中东和乌克兰战争 已确定“进一步提高……的形象 能源价格8月份这一比例进一步加速，从7月份的10,3%升至14,3%，其中“炼油利润率贡献显著”。“这种情况可能会持续下去。” 通货膨胀 总体 远高于目标 直到2027年上半年”。欧洲中央银行写道： 经济快报并补充说，“此后，能源部分应会下降，并持续负增长至 2028 年年中，从而导致整体通胀下降”。
预计“能源价格上涨也将逐步转嫁到能源环节”。 食品和基本生活用品”根据欧洲塔（Eurotower）的预测，“经济前景的改善也应会促使核心通胀率小幅上升，并将持续攀升至2027年初，并在2027年剩余时间内保持高位，随后在2028年开始回落。”总体而言，“预计总体通胀率将回升。” 预计到2027年底将达到目标值。，受到较高利率的影响”。
欧洲央行：“尽管受到能源冲击，但经济依然保持稳定。”
尽管能源价格飙升，但经济“已经展现出” 妊娠中期的储存能力 欧洲央行表示，“到2026年，经济增长基础广泛，遍及各个国家和行业。预计这一趋势将在第三季度继续。”
在《经济公报》中，欧洲塔指出，“强劲的……” 与人工智能相关的投资 已经弥补了中东冲突造成的困难”。不仅如此，“ 制造业 在国防和基础设施公共支出增加的背景下，继续取得稳健的成果”以及“ 消费者信心 标志着从低谷水平复苏，有助于服务业从最初的能源冲击中恢复过来”。 数字服务此外，“商业投资和出口显示与人工智能相关的活动有所增加”。
欧洲央行指出，“从短期来看， 增长前景有所改善 与2026年6月的预测相比，这尤其反映了私人消费和公共支出的韧性；同时，“中期来看，能源价格的逐步下降和劳动力市场的强劲将支撑消费”。增长“将日益受到商业和住宅建设投资的推动”，并且“出口扩张将受益于外部需求的增长，但受到竞争力不足和全球贸易政策不确定性等因素的制约”。
欧洲央行：工资增速放缓，利润增速加快
欧洲中央银行指出，“现阶段，工资尚未对能源冲击表现出明显反应”，并明确表示，“2026 年第二季度，每位员工的劳动力成本同比增长 3,3%，低于第一季度的 3,5%”。
劳动生产率的提高也“有助于控制单位劳动成本的增长，使其从第一季度的 3,5% 放缓至 2,6%”，同时“单位利润的增长也从 0,3% 上升至 2,2%”。
赤字和利息支出预测
“欧元区政府一般预算平衡预计将会恶化， 赤字 到2027年，这一数字将达到远高于此的峰值。 高于 3% 阈值我们在公告中读到，欧洲央行强调赤字“应该出现大幅增长”。 2026年占GDP的3,6%“从 2025 年的 3% 开始”，并在 2027 年达到 3,7% 的峰值，然后在 2028 年略微下降至 3,6%。”
此外，“预计……” 利息花费 预计2026年欧元区GDP将增长0,2个百分点，2027-2028年两年内累计增长0,3个百分点。因此，“在预测期内，欧元区债务占GDP的比重预计将持续上升，到2028年将达到略低于GDP的90%”。
通胀和增长前景
欧洲央行预测，“前景仍然高度不确定，通胀面临上行风险，经济增长面临下行风险”，并强调“关于能源冲击，专家们制定的新情景表明，在对冲击的强度和持续时间以及其间接和二轮影响做出不同假设的情况下，经济增长和通胀将经历各种各样的发展。”
Eurotower指出，中东冲突“继续给通胀带来压力，预计通胀将在相当长的一段时间内保持在远高于目标水平的水平”。
在此背景下，9 月 10 日提高利率的决定“体现了管理委员会致力于制定货币政策，以确保通胀稳定在 2% 的中期目标附近”。
