喜庆。 Giubilere，在意大利语中，有庆祝和去除的双重含义。 奇怪的是，古埃及也存在同样的矛盾心理。 根据一些历史学家的说法，第一批法老一旦到了一定年龄，使他们丧失能力，就会在身体上被淘汰。 在葬礼仪式上，祭司们希望已故的法老在来世受到盛大的庆祝。 然而，在某个时刻，法老们变得更强大，并设法将庆祝活动带到来世。 因此，在统治的第三十年末，塞德的盛大节日，第一种形式的禧年，发生了。禧年的使用在巴比伦恢复，除了宗教价值外，还具有经济意义特点。 在他统治的某个时刻，国王宣布免除债务，将被债权人征用的土地归还给前所有者，并释放因债务而成为奴隶的奴隶。
禧年的双重宗教和经济特征在利未记中很明显，它规定了每七个安息年，即每 49 年一个再生、重生和债务免除的神圣年份。 当号角声宣布整个王国的禧年时，奴隶们再次获得自由，被征用的土地归还给他们以前的主人。 博尼法斯八世 (Boniface VIII) 于 1300 年设立的基督教禧年的基础是取消对罪的惩罚和一个新的开始的相同概念。然而，正如康德所说，从一根弯曲的木头，如人完全变成一无是处权能出来，禧年的实际应用往往有所欠缺。 因此，犹太人一到达迦南，就设法计算禧年，以免将新收复的土地还给迦南人。 随着时间的推移，它们还将从债务人处征用的土地所有权转变为与普通法租赁权非常相似的东西。 换句话说，随着禧年的临近，土地和奴隶的价值变得越来越低，经济理性再次战胜宗教意义。
无论如何，遵守利未记的规定很快就被彻底放弃了。 至于基督教禧年，在 1500 年圣年期间出售赎罪券的可悲的世俗方面激怒了修道士路德，并使宗教改革基石之一的因信称义的革命理论在他的脑海中萌芽。 如今，在金融危机的西方，重组、免除或拒绝债务的一种伟大的金融庆典的想法越来越强烈。 矛盾的是，这种想法在利率为零、中央银行通过量化宽松货币化整个年度公共赤字（甚至更多）以及流动性充裕使到期债务的更新变得非常简单的时候得到加强。 克鲁格曼每天都提醒我们，债务人（我们谈论的是大债务，而不是小债务）的生活并没有那么困难，他认为债务是美好的，我们需要做更多的事情，因为它不需要任何成本。
尽管如此，在欧洲外围，债务问题已经进入了所有激进运动的平台，对舆论产生了强烈影响。 基本思想是，一旦债务减少或消除，经济和社会将能够奇迹般地翻过新的一页并重生。政治辩论中提到的债务始终是而且只是总债务存量。 从来没有人区分过总额和净额（扣除公共机构（包括中央银行）持有的政府债务），即使在日本，例如，总额为 250%，净额占 GDP 的 150% 更容易接受。 没有人区分名义价值和净现值，即明天支付的 100 欧元的重量和价值超过 100 年后支付的 50 欧元。 没有人费心去计算和更新实际现金流量，这取决于具体情况，这可能令人放心或令人担忧。 没有人区分欠市场的债务和欠国家或超国家实体的债务。
没有人将债务存量与实物资产存量进行比较 无论如何，没有人解释如果不通过签订新的债务，债务减免的经济如何能够迅速重启。 和谁一起？在这种非理性日益增长的气氛中，欧洲债务持有人应该担心多少？ 只要欧洲央行作为最后买家保持活跃，这种情况就很少，否则肯定会更多。
希腊案例。 希腊债务几乎完全密封在欧洲机构的封闭回路中。 债权人知道，在目前的情况下，这笔钱是无法收回的，他们将不得不自己偿还债务，借给希腊用于支付息票和还款的钱。 在这种完全人为的构建中，希腊债务占 GDP 的 100%、200% 或 300% 具有象征意义和政治价值（对债务人和债权人而言），但它没有经济价值。 如果取消债务而希腊仍保持平衡，债务人的实际利益将接近于零（利息负担很低）。 如果希腊打算恢复预算赤字，情况就会有所不同。 然而，在这种情况下，谁来资助它？ 没有，除非他们恢复货币主权，重新使用德拉克马并由希腊银行的轮转印刷机提供资金。
德拉克马。 偶尔去当地超市的人可能已经注意到，以希腊形式出现的羊乳酪、tzatziki 和酸奶实际上经常由丹麦、法国和德国新兴的乳制品行业生产。 换句话说，希腊即使在其典型产品上也难以保持竞争力。 实际上，简化地说，我们可以说希腊只出口旅游业，而进口其他一切。假设德拉克马贬值 50% 将使旅游业更具竞争力，但会使所有进口德拉克马的成本翻倍。 然而，额外的旅游将是贫穷的旅游，它至少会部分地推掉富裕的旅游。 因此，可以说，贬值远非使其更具竞争力，反而会使希腊回到经常账户赤字状态。 希腊人非常清楚这一点，这就是为什么他们都反对收回货币主权，即德拉克马。 他们愿意为自己的汽车支付双倍的费用，以换取露营者多付一些钱。
转移合并。 希腊事件可能暴露了欧洲最糟糕的一面，但它实际上是向德国人极力反对的欧元区模式迈出的又一步，即富国向穷国转移资源的转移联盟。 在美国，转移通过庞大的联邦机构和集中的养老金和医疗保健系统自动发生。 另一方面，在欧洲，它们必须时不时地进行谈判，但它们确实发生了。 此外，希腊迄今已使欧元区其他国家付出了 400 亿欧元的代价，未来几年还会付出更多。德国非常清楚，它将不得不在欧洲花费越来越多的钱，以换取日益减弱的否决权，并试图品尝优惠。 然而，联邦失业救济金已经在抽屉里了，可能是由联邦金融交易税提供资金的。 德国是一个充分就业的国家，将成为净支付者。 银行业联盟及其相关联的联邦存款担保计划也将以牺牲中心为代价使周边地区受益。
几乎。 希腊危机的严重阶段显然已经结束。 许多重要但非决定性的方面仍有待确定。 法美主导的国际货币基金组织与德国之间关于希腊债务重组的争论不值得过多关注。 这是一场全面的政治争端，其目的不是帮助希腊，而是让德国难以在其他方面获得让步。 此外，国际货币基金组织从未重组过任何东西，总是局限于不时重新规划非洲法语区的债务，这是一个比希腊弱得多的债务国。许多在希腊危机期间减持的投资组合仍然减持，可以为未来提供燃料。持续的可交易反弹的延续。 尽管中国股市复苏，但仍继续被认为是一个迫在眉睫的危险的中国，当然有一个接近昂贵的股市，但这就是地球上几乎所有主要证券交易所的情况。
股权和债权 它们会慢慢浮起来。 然而，上行空间受到美联储防止泡沫的愿望、美国利率可能（尽管不确定）加息以及利润增长放缓的限制。 近几周受到希腊打击的欧洲有更大的复苏空间。温和的上行潜力可能会让被近年来的大波动宠坏的投资者嗤之以鼻。 然而，展望未来，横盘整理市场将成为常态而非例外。 是否利用这个横向范围内的波动将决定良好表现与一般表现之间的差异（以及选择股票的能力）。
