的大亨伯纳德·阿诺特 (Bernard Arnault)：这家法国奢侈品巨头在证券交易所的市值高达 438 亿欧元。 不久之后有 爱马仕 e 欧莱雅.
处理数据的 Vontobel 高级投资经理马里奥·蒙塔格纳尼 (Mario Montagnani) 表示，这些公司有一个共同点：“这些公司的大部分收入和利润都来自亚洲，尤其是中国。 市场通过投资于对中国消费者有大量敞口的发达市场股票，间接发挥了重新开放中国的作用。
华尔街的大人物都在科技领域
华尔街也是如此，美国标准普尔 7,5 指数 500% 的上涨完全是由十大股票的表现来解释的，这些股票主要是科技股。 主要股票是苹果公司，市值近2.700万亿美元。 Nvidia、微软、Meta-Facebook、Alphabet-Google、亚马逊、礼来和特斯拉紧随其后。
但也有市场倍数的问题
但不仅存在证券绝对价值的问题，还存在估值方面的问题 市场倍数。 在欧洲，Eurostoxx 指数中最大的 25 只股票的当前价格与 2024 年市盈率的比率为 23 倍，几乎是所有其他股票的 11,9 倍的两倍。 爱马仕和克里斯蒂安迪奥高达 46,5 倍，法拉利 37,7 倍。 市值最大的意大利公司 Enel（61 亿美元）止于 9,4 倍，联合信贷银行——该指数中表现最好的股票之一，自年初以来上涨了 41,8%——甚至更低，为 5,1、2024 倍. 即使在华尔街，这个主题也存在。 即使领先集团与大众之间的距离没有那么极端：25 家市场巨头 28 年市盈率平均为 500 倍，而整个标普 50 指数略低于 36 倍. 这里也有喜马拉雅山峰：Nvidia 和 Alphabet-Google 是 XNUMX 倍，特斯拉是 XNUMX 倍。
评价的两极分化
但对于许多观察家来说，两极分化并非没有风险。 许多复制指数的基金被迫关注大公司的股票，即使估值很高，同时它们也有可能被小公司的出色工业表现所忽视，但这些公司对市场表现的影响很小。
但是，正如我们所知，飞得越高，跌落时对自己的伤害就越大：如果其中一家超级公司宣布业绩低于预期，并且跌幅被放大，那么股票和指数的跌幅就会扩大。 在美国，2022 年最引人注目的例子是：随着特斯拉 (-65%)、亚马逊 (-50)、Alphabet-谷歌 (-39) 的崩盘，纳斯达克指数在多年上涨后暴跌 32%。
被低估的股票怎么办？
然而，蒙塔尼亚尼认为，那些认为市场注定要奖励当今被低估的人、拒绝超级公司的人可能会感到失望。 这位经理指出，在欧洲，自年初以来的增长仅由二十个行业中的六个驱动，奢侈品、汽车、技术、工业、零售和食品：“其他行业几乎总是增长缓慢，例如作为公用事业、银行、保险公司、电信等。 因此，在这种情况下，低估值是合理的”。
即使在美国，也没有人说市场已准备好换马：“许多市盈率很高的公司都有稳健的收入状况并产生强劲的现金流”，Montagnani 说，他强调了一个关键因素，即这笔现金的用途：“如果看一下 500 年以来的标准普尔 2010 指数，可以计算出大约三分之一的净回报是由回购决定的，而且这部分从 2014-2015 年开始逐渐增加，达到最近几年的小家伙。 美国公司通过回购向股东返还过剩流动性的这种强烈倾向不太可能消失”。
