造句1. 一般来说，句子不一定是错的。 通常它们天生就是正确的，但不断的重复和精神上的懒惰会消耗它们，直到它们变得空洞并最终成为误导。 例如，在这一时期，人们经常引用这样一句谚语，只要没有普遍的欣快情绪，就不必担心，即使已经涨了很多，也可以放心购买。 缺乏欣快感的最常被引用的证据是情绪化的个人投资者的上行参与度较低，他们在这个周期中比过去更依赖专业管理。 典型的热潮缺失，如非财经类报纸头版献礼文章、参与新刊大排长龙、辞职投身的案例增多等。自己全职交易。 最重要的是，没有大量使用财务杠杆。
当然，所有这些都有一些道理。 在气泡生理学中，总会有一个病态和阵发性的最后阶段。 在郁金香的阿姆斯特丹，许多人辞去工作转而从事球茎贸易。 在 1928-29 年的纽约，华尔街的擦鞋匠在场外急于购买（即杠杆）他们从客户那里听说好的股票成为新热潮的象征。 1999 年，在线交易与积极使用杠杆相结合，成为一种集体现象。 在 2007 年至 2008 年，房地产繁荣的最后阶段催生了美国许多临时代理人，他们购买房屋并在几天后以更高的价格出售。 然而，如果所有的泡沫都有一个欣快的结局然后崩溃，那么并不是所有的崩溃之前都有欣快的阶段。 一个例子是 1987 年，当时 1987 月的崩盘发生在自满而非欣快的背景下。 自满，相信自己免受风险，是欣快感的冷酷和冷静的姊妹。 它不会产生奇怪的行为，相反会灌输一种平静的感觉。 2008 年，人们认为通过使用期权和止损找到了保护自己免受意外事件影响的安全方法。 2008 年是房地产崩盘影响了股市，当时股市并没有经历一个欣欣向荣的季节或戏剧性的高估（市场在雷曼兄弟倒闭前已经下跌了 XNUMX 个月）。 量化宽松现在被认为可以在市场达成的报价下提供非常稳固的净值。 这是一种自满的态度，目前是合理的，但需要密切关注。 的确，股票市场并未处于病态水平，但与 XNUMX 年一样，股票市场有一天可能成为外部传染的受害者，例如来自债券的传染。 简而言之，自满情绪比欣快情绪要阴险得多，因此必须始终考虑到这一点。
造句2. 现阶段还是有人说，只要宏观和企业基本面保持良好、平衡和稳定，市场就不会下跌。 然而，即使这句格言也隐藏着一个危险，即不考虑日益昂贵的市场可能对基本面施加的反馈（所谓的明斯基时刻）。 这就是过去十年发生的事情。 通货膨胀率低，增长良好，经济政策显得明智、有效和有纪律。 遗憾的是，正是出于这个原因，市场感到有权放任自己越来越多，直到它们灾难性地崩溃，将它们卷入下跌，依靠那些美丽的基本面。 至于最近也被广泛重复的想法，即第一次加息从未导致股市下跌，这在历史上是正确的。 然而，在过去，他从来没有等这么久才开始紧缩周期。 这一次的风险在于，它的期望如此之高，以至于在市场上产生了这样一种预期：一旦开始，限制性政策将以特别激进的方式迅速、猛烈地实施。 我们离这种可能性还很远，但我们不要忘记它。 在实践中，正如我们所见，没有简单的神奇公式可以保证我们不会遇到意外。 图片必须始终作为一个整体来考虑。
希腊退欧。 与希腊谈判的瘫痪开始变得令人不安。 有时人们会怀疑齐普拉斯坚信他无论如何都撑不了多久，想过上光鲜而鲁莽的生活（要么从欧洲获得很大的让步，要么昂首阔步离开现场，在无论如何都挽救了“荣誉”）。 最后一刻的妥协（这在技术上是不存在的，因为欧洲可以让希腊插管，只要它愿意）总是可能的，但也有可能有人会失去勇气，也许是在市场上。 朔伊布勒越来越多地提出需要加强欧元区结构。 因此，与希腊决裂后，其他成员国可能会立即承诺加强凝聚力。 在最坏的情况下，对市场的影响肯定会令人不快，但不会持续很长时间。 中央银行将努力稳定汇率，欧洲央行将通过量化宽松政策支持债券。 中长期影响更为隐蔽。 在量化宽松政策结束或欧洲周期首次出现宽松迹象时，市场将开始猜测下一个受害者。
有用。 美国的早期收益高于预期。 任何人有不好的东西要立即呈现，并与它一起回购并补偿你。 从长远来看，这些以更高价格进行的回购可能被证明是一种不幸的资源分配。 然而，在短期内，健康的美国股市可能会在希腊退欧动荡的情况下成为重要的支撑。
美元。 IMF 的 Olivier Blanchard 很好地总结了这种情况。 到目前为止，美元的升值是有充分理由的，目前主要货币处于正确和平衡的水平。 我们补充说，欧元有可能在未来回归，收复其损失的 25%。 但短期内不会。
石油。 画面非常流畅。 市场对美国运营油井数量的减少给予了很大的重视。 实际上，从结构上看，冻结甚至取消一些本应在未来几年内投产的大型开采项目更为重要。 然而，除此之外，应该指出的是，许多欧佩克国家（包括沙特阿拉伯）和俄罗斯的产量比以前更多，并且有意继续这样做。 不得不打赌，到 2016 年底，布伦特原油的价格很可能会比 70 美元更接近 40 美元，但这条路将是崎岖不平的，我们暂时修正今年的低点也就不足为奇了。
卢布比欧元好。 近几个月来，人们一直在谈论卢布急剧且不受控制的崩溃，这又一次证明俄罗斯极度脆弱，深受国际制裁、石油和天然气暴跌、利率接近 20% 的困扰。 %，大规模的资本外逃和乌克兰边境间歇性的战争。 也有很多人谈论欧元的辉煌和有序的修正，这肯定会与原油崩溃和零利率一起对欧洲增长产生非常积极的影响。 从整整一年前的水平开始，我们实际上看到卢布兑美元贬值了 29%。 就欧元而言，同期也贬值了 23%。 因此，卢布兑欧元下跌了 8%。 然而，无论谁在一年前开设了每三个月更新一次的欧元存款，几乎都不会收取任何利息。 另一方面，以卢布计，三个月存款的总收益率为 13%。 由此我们得出结论，卢布投资的收益高于欧元投资。
