在过去四年中所占份额 欧洲央行手中的意大利公共债务 几乎翻了一番，预计将从 17 年的 2019% 增加到今年年底的 29%（分别相当于 GDP 的 22,5% 和 42,1%）。 这还不是全部：未来这个百分比可能会增加更多。 进行计算的是卡洛·科塔雷利 (Carlo Cottarelli) 意大利公共账户上的天文台，其中 最近的一篇文章 指出如何， 2020年至今年XNUMX月，欧洲中央银行已购买意大利公共债务证券 363十亿 欧元，其中 279 欧元通过 Pepp（该计划与去年 84 月结束的大流行紧急情况相关）和 XNUMX 欧元通过 App（从 XNUMX 月 XNUMX 日起暂停的普通购买计划）。
Carlo Cottarelli 领导的结构随后指出，由于两个原因，这种趋势甚至可能在不久的将来加强。
欧洲央行的再投资
首先，欧洲央行已经在将其持有的公共债券到期时收集的资金进行再投资：对于根据 PEPP 购买的那些，再投资将至少持续到 2024 年； 另一方面，对于那些与应用程序相关联的应用程序，它们将从 21 月 XNUMX 日开始“延长一段时间”，即加息开始的日期。 重要的是要强调法兰克福正在 灵活再投资，即主要将它们分配给市场认为更脆弱的国家的政府债券，首先是意大利。 CPI 观察站估计，在 2020-2021 年的两年期间，欧洲央行更新了 120 亿欧元的意大利债券，到 88 年底将再更新 2022 欧元。
Tpi：新的防扩散盾牌
此外，Eurotower 可以通过以下方式没收更多的意大利公共债务份额 新的防扩散盾牌. 它被称为传输保护工具 (Tpi)，并规定在没有先前设定的限制的情况下购买政府债券。 目的是 限制投机 公共债务市场，从而保障货币政策措施在整个欧元区的正确传导。 “例如——天文台解释说——当中央银行采取限制性货币政策时，欧元区国家的企业和家庭的融资条件应该会一致恶化”。 然而，要从盾牌中获益，国家必须遵守 一些条件，例如遵守欧盟委员会关于将要启动的改革和按计划实施 Pnrr 的指示。
市场上的意大利公共债务减少
基于这些考虑，CPI 观察站得出的结论是，“虽然年底意大利的公共债务总额”应稳定在 GDP 的 147%（Def 预测），但市场持有的债务应稳定在 105 左右。 %，低于 112 年的 2019%”。
