希腊及其可能退出欧元区是金融市场的主要主题：成本、蔓延到其他国家、经济衰退、被认为更脆弱的银行的存款“逃离”等等。 许多分析师认为此事件即使不是“很可能”也“可能”发生（评级机构标准普尔将事件的概率指定为 30%，野村证券指定为 50%）。
Advise Only 已经讲过了 希腊退欧的经济成本，但 对不同类别的金融资产有何影响？ 我们不想做出预测，而是研究了对 Bank of America (BAC)，这恰恰说明了希腊退出欧元区对金融市场的影响。
众所周知 市场倾向于预期, 继续预期和假设，鉴于希腊退欧，已经为此进行了许多调整运动和投资组合准备。
德国债券市场的零收益率甚至负收益率、美国利率处于历史最低点、瑞士利率严重负值，只是所谓“”的部分影响。避险”，寻求零风险、保护和意愿 在发生“灾难”时保存自己的资产. 然而，不能只从一个角度看待风险：在一种情况下看似“无风险”的事情可能相反，在其他情况下证明特别痛苦。 因此，投资组合的构成必须通过为各种事件分配概率并平衡各种情景的风险来进行.
一段时间以来，Advise Only 一直在开发一系列投资组合，其目标是 保护个人储蓄 在这一刻 很不确定 市场和欧债危机。 欧元会崩溃并回归里拉吗？ 双速欧元会诞生，意大利会不会在意乙？ Advise Only SIM 顾问团队确定了欧元区危机的三种可能情景，然后确定了 三个“反危机”投资组合，每个场景一个。 阅读“如何在危机时期投资？”了解更多信息。
要评估希腊退出的影响，自然有必要区分 初步市场反应 和L'调整 在当局和机构的反应之后。
的经济学家 Bank of America 在他们的分析中，他们谈到了市场上的三个传染渠道：
- 逃离存款: 在希腊和其他周边地区 流动性危机 银行；
- 难度 资金: 对于欧洲银行系统（作为一个整体，我们可能会补充）和偿付能力风险（许多希腊公司将无法获得外国资本，可能会违约并证明其支付无力偿债）；
- 减少对被视为"有风险"的国家的政府债券的敞口 以及随后利差的增加，进一步蔓延到西班牙和意大利的债券市场。
显然，这三个事件中的每一个都需要当局、欧洲中央银行采取突然行动 首先， 如：
- 欧洲层面的银行资本重组
- 欧洲中央银行为银行系统提供无限流动性
- 欧洲央行通过 SMP 计划（证券市场计划）恢复购买政府债券
- 加强ESM 以遏制对其他国家的传染。
不幸的是，至少在目前，我很难想象希腊会“有序”退出欧元区，但无论如何，如果真的发生了，那将是一种创伤！
发布后的第二天你可以 强调 趋势 以及金融市场上已经发生的变化 欧洲人.
- 官方利率下降，以及可能出现的紧张局势欧元区同业拆借利率Euribor （正如雷曼兄弟危机期间已经发生的那样）。
- 外滩 和德国债券的价格处于历史最高水平，收益率却很低（BAC 谈论收益率 外滩 1 年 XNUMX% 或更低！），但我对精确的预测持谨慎态度。
- 周边收益率上升； 西班牙 7 年期债券已经危险地接近 XNUMX% 的门槛（需要明确的是，这一门槛导致葡萄牙和爱尔兰走上了不归路）。
- 在意大利，BTP 面临压力，最重要的是，意大利债务中流动性最差的部分：BTP 通货膨胀挂钩 和 CCT。
- 公司名称（企业) 具有中等信用等级 (投资等级) 适度扩张（增加收益率）， 表现不佳 可能与经济周期挂钩的股票。
- 低信用评级公司证券（高产)，作为高风险活动受到处罚。
- 属于金融部门的公司股票受到严重处罚：两者 投资等级 该 高产，尤其是次级银行债券，如果希腊退出，其命运可能不明朗。
- 欧洲股市下跌：银行业尤其受到惩罚， 表现不佳 考虑到在经济周期层面可能产生的后果，周期性部门也是如此； 防御性板块在下降，但幅度较小。
- 海外股市：可能下跌与对长期经济衰退和风险资产逃离的担忧有关。
- 货币：兑欧元升值，尤其是美元和日元。
- 商品市场受到全球经济衰退担忧的打击。
如前所述，其中一些 趋势 已经在进行中，这些过程的恶化和持续将在很大程度上与 政治当局的反应.
如果欧洲央行和其他中央银行 参与度低， 上述情况有可能平息，因此可能需要更长的时间才能逆转，德国债券利率可能会在很长一段时间内保持在非常低的水平（如日本），风险资产将继续承受压力。
在理想的情况下 欧洲央行果断干预中， 趋势 也可能由于拥有“无风险”投资组合的运营商的“回补”而突然逆转：每个人都会跑去抛售 外滩 会有一个 团结 外围债券（意大利和西班牙领先）。 同样的情况也会发生在 高产, 公司证券 投资等级 和高级金融债券。
我对次级银行债券（首先是 T1）持怀疑态度，因为它们可以与股票同化以促进仍然必要的银行资本重组。 如果他们也将伴随中央银行的干预 有利于经济增长的干预措施，影响也将扩大到所有受益于经济发展的活动，例如周期股和工业股。
那就是说 很难做到正确 趋势，但更困难的是能够把它做好 定时, 即买入或卖出恰好命中我 转折点.
投资组合应缓慢设计并耐心构建, 意识到 风险 你将要承受的和存在的 高波动性，这是这一时期大部分金融活动的特征。
给大家 贸易商 （进出财运快的人）敬我个人的“大吉大利”，这段时间可以发财也可以祸福。
