通过 专注度 Intesa Sanpaolo，2015 年头几个月 in 巴西 由于原材料价格和国内需求下降，贸易放缓 (-5,7%). 出口（225 亿美元，-7,1%）首次低于进口（229 亿美元，-4,4%）。 商业往来主要与亚洲和美洲市场进行，特别是中国 (17%)、美国 (14%)、阿根廷 (6%)，随着时间的推移，中国的重要性呈指数级增长。 欧洲的供应和采购量占贸易总量的不到四分之一，其中 意大利在主要供应商中排名第六 份额约为 4%（相当于 7,8 亿欧元，比去年下降 5,9%），而在份额低于 11% 的客户中排名第 2 位。 商品详情看，在进口商品中，机械（29%）、矿产（21%）、化工产品（17%）、交通工具（10%）和金属（6%）占主导地位； 在出口产品中，农产品（36%）、矿产（22%）、机械（8%）、运输工具（7%）和金属（7%）脱颖而出。 农产品、矿产、金属和木材的净余额为正，而能源矿产、机械和化学品的净余额为负。
2013 年巴西的外国直接投资 (FDI) 存量达到 720 亿美元（占 GDP 的 32%）。 2013 年的主要投资者是继美国、西班牙、比利时和英国之后, 意大利排名第 8 位。 主要目标行业是与制造、金融和采矿相关的行业. 在这种情况下，外交部 (MAE) 发现石油和能源行业、公用事业、建筑、旅游和机械行业的商业和投资机会。
In 阿根廷相反， 尽管公共和经常性赤字的融资越来越困难，但 GDP 增长预计将略有回升. 现在的焦点是明年 2013 月的总统选举。 去年，从5,2年下半年开始的经济放缓进一步恶化，GDP的趋势从2013年第二季度的+0,8%变为2014年第三季度的-XNUMX%。 2014年前0个月GDP录得XNUMX增长 相比之下，上一年为+2,9%。 最近有关国内需求和农业生产的一些积极数据导致分析师预测 2015 年温和复苏 (+0,4%).
20,8 月份，官方通货膨胀率为 XNUMX%。. 根据联合圣保罗银行公布的估计，通货膨胀率将接近 40%。 同时 阿根廷比索兑美元持续贬值，30 年贬值 2014% 3 年前两个月进一步增长 2015%，达到 8,70 ARS:1 美元。 2014 年初采取的部分放开货币购买的措施收效甚微，非官方市场的报价约为 14 阿根廷比索：1 美元。 官方利率与非官方利率之间的巨大差距、高通胀和困难的财政状况表明，贬值阶段注定会继续下去。
阿根廷的经常账户显示可观的贸易顺差和收入账户逆差, 主要由外债的报酬和投入该国的资本决定。 26 年 2015 月的储备相当于 38,5 亿美元，而估计外部资金需求为 0,8 亿美元（储备覆盖率为 XNUMX）。 然而，外部头寸并不像低储备水平所表明的那样疲弱：2013年末，居民境外资产存量（主要是存款）超过负债（主要是FDI）49亿（占GDP的8%）。 2014年145,4月末外债48亿元，其中XNUMX%由国家担保。 由于外汇储备减少，为公共和经常性赤字融资的问题越来越多 （与 45 年初达到的峰值相比 -2011%）。 阿根廷的货币主权债务被惠誉和标准普尔视为选择性违约，而穆迪则将其 Caa1 评级展望为负面。
如果我们移动，情况就会改变 在哥伦比亚我们在哪里找到 由于经济对碳氢化合物的高度敞口，经济增长放缓，财政和外部状况恶化. 2014 年，GDP 增长虽然保持强劲，但从 4,6 年的 4,9% 放缓至 2013%。 碳氢化合物市场的负面趋势，财政限制和购买力的损失是注定要打压内需的因素. 另一方面，制造业出口预计将受益于强劲的美国需求和货币贬值，而住房开发和基础设施升级计划将继续支持建筑活动。 官方预测 中央银行 表明 3,5 年和明年的 GDP 增长率都在 2015% 左右。 石油价格的下跌（碳氢化合物占出口的 50% 以上）加剧了 比索贬值，2014 年贬值约四分之一 10 年第一季度进一步上涨 2015%。2650 月中旬的 COP/USD 比率为 20，回到了十年前的水平。 实际有效汇率在过去两年贬值了 2,8%，回到了长期平均水平以下。 甚至 XNUMX% 的新目标赤字似乎也难以实现，因为 目前的油价远低于官方估计的大约 70 美元.
哥伦比亚国际收支呈现 结构性经常账户赤字 （过去十年平均相当于GDP的2,8%） 主要由外国资金在国内投资的报酬决定 在较小程度上，在服务方面。 由于碳氢化合物、矿产（黄金）和农产品（咖啡）的出口在很大程度上被投资品和耐用和半耐用消费品的进口所平衡，贸易平衡记录了可控的顺差。 转账账户受益于在国外工作的哥伦比亚工人的汇款。 经常赤字被金融账户盈余所抵消，主要是由于外国直接投资和证券投资. 哥伦比亚的外汇储备在过去十年翻了两番，但储备覆盖率仍低于 1。哥伦比亚的外币主权债务被评级机构视为“非投机性”投资（标准普尔和惠誉的 BBB，去年 2 月上调至BaaXNUMX 穆迪)。
在委内瑞拉，油价下跌进一步加剧了结构性失衡 经济衰退，公共赤字和通货膨胀失控，货币自由贬值。 2014年首4个月本地生产总值实质下跌XNUMX%，与上一年的 +1,3% 相比。 困难在过去六个月加剧，导致 预计全年 GDP 下降 4,5% 至 5% 牺牲了支持增长的政策回旋余地。 很可能在选举年增加工资和福利，但不太可能抵消高通胀。 预计 2015 年（-7%）和 2016 年（-6,1%）GDP 将再次大幅下滑. 年通胀率从去年同期的 68,5% 升至 56,1 月的 XNUMX%，预计今年的物价也会上涨。 随着 XNUMX 月初的货币改革，建立了第三个市场，称为 Simadi，个人和企业可以从授权免费兑换的银行和兑换处获得货币，目的是减少非官方市场的空间并消除旧市场的一些扭曲。 第一次分配高于 VEB 170 : 1 美元，与非官方市场的报价相差不远。
委内瑞拉目前的结构性国际收支顺差（3,2-2010 年平均占 GDP 的 2014%，大大低于前五年的平均 8,1%），这是由贸易顺差（95% 的出口由碳氢化合物构成）决定的。 由于私人资本外流，金融账户出现赤字，仅部分被外国合作伙伴的贷款所抵消, FDI 和来自国家石油公司 PDVSA 和其他国家控制实体的收集。 2015年期间 平均每桶 55 美元的油价将导致大约 12 亿美元的当前赤字. 2015 年准备金覆盖率估计为 0,6。 石油价格暴跌使调整经济严重失衡变得更加困难，并增加了该国无法履行其财政承诺的风险。 最近几个月，评级机构再次将各自的评级下调 委内瑞拉货币主权债务，现在被认为处于高违约风险 （标准普尔的 CCC+ 的 CCC；惠誉的前 B 的 CCC；穆迪的 Caa3 的 Caa1）。
