存在一些关键问题，但总的来说，从对欧盟与希腊关系的分析中得出的画面不允许我们预测在公投是可取的假设和胜利假设中的崩溃对于不，被视为对可怕的希腊退出开放。 这就是 Crédit Suisse 和 Lombard Odier Investment Manager 的最新报告如何评估微妙的市场形势。
瑞士信贷
据投行分析师称，希腊退出欧元区的可能性为三分之一，即使退出 ELA 的可能性最高可达 50%。 第一个原因是大约 70% 的希腊选民希望留在欧元区。
从这个意义上说，最大的关键在于理解公投的含义，或者人们是否会意识到投票“反对”等同于投票支持希腊退欧。 瑞士信贷分析师表示，如果发生退出，则有三分之一的可能性会导致欧洲发生系统性危机。
尽管存在一些担忧，但瑞士信贷仍将 Euro Stoxx 4.000 指数定在 50 点，尽管投资者可能低估了一些国家（尤其是法国）对希腊风险的脆弱性。
Lombard Odier 投资经理
Lombard Odier Investment Managers 全球策略师 Salman Ahmed 写道，本周末事态的突然转变使希腊（政治、金融和社会）的未来以及欧元区的未来（政治信誉）进入了未知领域。
除了宣布该计划到期外，还有消息称，欧洲央行将不再提供紧急流动性援助 (ELA)，该援助近几个月来一直让希腊银行维持生计。 这两个因素的结合意味着希腊很可能在下一个从国际货币基金组织获得的债务到期日违约，也就是 30 月 XNUMX 日。
但当前形势对金融市场，尤其是债券市场有何影响？ 与 2011-2012 两年期间相比，对全球金融体系的影响将受到限制，最重要的是因为如今希腊的直接金融联系更加集中。 例如，希腊经济约 80% 的外债掌握在官方机构手中。
因此，除了直接的财务影响外，欧元区的政治信誉也受到威胁。 控制局势的最后堡垒是欧洲央行，它不仅通过量化宽松，而且通过迅速和明确的行动来避免蔓延风险，这将是必不可少的。
无论如何，许多关键问题仍然存在，即使根据 Lombard Odier 分析师的说法，对齐普拉斯政府呼吁的全民公投的“是”将自行解决许多问题，因为这将导致希腊的政治重组，导致更持久地解决问题。
Lombard Odier 预计将出现广泛的避险溢出效应，外围资产和高收益率将面临压力，而德国国债和国债将受益于寻求避风港的趋势，但欧洲央行可能采取的行动提供了一个安全网。 在股票方面，预期导致与外围股票价格的高度相关性，尽管近期波动性显着增加（再次由于欧洲央行的对策），但对欧洲股票的实质影响将是有限的。
在货币领域，与 2011/12 年一样被用作对冲工具的欧元面临的压力增加，以及任何预期的欧洲央行行动的负面影响极有可能。
附件：LOIM_Ahmed_Unexplored waters (1).pdf
