希腊破产可能在下个月成为现实。 内政部长尼科斯·武齐斯 (Nikos Voutsis) 昨天在 Mega TV 上宣布：“国际货币基金组织 600 月份到期的四笔分期付款分别为 7,2 亿和 7 亿欧元：这笔钱不会支付，因为我们没有”，并强调欧盟和国际货币基金组织正在设定“不可接受的条件”，以换取释放 XNUMX 月份商定的 XNUMX 亿美元援助分期付款。 特别是，激进左翼联盟政府无意在养老金和恢复集体劳动协议等问题上让步，安吉拉·默克尔在上次里加欧洲峰会上比以往更加僵化。 GXNUMX 将于周四和周五在德累斯顿举行会议。
协议的假设
如果双方在极端情况下达成协议，那将不是最终解决方案的问题。 有了 7,2 亿美元的转账，雅典将向 IMF 支付 3,5 月份的分期付款，并向欧洲央行支付 30 月份到期的 XNUMX 亿美元。 但破产风险只会被推迟，因为该国至少需要 XNUMX 亿美元才能度过这个夏天。 因此，结束正在进行的谈判只会为进行新的谈判争取时间。 这将继续加剧希腊、欧盟和国际货币基金组织多年来陷入的恶性循环，更不用说这一次的另一项援助计划可能无法获得一些国家议会的批准，其中包括联邦议院。
希腊退欧情景
至于希腊退出，根据希腊财政部长亚尼斯·瓦鲁法基斯 (Yanis Varoufakis) 的说法，德拉克马回归的失败将是一场“灾难性”事件，这将标志着“欧元终结的开始”。 但至于雅典最终退出单一货币后会发生什么，只有假设。 希腊很可能不得不阻止资本外逃、将银行国有化、铸造货币并提高通货膨胀来为自己融资，因为即使是短期贷款也将关闭资本市场。 利率将飙升，德拉克马 2.0 将大幅贬值，而私人债务可能继续以欧元计价。 当然，对于出口而言，疲软的货币将是天赐之物，但希腊出口仅占 GDP 的一小部分，很难推动复苏。
与艾滋病一起使用替代货币的想法
还有第三种方式：希腊可能在不退出欧元区的情况下失败，暂时引入一种平行货币来支付公共工资和养老金。 然而，这一假设并不能阻止银行倒闭，因为在破产的情况下，欧洲央行将不得不削减 ELA 紧急援助系统，剥夺希腊信贷系统仍然享有的唯一支持。 因此，谈判新的国际援助计划的问题可能会再次出现。
2012 年的破产
事实上，希腊在 2012 年 70 月就已经违约。从技术上讲，这是所谓的“理发”，但结果仍然是债权人的巨大损失：私人投资者减记了名义债务的 100% 以上。他们投资组合中持有的希腊政府债券的价值，使雅典能够将其公共债务存量减少 XNUMX 亿欧元。
谁会遭受今天的损失？ 债务社会化
如今，在希腊债务负担近年来从信贷机构转移到各州后，欧洲纳税人将蒙受损失。 干预涉及所有欧盟国家，按比例，以换取雅典政府对紧缩政策的批准。
2009 年至 2014 年间，德国、法国和意大利分别将其对雅典的国库敞口从零膨胀到 61,64 亿，从零膨胀到 46,56 亿，从零膨胀到 40,87、45 亿。 同期，德国、法国和意大利银行对希腊的敞口分别从 13,51 下降至 78,82 亿，从 1,81 下降至 6,86 亿，从 1,06 下降至 XNUMX 亿。
由于间接机制，这一步成为可能。 基本上，欧洲国家从未直接向雅典借钱，而是资助了国家储蓄基金（首先是 EFSF，然后是 ESM），后者将资金转移到希腊央行，后者又将流动性输送给希腊私人机构，它大部分使用这些资源来偿还债务。 这就是为什么只有一小部分提供给希腊的国际援助到达了实体经济。 总是 2009 年至 2014 年间，希腊的失业率从 16% 上升到 25%，债务占 GDP 的比例从 125% 飙升至 175,5%，而 GDP 本身下降了 25%。
市场将如何应对新的失败？
没有人能确切地知道，即使希腊债务的社会化已经让许多分析师放心。 无论如何，对传染风险的恐惧并没有完全消失。 令人担忧的是，国际投机者可能相信（或假装相信）希腊的命运也会影响其他国家，从而集体抛售欧洲政府债券。
目标将是重新开始推测利差的变化，但考虑到欧洲央行的量化宽松政策现在正在进行中，而且 Eurotower 也有箭头，这仍然是一个比过去复杂得多的策略旧约这些是直接的货币交易，购买具有反投机功能的公共债券，其公告效应本身就足以消除 2012 年发生的市场对欧元的攻击（对欧元的解释） 欧洲中央银行网站).
更新：
激进左翼联盟拒绝了该党极端主义派别不偿还国际货币基金组织贷款的请求。 中央委员会以 95 票对 75 票和空白票否决了该提案。 要求将银行国有化并举行全民投票，赋予选民拒绝与国际债权人达成任何协议的权力，也遭到拒绝。
政府发言人 Gabriel Sakellaridis 表示：“希腊及其债权人迫切需要尽快达成协议，”他补充说，行政部门的目标是在 XNUMX 月初之前达成协议：“只要我们能够兑现我们的承诺，我们就会兑现。 政府有责任履行其义务。”
