在周四与政府就 Autostrade 达成协议、Cdp 进入、Benettons 裁员后，Atlantia 开始了第一批账目。 第一份账目显示增资的估计成本在 3 到 4 亿美元之间，这应该为 Cassa Depositi e Prestiti 的进入打开大门，持有 33% 的股份。 在证券交易所触发实现：在 11,5 欧元的负峰值和周四 14,4 欧元的反弹之后，交易员收集。 也许他们正在感谢孔特总理在周一早上就撤销特许权发表的长篇大论，这在几个小时内就烧掉了数十亿美元的资本。
但让我们看看如何阐明周四凌晨达成的 Aspi (Autostrade per l'Italia) 协议。 同时，应该记住的是，根据协议，特许经营商已经为莫兰迪大桥倒塌制定了赔偿方案——包括赔偿、关税削减和投资——总计 3,4 亿美元。
该协议还规定了CDP通过增资3至4亿成为参考股东的可能性。 CDP - 由财政部控制 82,7%，其余部分由一些银行基金会控制 - 通过认购资本重组（另一方面，贝纳通家族不会遵守）将发现自己落入了一个根据各种报纸报道的谣言，33% 的股份对应于 Autostrade 目前的估值在 9 到 12 亿美元之间。 CDP 将支付的 3-4 亿美元将使其成为参考股东的角色，类似于 Eni 和 Enel 这两家子公司已经发生的情况，其股份约为 30%。 在 2019 年 Milleproroghe 引入变更以在特许权撤销时进行补偿后，Aspi 的资本重组有利于加强和重新平衡其目前在债务方面不平衡的资产。
扭亏为盈结束时，贝纳通家族在首都阿斯皮的持股比例将被稀释至 10% 左右。 该协议随后规定重写特许权，包括降低高速公路通行费。
如今，Atlantia 以 88% 的资本控制着 Aspi，而 Edizione Holding 则以略高于 30% 的股权控制着 Edizione Holding，后者是 Benetton 家族的金融保险库。 其余的在市场上。 Benettons 持有的资本份额稀释机制将逐渐发生：除了 Aspi 的增资外，还计划将股份出售给投资基金——麦格理和黑石的名字已经被提及——这将根据初步估计，允许 Atlantia 收集 2 至 2,64 亿。 然而，贝纳通家族将无法以特别股息的形式收取款项，因为周四与政府签署的协议明确禁止这样做。 多长时间以及如何？ 目前谁也说不准。
最后一块将是证券交易所的报价。 它应该通过 2021 年初 Aspi 从 Atlantia 的分拆来实现。这意味着 Atlantia 将把其在 Autostrade 中的股份分配给所有股东（因此包括 Benettons），并因此自动在证券交易所上市并返回2013年退出后上榜。
届时，大约 10% 的 Autostrade 将保留在 Edizione Holding 手中，并将能够选择如何处理它：是出售，收集大约 XNUMX 亿美元的价值（根据当前资本总额），还是留下，我们'会看到。
如果这些是政府与 ASPI 于周四黎明达成协议草案后最可靠的情况，那么仍有许多变数和要点有待澄清。 2021 年初的上市时间似乎非常紧迫，正如 Aspi 在特许权被撤销的情况下确认的补偿价值问题仍有待澄清：Milleproroghe 2019 将其从 23 左右降至 7亿，但只有一次向上修正这一赔偿可以重新平衡资产方面的债务（9,3 亿）——即使在从 3-4 亿增加之后——并允许公司重新获得评级 投资等级 用它来为自己在市场上融资。
